Бизнисот со Apple Card на Goldman (GS) има изненадувачки проблем со субприми

Најслабите американски позајмувачи почнуваат да ги пропуштаат плаќањата и да не ги исплаќаат своите заеми, а тоа се појавува на изненадувачко место: Голдман Сакс.

Додека конкурентите сакаат Банката на Америка уживајте во стапките на отплата на или блиску до рекордни нивоа, стапката на загуба на Голдман на кредитите со кредитни картички достигна 2.93% во вториот квартал. Тоа е најлошото меѓу големите издавачи на картички во САД и „доволно над кредиторите со субприми“, се вели во белешката од 6 септември од JPMorgan.

Профилот на клиентите на картичките на Голдман всушност наликува на оној на издавачите познати по нивните субприми понуди. Според поднесоци. Тоа може да ја изложи банката на поголеми загуби доколку економијата доживее пад, како што очекуваат многу прогнозери.

„Луѓето ги губат своите работни места, а вие имавте инфлација на највисоко ниво во последните 40 години; што ќе влијае на второстепена група повеќе затоа што живеат од плата до плата“, Мајкл Тајано, висок директор на Fitch Ratings, изјави во едно интервју. „Со Голдман прашањето ќе биде дали тие пребрзо прераснаа во доцниот циклус?

Динамиката доаѓа во чувствително време за извршниот директор Давид, Соломон. Под притисок да се подобри цената на акциите на банката, потрошувачките операции на Голдман со загуба на пари се намалија наслови и гневот на некои инвеститори и инсајдери. Инвестициската банка го започна својот упад во потрошувачките финансии во 2016 година за да се диверзифицира од традиционалните силни страни на активностите за тргување и советување на Волстрит.

Но, патувањето беше нерамномерно, обележано со лидерство промет и заминувања на персоналот, пропуштени рокови на производи, конфузија околу брендирањето, регулаторна Сондата и зголемени загуби.

Соломон најверојатно ќе се соочи со прашања од директорите за потрошувачкиот бизнис на состанок на одборот подоцна оваа недела, според луѓе со познавање на ова прашање. Постои внатрешно несогласување за тоа кој Соломон го избра да ги води клучните бизниси, а упатените се надеваат дека тој ќе постави посилни менаџери, велат луѓето. Некои се чувствуваат како Соломон, кој се појавува како диџеј на меѓународниот фестивалски круг, бил премногу екстровертен, ставајќи го својот личен бренд пред оној на банката, велат луѓето.

Бизнисот со кредитни картички на Голдман, закотвен со Apple Card од 2019 година, веројатно е најголемиот успех на компанијата досега во однос на стекнување на скала за позајмување на мало. Тоа е најголемиот придонесувач за 14 милиони клиенти на поделбата и 16 милијарди долари заеми, бројка за која Голдман рече дека ќе се удвои на 30 милијарди долари до 2024 година.

Но, зголемените загуби се закануваат да ја нарушат таа слика. Заемодавачите сметаат дека лошите заеми се „наплаќаат“ откако клиентот ќе пропушти исплати шест месеци; Стапката на нето наплата од 2.93% на Голдман е двојно поголема од стапката од 1.47% во бизнисот со картички на JPMorgan и повисока од онаа на Bank of America од 1.60%, иако е дел од големината на тие издавачи.

Загубите на Голдман се исто така повисоки од оние на капитал Еден, најголемиот субприм играч меѓу големите банки, кој имаше стапка на наплата од 2.26%.

„Ако во нешто би требало Голдман да биде добар, неговото управување со ризик“, рече Џејсон Микула, поранешен вработен во Голдман кој сега се консултира за индустријата. „Па, како тие имаат стапки за наплата споредливи со портфолиото на субприми?

Најголемата причина е затоа што клиентите на Голдман биле во банката во просек помалку од две години, велат луѓе со познавање на бизнисот.

Стапките за наплата имаат тенденција да бидат највисоки во текот на првите неколку години кога корисникот има картичка; Како што старее пултот на клиенти на Голдман и опаѓаат проблемите на корисниците, тие загуби треба да се смират, велат луѓето. Банката се потпира на трети лица добавувачи на податоци за да ги спореди метриките со слични картички од ист гроздобер и е пријатна со нејзините перформанси, велат луѓето.

Другите банки, исто така, имаат тенденција да бидат поагресивни во обидот да го повратат долгот, што ги подобрува бројките за нето наплата на конкурентите, велат луѓето.

Но, друг фактор е тоа што најголемиот кредитен производ на Голдман, Apple Card, е наменет за широк дел од земјата, вклучувајќи ги и оние со пониски кредитни оценки. Во почетокот на неговото пуштање, некои корисниците останаа запрепастени да дознаат дека биле одобрени за картичката и покрај проверените кредитни истории.

„Голдман мора да игра во поширок кредитен спектар од другите банки, тоа е дел од проблемот“, рече поранешен извршен директор на банката со седиште во Њујорк. „Тие сè уште немаат директна понуда до потрошувачите, а кога ги имате Apple Card и GM картичката, гледате во Americana“.

По финансиската криза од 2008 година, предизвикана од недисциплинирано кредитирање, повеќето банки се префрлија на опслужување на добростоечките, а конкурентите, вклучувајќи ги JPMorgan и Bank of America, имаат тенденција да се фокусираат на позајмувачи од повисока класа. Исклучок меѓу големите банки беше Capital One, кој повеќе се фокусира на понудите за субприми купување Бизнисот со картички на HSBC во САД во 2011 година.

Capital One вели дека 30% од нејзините заеми биле на клиенти со FICO резултати под 660, опсег што содржи корисници на речиси највисока и највисока цена. Тоа е на растојание од процентот на Голдман од под-660 клиенти, кој беше 28% заклучно со јуни.

Во меѓувреме, JPMorgan рече дека 12% од нејзините заеми се на корисници со оценки под-660, а Bank of America рече дека 3.7% од заемите се поврзани со FICO резултатите под 620.

По период во кој позајмувачите зајакнати со чековите за стимулација на пандемијата ги враќаа своите долгови како никогаш досега, „поновите учесници“ во индустријата се тие што „покажуваат многу побрзо слабеење“ во кредитната метрика, напиша минатата недела аналитичарот на JPMorgan, Вивек Џунја.

„Нето коефициентот на промена на кредитните картички на Голдман нагло се зголеми во последните 3 квартали“, напиша тој. Тоа се случува „и покрај тоа што невработеноста останува многу ниска на 3.7% во август, слично на нивоата во 2019 година“.

Тоа ја принуди банката да издвои повеќе резерви за потенцијални идни кредитни загуби. Потрошувачкиот бизнис е на пат да изгуби 1.2 милијарди долари оваа година, според внатрешните проекции, Блумберг пријавени во јуни. „Огромното мнозинство“ од потрошувачките инвестиции на банката оваа година се врзани за изградба на резерви за заеми, делумно благодарение на новите регулативи кои ги принудуваат банките да ги вчитаат своите резерви за загуби, им рече Соломон на аналитичарите во јули.

Таа бројка би можела да се влоши доколку рецесијата ги принуди да издвојат повеќе пари за затегнати заеми, признаа директорите.

Тешкотиите се чини дека потврдуваат дел од скептицизмот Голдман се соочи кога ги победи воспоставените играчи на картички за да ја освои сметката на Apple Card во 2019 година. Ривалите рекоа дека банката може да се бори да достигне профитабилност на картичката без провизија.

„Кредитните картички се тешка работа за пробивање“, рече Тајано, директор на Fitch Ratings. „Голдман веќе се соочува со поголеми загуби бидејќи нивната деловна книга е млада. Но, кога наложувате полоша невработеност, го влошувате тој тренд“.