Прогнозата на Голдман за акциите во следните 3 месеци не е убава - и инвеститорите треба да очекуваат „помалку болка, но и без добивка“ следната година

И покрај парадата на предвидувања за рецесија од Вол Стрит оваа година, стратезите на Голдман Сакс сè уште веруваат дека „меко слетување" е како.

Но, тоа не значи дека берзанските инвеститори треба да слават.

Тимот за истражување на капиталот на 153-годишната инвестициска банка, предводен од главниот американски стратег за акции Дејвид Костин, рече оваа недела дека веруваат дека S&P 500 ќе се намали за приближно 10% на 3600 во текот на следните три месеци, бидејќи каматните стапки растат.

После тоа, Костин и неговиот тим направија случај дека индексот на сини чипови ќе ја заврши 2023 година на 4000 - приближно истото ниво на затворено денес.

Нивниот аргумент се заснова на идејата дека битката за инфлација на Федералните резерви ќе заврши до мај следната година, што ќе помогне да се зголемат цените на акциите од нивните ниски стапки, дури и кога глобалниот економски раст застанува.

ФЕД ги зголеми стапките шест пати оваа година за борба против инфлацијата невидена од раните 1980-ти. Во октомври, резултатите од нејзината работа почнаа да покажуваат кога инфлацијата од година во година, мерена со индексот на потрошувачки цени (CPI), падна на 7.7%, значителен пад од неговата 9.1% јунски врв.

„Нашите економисти очекуваат дека до почетокот на 2023 година ќе стане јасно дека инфлацијата се забавува и дека ФЕД ќе ја намали големината на зголемувањата и на крајот ќе престане да се затегнува“, напиша Костин во понеделникот во истражувачката белешка.

Но, во исто време, со недостаток на раст на корпоративната заработка на хоризонтот и маргините на профит на компаниите кои се соочуваат со притисок, Костин и неговиот тим рекоа дека „очекуваат помала болка, но исто така нема добивка“ за акциите во 2023 година.

И тие предупредија дека постои еден клучен ризик за нивната рамна година за тезата за акции - рецесија.

„[А] рамен принос според нашиот основен случај и [големиот минус во рецесија значи дека инвеститорите треба да останат претпазливи“, напишаа тие.

„Посебен ризик“

Еве ги фактите. Некои 98% од извршните директори очекуваат рецесија во рок од 18 месеци и 72% од економистите анкетирани од Националната асоцијација за бизнис економија очекуваат рецесија во текот на следната година. Во меѓу време, 75% од гласачите верувајте дека веќе сме во рецесија - и милијардери како Илон Маск се согласувам.

Приказна продолжува

И покрај ова, Голдман Сакс верува дека американската економија е доволно силна за да ја преброди бурата, дури и ако нејзините аналитичари признаат дека сериозната економска криза „останува посебен ризик“.

Доколку дојде до рецесија, Костин и неговиот тим тврдат дека корпоративната заработка следната година ќе се намали за 11%. За S&P 500, тоа би значело пад на 3150 (-22%) на ниската точка на рецесијата.

Кога е таа ниска точка? Костин и неговиот тим не ја направија таа прогноза, но тврдеа дека кога податоците за економскиот раст се најлоши, пазарите обично го допираат дното.

Тие забележаа, на пример, дека во 12-те рецесии по Втората светска војна, S&P 500 „често“ го достигна дното во рок од неколку месеци од циклусот на најниското ниво на ISM Manufacturing Index, што е мерач на економската активност во производниот сектор .

Конечно, Костин и неговиот тим забележаа дека следната година ќе има помал апетит за акции поради намалениот број на корпоративни откупи, како и помалото купување акции кај инвеститорите на мало, што може да им наштети на цените на акциите.

„Откупувањето е најголемиот и најконзистентен извор на побарувачка за акции повеќе од 10 години, но побарувачката ќе омекне во 2023 година“, напишаа тие, предвидувајќи пад од 10% на годишно ниво на корпоративните откупувања.

Голдман, исто така, очекува домаќинствата да бидат нето продавачи на акции за прв пат од 2018 година следната година, со проценети одливи од 100 милијарди долари.

Оваа приказна првично беше прикажана на Fortune.com

Повеќе од Fortune:

Американската средна класа е на крајот на една ера

Крипто-империјата на Сем Бенкмен-Фрид „беше управувана од банда деца на Бахамите“ кои сите се забавуваа еден со друг

5-те најчести грешки што ги прават добитниците на лотаријата

Болен од нова варијанта на Омикрон? Бидете подготвени за овој симптом