Голдман Сакс ја зголемува својата краткорочна цел S&P 500 поради посветлата економска слика. Но, тоа би можело да отфрли 25% од акциите, велат стратезите.

Објаснувајќи го краткорочниот оптимизам во белешка до клиентите доцна во петокот, Костин, главен американски стратег за акции во Голдман Сакс
Г.С.,
+ 0.01%,
рече дека еластичните американски макро податоци ја надминаа досегашната „неспектакуларна“ извештајна сезона во четвртиот квартал. Некои би можеле да кажат дека податоците од САД се малку премногу отпорни, откако извештајот за вработување во петокот покажа огромен раст на работни места од над половина милион, многу посилен од очекуваното, што влијаеше на американските акции повторно во понеделник, со S&P 500 лебди на 4,101.

Дополнително на таа позитивна економска слика на САД беше и порано од очекуваното повторно отворање на Кина и намалени шанси за европска рецесија, рече тимот, истакнувајќи дека сè уште слабото институционално позиционирање значи дека пазарот може привремено да ја надмине целта на нивната банка од 4,000.

Но, стратезите повлекоа линија под таа веселост, забележувајќи дека бидејќи мекото економско придвижување веќе е ценовно во американските акции, нивната цел на крајот на годината останува таму каде што беше засега. Тие забележаа дека надминувањето на цикличните наспроти одбранбените имплицира реален економски раст на САД од 2% наспроти сопствената прогноза на Голдман под трендот од 1% бруто-домашен производ во 2023 година и индекс на ISM Manufacturing од околу 55 наспроти неодамнешното читање од 47.

Гласи: Следните неколку дена може да откријат дали инвеститорите се возеле на еден голем митинг, вели овој стратег.

Банката има основна прогноза за заработка по акција од 0% за 2023 година и 5% за 2024 година, наспроти консензусните бројки од 1% и 12%, соодветно. Стратезите рекоа дека очекувањата на аналитичарите, намалени за 10% од крајот на јуни 2023 година, се двојно повеќе од историското темпо на негативни ревизии.

Вреднувањето, исто така, е веќе растегнато и ќе биде ограничено од евентуалниот пораст на каматните стапки, рекоа Костин и тимот. „S&P 500 се тргува со 18.4 [кратко] напредна заработка и со уште повисоко „ефективно“ повеќекратно ако се земе предвид фактот дека повеќето инвеститори се чини дека очекуваат заработка далеку под проценката на аналитичарите“, велат тие.

Костин и тимот рекоа дека акциите можат да ги сварат растечките стапки доколку таа промена е поттикната од подобрените очекувања за раст. Но, тие не гледаат многу поголема експанзија на вредноста бидејќи приносите на државниот трезор продолжуваат да растат - тие гледаат 10-годишни номинални приноси
TMUBMUSD10Y,
3.633%
постепено расте до 4.2%.

Исто така прочитајте: Како американскиот долар може да го стави овој берзански собир на голем тест

Со оглед на тоа што нивниот основен случај за S&P 500 веќе е ограничен нагоре, рецесијата може да предизвика „значителен минус“ за акциите, предупредија тие. Тие велат дека индексот би можел да се намали за 25% од сегашните нивоа, достигнувајќи на околу 3,150 под такво сценарио, поттикнат од падот на проценките за заработката и ценовната заработка повеќекратна пад на 14 пати од сегашните 18.

Друг ризик е дека инфлацијата продолжува да забавува, но не успева да се приближи до целта на ФЕД, што може да предизвика построга монетарна политика и повисоки каматни стапки. И на крај, тие ги потсетуваат инвеститорите дека расправиите околу плафонот на американскиот долг, кој би можел да дојде подоцна оваа година, има потенцијал да ги оштети акциите како што тоа го направи во 2011 година, кога пазарот падна за 17%.

Состојба на Унијата: 5 клучни предизвици за Бајден додека го одржува својот говор