Можете да го пресметате имплицираниот потег на опцијата со додавање или одземање на премијата од штрајкуваната цена. На пример, акциите од 100 долари со опции за повикување на пари (100 долари штрајк) што чинат 10.00 УСД има имплицитен потег од 10%, со скршена цена од 110 долари. Ако ова беше опција за ставање од 10.00 УСД, рентабилноста би била 90.00 долари.
Забелешка: пресметувањето на имплицираното движење на опцијата е различно од пресметувањето на имплицитираното движење на акциите. За да го пресметате имплицитниот потег на акциите, едноставно додадете ја премијата на повикот и составете ги заедно (20 долари во случајот на примерот погоре).
Ако имплицираното движење на опцијата пред заработката е 10%, а акциите се движат во ваша корист само за 1%, вашата опција може да заврши со тргување пониско следниот ден иако сте биле во право во насока. Колку е поблиску до истекот на вашата опција, толку е поголем ризикот од IV здроби.
Разбирањето на IV здроби и тета распаѓањето се клучни за опциите за тргување со заработката.
Сега кога ги разбирате потенцијалните замки за задржување на опцијата преку заработка, ајде да зборуваме за претходната трговија со Интел на Голдман: слична надолна трговија во Интел пред нивната заработка на 28 април.
Голдман ја издаде банкнотата со Интел тргувана по 47.01 долари, при што идејата за трговија беше штрајк од 45 долари без пари, што истекува на следниот месечен истек во мај. Имплицираниот поместување на таа опција беше 7%, што значи дека попустот на оваа трговија беше приближно <43.71 $ до датумот на истекување во мај. Кога дојде заработката (28 април), акциите се затворија за приближно 7% пониски (Интел се затвори на 43.59 долари тој ден) - задоволувајќи го очекуваниот потег на опцијата повеќе од 2 недели остануваат до истекот.
Накратко: Голдман беше во право, а трговијата беше профитабилна. Акциите се движеа доволно во нивна насока за да го надминат тета распаѓањето и IV здроби поврзаните.
Сепак, долго кажано не е единствениот начин на кој Голдман можеше да ги искористи опциите за да направи мечешки предвидувања во Интел.
Како да користите вертикални шифри за тргување со заработка Во случајот со претходната трговија на Голдман во Интел, доколку сакаа да заземат надолни погледи користејќи ги опциите за штрајк од 45 долари, можеа да изберат да користат вертикално ширење. Вертикалните распространувања вклучуваат купување на опција додека истовремено продаваат друга опција против неа користејќи го истиот рок на траење.
На пример, Голдман можеше да ги купи опциите за штрајк од 45 долари и да ги продаде опциите за штрајк од 40 долари против нив. Ова би променило неколку клучни работи за структурата на трговијата:
Кратките опции се тета-позитивни. Тоа значи дека кога ќе помине времето, опциите стануваат кратки повеќе профитабилни. Додека личноста на која сте ги продале губи пари со текот на времето, вие сте на спротивниот крај на таа трговија, надевајќи се дека опцијата истекува безвредна.
Со продажба на опција наспроти вашата долга опција, го намалувате вкупниот износ на премијата што мора да ја издвоите за да влезете во трговијата. Ако опцијата за долго ставање ќе чинат 1.30 долари, а опцијата за кратко ставање чини 0.80 долари, сега имате стратегија што чини 0.50 долари! Заедно со промената на основата на трошоците, доаѓа уште една добредојдена промена…
Ова е едноставно: ако вашата опција за штрајк од 45 долари првично чинела 1.30 УСД, рентабилноста би била <43.70 долари. Ако вашата позиција сега е дебитен распон од $45/$40, кој чини 0.50 $, вашиот попуст сега е <44.50 $! Ова значи дека акциите треба да се движат помалку за да може позицијата да стане профитабилна. Но, сè има финта, и во овој случај, уловот е…
Долг штрајк од 45.00 долари технички има максимална вредност од 4,500 долари - долар за секој денар што акцијата паѓа под 45 долари, потенцијално до 0 долари. Меѓутоа, со продажба на опција во однос на вашето долго ставање, сега ја ограничувате максималната вредност на вашата позиција на краткиот штрајк. Во овој случај, ако користевте намаз од $45/$40, максималната вредност на вашето ширење е 500 $ по парче при истекување - еден долар за секој денар што акцијата паѓа под 45 $, додека не достигне 40 $.
Накратко: вертикалните распони им овозможуваат на трговците да ублажат дел од ризикот поврзан со опциите за задржување преку заработката, во замена за пропуштање на дел од потенцијалната награда.
Во крајна линија Разгледувањето е 20/20. Знаеме дека последниот квартал, на Голдман можеби му било подобро да користи вертикален распон наместо долготрајно ставање за нивното надолно предвидување на Интел. Сепак, овој квартал може да се покаже поинаку. Намалувањето на цената на акциите на Интел е малку над повеќегодишното ниско ниво во цената на акциите на Интел. Ако Интел падне под таа точка на заработка, можеби ќе треба да влезе во период на откривање на цените за да најде ново дно - што би можело да биде дел од причината зошто Голдман Сакс е толку мечешки за ова име.
Само запомнете: одржувањето долги опции преку заработка и други познати катализатори може да доведе до голем ризик. длабоко крај на базенот“ трговијата можеби не е за вас. Сепак, вие сте господар на вашиот сопствен домен. Значи, вие бидете судија.