GE (тикер: GE) е на пат да се распадне на три компании: една посветена на здравството, друга за авијација и трета посветена на производство на електрична енергија. Вреднувањето и изгледите за здравството и авијацијата се помалку контроверзни на Вол Стрит во споредба со енергетскиот бизнис.
Броевите покажуваат зошто. GE Aviation генерира позитивен годишен профит колку што сакаат да изгледаат инвеститорите. Бизнисот дури генерирал околу 1.2 милијарди американски долари оперативен профит во 2020 година, за време на длабочината на заклучувањето на „Ковид-19“. Здравствениот бизнис, исто така, покажува постојана профитабилност. Здравството генерира речиси 10 милијарди долари оперативен профит во изминатите три години, заедно.
Енергетскиот бизнис е поголем предизвик. Бизнисите со енергија и обновлива енергија заедно изгубија околу 2 милијарди долари на оперативна основа во последните три години. Енергетскиот сегмент, кој вклучува турбини за производство на природен гас, имаше продажба од 16.9 милијарди долари во 2021 година, но оперативните профитни маржи се движеа од позитивни 14% до негативни 5% во последните шест години. Обновливата енергија, која вклучува турбини на ветер, имаше продажба од 15.7 милијарди долари во 2021 година; но не произведе профит за цела година во последните три години, а оперативните профитни маржи се во просек околу негативни 5% во тој распон.
Има многу сложеност во овие два бизниси, од кои и двата ќе ја формираат основата на новата GE Power која ќе се отцепи како посебен ентитет на почетокот на 2024 година. Деловниот бизнис ќе вклучува турбини на ветер на копно и крајбрежје, турбини со природен гас, јаглерод -заробување технологија, нуклеарен бизнис, како и технологии за отпорност на мрежата и пренос. Уште повеќе, индустријата за производство на електрична енергија би можела да порасне за 50% до 2040 година.
Но, бизнисот на GE со енергија за природен гас се намалува во последните неколку години. Тоа е нешто што GE верува дека ќе се сврти во 2022 година. Растот на побарувачката во бизнисот со ветерни турбини на копно е стабилен со текот на времето, но промената на политиката за даночно кредитирање во САД создава циклус на бум и пад на инсталациите. Бизнисот со ветерни турбини на брегот рапидно расте, но сè уште не е профитабилен. GE верува дека профитот ќе дојде до 2024 година.
Пријавување на билтен
Дневникот на Барон
Утрински брифинг за тоа што треба да знаете за наредниот ден, вклучително и ексклузивни коментари од писатели на Барон и MarketWatch.
Има многу подвижни делови. Ако се собере сето тоа, GE очекува дека енергетскиот бизнис ќе генерира околу 1.1 милијарди долари оперативен профит во 2022 година и уште 1.5 милијарди долари во 2023 година. долгорочно, GE гледа дека бизнисот расте со ниско едноцифрен процент на годишно ниво. Заработката треба да расте побрзо од продажбата.
Целата нестабилност и сложеност создава динамика „верувај ми“ при оценувањето на раководството - уште една причина зошто е тешко да се направи вреднување на претстојниот бизнис.
Ниту врсниците не помагаат толку многу. Акции на снабдувач со електрични компоненти
Итон
(ETN) тргува за околу 16 пати повеќе од проценетиот оперативен профит за 2023 година. Акциите на
Тешки индустрии на Митсубиши
(7011.Japan), друг производител на турбини, тргува за околу 12.5 пати повеќе од проценетиот оперативен профит во 2023 година. Играчите на турбини на ветер тргуваат за приближно 30 до 40 пати повеќе од проценетиот оперативен профит во 2023 година.
Тие множители, заедно со потенцијалното подобрување на профитната маржа, можат да дадат вредност на енергетскиот бизнис од нешто помеѓу 15 и 40 милијарди долари, или приближно 0.5 до 1.3 пати поголема од продажбата. Распонот од 25 милијарди долари е во вредност од околу 23 долари по акција и достигнува 25% од тековната цена на акциите на GE.
Добрата вест е дека Волстрит е на ниско ниво од тој опсег за енергетскиот бизнис, со проценки на аналитичарите кои се движат од 10 до 20 милијарди долари. (Пондерираниот просек е поблиску до 20 милијарди долари.) Секое подобрување во расположението за тој бизнис може да доведе до нагорна линија до целните цени на ГЕ.
Продажбата и моментумот на профитната маржа ќе бидат клучни за подобрување на расположението. Пробивот во одржливоста, како што е технологијата за фаќање јаглерод, исто така може да помогне. На тоа се надеваат биковите на GE.
Доаѓајќи во четврток тргување, акциите на GE се намалија за околу 3% годишно до денес, подобро од падовите од 10% и 8% на
S&P 500
Индустриски просек на Дау onesонс.
Акциите се намалени за 16% откако компанијата ги објави своите планови уште во ноември; S&P 500 е намален за околу 9% во текот на истиот распон.
Пишете му на Ал Рут на [заштитена по е-пошта]