Златото ја задржува титулата како најдобра инвестиција за време на рецесија

Пазарот во моментов е крвопролевање, со црвена боја. Дури и пред неодамнешниот пад, акциите беа на најлошиот почеток на една година од 1939 година. Имаме крајна надолна мешавина на неконтролираната инфлација и забавување на растот, а веќе неколку покачувања се цените пред крајот на годината, со што акционерите се собираат во нивните инвестициски апликации во голема панична распродажба. 

Со ова влошување на расположението, Invezz.com одлучи да ги разгледа перформансите на класата на средства преку претходните рецесии, утврдувајќи кои сектори имаат најдобри резултати и колку. Традиционално, обврзниците и златото би биле безбедни засолништа за време на повлекувањата на пазарот, но дали бројките го потврдуваат ова? Во студијата проценивме пет класи на средства: злато, сребро, акции, обврзници и недвижен имот. 

Дали барате брзи вести, топли совети и анализа на пазарот?

Пријавете се за билтенот Invezz, денес.

Ја користевме дефиницијата за рецесија како што е наведено од Националното биро за економски истражувања (NBER), кое ја дефинира рецесијата како „Значајниот пад на економската активност се шири низ економијата, кој трае повеќе од два квартали, што е 6 месеци, нормално видлив во реалниот бруто домашен производ (БДП), реалниот приход, вработеноста, индустриското производство и продажбата на големо-мало“.

Временски период

Табелата подолу нагласува пет големи рецесии од седумдесеттите, датумот на кој ја започнавме студијата. Краток опис на овие рецесии е подолу. 

Златна

Да почнеме со злато, традиционалното безбедно засолниште за време на рецесиите. Ние напишавме длабинска анализа на перформансите на Голд за време на рецесиите неодамна, истакнувајќи дека бројките всушност ја поддржуваат неговата репутација. 

Најзабележителен е порастот од 17 проценти за време на GFC, иако тој продолжи да расте дури и по техничкиот крај на рецесијата, на крајот достигнувајќи го својот врв во септември 2011 година, што е речиси двојно повеќе од цената со која влегуваше во рецесија.

Порасна за 27 отсто за време на рецесијата во седумдесеттите, 8 отсто за време на краткиот меур на „dot-com“ и додека малку ослабна во раните деведесетти, ова беше релативно блага и кратка рецесија. Единствен вистински исклучок е рецесијата од раните осумдесетти, кога падна за 24 проценти. 

Сепак, ова е повеќе поврзано со времето на она што го избравме да ја дефинираме рецесијата како. Со неконтролираното ширење на инфлацијата во доцните седумдесетти - двоцифрена вредност, шокови на цената на нафтата, слабеење на доларот по откажувањето на златниот стандард и опаѓање на расположението, златото покажа неверојатни добивки - во три и пол години помеѓу август 1976 и јануари 1980 година, растеше 5X во цена. 

Сè на сè, Голд го поддржува своето тврдење дека е силно средство за поседување за време на рецесии. 

Сребрена

Среброто има паралели со златото, но било понестабилно. Поголемото стандардно отстапување на приносите за време на рецесии може да се види во дисперзијата на приносите помеѓу различни рецесии. Среброто растеше, од истите причини како и златото, во текот на седумдесеттите - но вертикалниот скок беше поостриот, враќајќи им извонредни 700 проценти на инвеститорите во период од 18 месеци од 1978 година, кога се зголеми од 5 на 35 долари. 

Сепак, овие придобивки беа брзо вратени назад. Додека златото не се спушти толку далеку како неговото ниво од средината на седумдесеттите, среброто се приближи - падна до 6 долари во текот на годините технички дефинирани како рецесија. 

Деведесеттите и бумот на „dot-com“ доаѓаа и си заминаа без премногу движење од среброто, бидејќи средствата во голема мера беше настрана. На почетокот на 2000-тите години се зголеми на 20 долари, пред да се врати на 10 долари. Потоа повторно експлодираше, одејќи вертикално од нивото од 2009 долари во 10 година на блиску до 50 долари. 

Среброто навистина добро корелира со златото - неговата корелација од 1973 година е речиси совршена 0.88. Но, стандардното отстапување е двојно - 10 проценти наспроти 5 проценти, што ја нагласува поголемата нестабилност, која за време на рецесиски периоди резултираше со супериорни приноси за инвеститорите во споредба со златото. 

Акции

Да го направиме ова накратко, бидејќи тоа не е баш ракетна наука. За време на рецесија, не сакате да поседувате акции. Брз поглед на графиконот подолу треба да биде сè што е потребно за да се сфати ова, кога акциите се намалуваат за време на секоја рецесија. Не гледајте подалеку од најновиот =, кога S&P 500 се преполови за време на GFC. 

обврзници

Обврзниците се претставени како поинтересен случај. Постои многу поширока варијација на понудени обврзници, а соодветно на тоа се остварени видови на приноси, кога ќе се споредат или со берзата или со пазарот на обврзници. Оттука, анализата во согласност со горенаведените методи е несоодветна овде. 

Графикот подолу од Дароу управување со богатството наместо тоа е подобар пристап, оценување на различни видови обврзници и нивните перформанси за време на GFC. 

Веднаш, можеме да видиме дека обврзниците нудат одредена заштита, бидејќи S&P 500 е удобно под сите индекси на обврзници. Второ, надминувањето зависи од кредитниот квалитет на обврзницата. Со побезбедни хартии од вредност, како што се државните записи, перформансите се добри, што го предводи пакетот со добивка од 11.6 проценти. 

Меѓутоа, како што се спуштаме подолу во кредитниот спектар, можеме да видиме дека приносите постепено се влошуваат. Индексот на високи приноси всушност беше негативен, не успевајќи да ги заштити инвеститорите од поширокиот пад, бидејќи пазарот ја доведе во прашање способноста на овие компании да ја поминат рецесијата. Овие модели, и покрај тоа што се прикажани за GFC, се повторуваат во други рецесии, покажувајќи дека обврзниците обезбедуваат добра заштита под услов кредитниот квалитет да биде доволно висок. 

Т-записите се најдобро пласирани, додека обврзниците со висок принос треба да се избегнуваат. Друга работа е варијансата на приносите - стандардната девијација е значително помала од златото или среброто. Така, додека стоките обезбедуваат поголем принос, обврзниците со инвестициска оценка нудат помазен профил на враќање и помала нестабилност. 

Меѓутоа, ако некој е способен да издржи поголема нестабилност, обврзниците заостануваат со другите средства. Како што беше дискутирано, металите обезбедуваат поголеми приноси за време на рецесии, додека обврзниците драстично имаат недоволно перформанси на акциите и повеќето други класи на средства на пазарите на бук - што значи дека настрана од профилот на стабилен принос, тие не нудат многу за инвеститорите. Тоа се влошуваше само во периоди со висока инфлација, како што е овој во кој моментално се наоѓаме. 

Во комбинација со поголемо портфолио, сепак, тие можат да ја намалат вкупната нестабилност и да помогнат во постигнувањето на финансиските цели. 

недвижности

Недвижностите, барем во САД, беа изненадувачки отпорни преку рецесии. Добивките од 12 проценти и 17 проценти во рецесиите во седумдесеттите и осумдесеттите им обезбедија на сопствениците на куќи убава жива ограда, додека приносите беа релативно изедначени во кратките рецесии од деведесеттите и меурот на „dot-com“ на крајот на векот. 

Надворешниот, се разбира, е најновиот пример - GFC во 2008 година, како што покажува графикот. 

Просечната цена на куќите падна за над 20 проценти од врв до продлабочување за време на GFC, историски голем пад за класата на средства која наводно била имуна на големи надолни крлежи. Но, неодамнешната пристрасност треба да ја игнорира силната ограда што ја обезбеди недвижен имот, настрана од неговиот пример - што секако беше рецесија предизвикана од хипотекарната криза. 

Вреди да се спомене и фактот дека недвижностите отскокнаа толку силно - пораснаа за 110 проценти од најниските падови на рецесијата. Така, иако имунитетот на рецесија не е баш на ниво на злато, недвижностите сепак претставуваат добра предност за време на рецесиите историски, ако гледаме покрај еден конкретен случај.