Глобалните пазари, економијата пропаѓаат - но не е сè катастрофа

Главната мисија на Федералните резерви е да обезбеди целосна вработеност и стабилност на цените. Во сенката на невидена инфлација, претседателот на Федералните резерви Џером Пауел треба да направи мрачен избор: да дозволи економијата да западне во рецесија или да ја врати контролата врз цените.

На последниот состанок на 15 јуни, Банката на федерални резерви ги зголеми каматните стапки за 75 базични поени до опсег од 1.5%-1.75%, што го означува најагресивното зголемување од 1994 година. Алатката CME FedWatch покажува дека трговците со фјучерси од ФЕД имаат 98.1 % шанса централната банка да ги зголеми каматните стапки на 2.25%-2.50% на состанокот во јули. 

Дали барате брзи вести, топли совети и анализа на пазарот?

Пријавете се за билтенот Invezz, денес.

Веројатности за целната стапка за состанокот на ФЕД на 27 јули

Извор: CME FedWatch Tool 

Иако Пауел неодамна призна стабилизирање на ценовните притисоци би можело да има потреба од „некоја болка“ - а можеби и поголема невработеност - тој молчеше за рецесија. 

Во периодот од 2008 до 2021 година, агресивната монетарна политика на ФЕД ги наруши економските очекувања за трошоците и достапноста на финансиските ресурси - ситуација кога бизнисите и поединците преземаат несразмерно поголеми ризици, го зголемуваат оптоварувањето на долгот и се вклучуваат во ризични финансиски проекти и шпекулативни меури. 

Во долготрајната и агресивна монетарна политика, психолошка ранливост е условното верување во неисцрпна парична маса и ултрамеки финансиски услови. Инвеститорите во овие услови се под влијание на илузијата за безбедна инвестициска средина. Ова води до критично навлегување на институционалното учество во шпекулативната возбуда, што неизбежно создава зависност од вештачка ликвидност, оставајќи ги регулаторите во врска.

Меурчиња од трилиони долари, заедно со екстремната вклученост на бизнисите и инвеститорите на мало, ги оковуваат регулаторите во однос на монетарната политика. Затоа, регулаторите се директно вклучени во создавањето на овие меури кога вербално интервенираат на пазарот и пумпаат пари во него.

Покрај шпекулативната возбуда, ултрамеките услови на монетарната политика генерираат критична маса на „лоши“ нефункционални долгови за бизнисите кои не можат да се покријат со реални парични текови. Овие 

зомби компаниите ја исцедуваат корпоративната почва, пренасочувајќи ги ресурсите на економијата кон неефикасни, економски неостварливи проекти.

Кога се заострува монетарната политика, прекумерната евтина ликвидност, слепата верба во светла иднина и искривените очекувања се мешаат во пазарот, предизвикувајќи нерешливи проблеми и противречности. Иако се чини дека макроекономските показатели покажуваат добра слика, тие се погрешни во свет каде што постои неограничено печатење пари.

Статусот на резервната валута му овозможува на регулаторот да ги одржува ниските стапки во текот на долг период и да ги спасува стечајците преку купување средства. Зомби корпорациите се прошируваат бидејќи непрофитабилните бизниси не се изгоруваат. Поради негативните економски приноси, неопходно е реалните каматни стапки да се задржат негативни во догледна иднина, со што ќе се намали статусот на резерва на валутата. Како резултат на тоа, должничките пазари експлодираат и меурите кои се надувале по реални негативни каматни стапки колапсуваат. Зомбираната економија нема ресурси брзо да заживее и да се натпреварува на глобално ниво.

Во моментов го доживуваме почетокот на колапсот на должничките и пазарите на капитал, како и губењето на статусот на резервна валута. Берзите ширум светот го доживуваат својот најлош квартал досега.

Сепак, веројатно е дека распродажбата е сè уште во повој. Цените на акциите завршуваат кога ФЕД олеснува. Од Втората светска војна, S&P 500 падна за просечно 24% за време на рецесиите. Ова го прави тековниот пад на акциите - што се случува без рецесија - да изгледа особено остар.

Извор: Дојче банка 

Рецесијата нуди излез 

Заслепувачки е очигледно дека единствениот начин како одговор на хиперконцентрацијата на учесниците на финансискиот пазар во шпекулативна возбуда и лавина до позиции на маржа на повеќе нивоа е да се дозволи рецесија да се случи, предизвикувајќи неконтролиран колапс на средствата. Ова го направи големиот борец за инфлација – поранешниот претседател на Федералните резерви Пол Волкер – пред четири децении. 

Федералните резерви не можат да ги постигнат своите цели без намалување на економијата, според економисти меѓу кои и поранешниот потпретседател на ФЕД Алан Блиндер.

Рецесиите носат болка, страв и неизвесност, но економскиот пејзаж е преполн со нив. Тие може да стават крај на погрешната распределба на капиталот во која неколку компании сочинуваат четвртина од S&P 500, кој вклучува 500 компании. Исто така, може да го исчисти пазарот од мртво дрво - слаби компании - дозволувајќи им на посилните да се кренат. На крајот, ова ќе доведе до посилна економија. 

Зошто е ова релевантно за крипто?

Имаше многу дискусија дека Bitcoin и берзите се во корелација. Крипто пазарот не се разликува од традиционалните пазари - не е независен, и покрај тоа како би сакале да биде. Поточно, учеството на институционалните инвеститори во гореопишаниот тип на шпекулации ја влоши оваа зависност. 

Ова е одлучувачки момент - дали Биткоин конечно ќе се одвои од акциите и ќе дејствува како самостојно средство со сопствена понуда за вредност - или ќе потоне со берзата.

Извор: CoinMetrics 

60-дневната корелација на биткоинот со индексот S&P го достигна својот историски максимум од 0.74 на 25 мај 2022 година, но моментално се спушти на 0.64 - сè уште е многу високо ниво.

Сепак, 20-дневната корелација помеѓу Bitcoin и Nasdaq 100 падна од околу 0.88 во почетокот на мај на само 0.30 моментално.

Извор: Блумберг 

Ова е позитивен знак што покажува дека Биткоинот би можел да ја врати својата независност со долгорочниот став дека блокчејн има економска вредност.

И покрај тоа, некои болки ќе бидат неизбежни, како на пример на берзата. Пазарот на крипто ќе има корист ако се урне куќата на картички со ризични, надуени токени. Колапсот на Terra stablecoin и Luna токен ги учи инвеститорите на претпазливост и придонесува за унапредување на технологијата на дигитални средства. Нивната стабилна валута беше изградена на погрешен начин, а пазарот не можеше да созрее додека не го знаеше тоа.

Крајна Линија

Светските пазари и глобалната економија дефинитивно доживуваат тешки времиња. И покрај тоа што рецесијата може да ни се чини несреќна и мрачна, наместо да си ја влечеме косата од фрустрација, можеме да ја прифатиме како неопходна реалност и да разбереме дека тоа не е нужно лоша работа - исто како и лекот, кој не е пријатен, но е неопходен за здравјето. . Ќе ја излечи економијата, ќе ја избрише вештачката ликвидност, ќе ја врати адекватноста на пазарите, вклучително и на пазарот на криптовалути, доведувајќи ги во зрела и посилна состојба, создавајќи навистина безбедна инвестициска средина, а не илузија.