Имотот на GBTC во вредност од 11 милијарди долари под управување претставува ризик на пазарот на мечкини: UBS

Вашата големина не е големината на Grayscale

Големината на Grayscale може да биде исклучително проблематична на мечкин пазар, рече Качковски. 

Секоја продажба дополнително би го проширила попустот на GBTC, но не мора да влијае на цената на биткоинот. Меѓутоа, ако самиот GBTC би бил ликвидиран, тоа би можело да влијае на биткоинот - бидејќи правилата на фондот предвидуваат инвеститорите да бидат исплатени во готово. 

„Веруваме дека огромната големина на имотот на GBTC - 633 илјади БТК, или 3.3% од сите ископани монети - ќе предизвика проблеми за целиот пазар, бидејќи биткоинот сè уште опфаќа повеќе од 45% од просторот, со исклучок на стабилните“, се вели во извештајот, додека нагласувајќи дека сè уште верува дека ликвидацијата останува малку веројатна. 

Тоа е затоа што DCG заработува 210 милиони долари од такси за управување со GBTC. Клучно, таксата се наплаќа без оглед на перформансите или попустот на NAV. Другите производи на фондот, вклучително и ETHE, носат дополнителни 100 милиони долари годишно.

Издржи

УБС, исто така, забележува дека јазикот во поднесоците на ДИК не сугерира дека гласањето на акционерите може да предизвика распуштање на трустот. „Во спротивно, Grayscale треба само да остане течен и растворувач за да продолжи да работи со фондот“.

Последната точка на инвестициската банка против ликвидацијата вели дека, иако е профитабилна, остварувањето на попустот - со примање на основниот биткоин - во најдобар случај би донело околу 440 милиони долари.

Тоа би било само малку повеќе од две години повторлив годишен приход од таксите за управување на трустот. Исто така, би се претпоставувало дека целиот биткоин е продаден по моменталната цена, околу 17,000 долари, што Качковски вели дека изгледа малку веројатно.

Иако инвеститорите треба да бидат загрижени за овие резултати, Качковски рече дека нема потреба од паника - се уште.