Грулинг Пауел предизвикува Голдман да ја намали својата целна цена S&P 500. Повторно.

Па, сега „Jay Powell Go Grrr“ би бил посоодветен. Монетарната претпазливост, погодна за трговците, се претвори во мечка која рика што ја зголемува каматната стапка.

И инвеститорите не се задоволни. Насдак композит
КОМПИС,
-6.15%,
богатите со акции - Apple, Tesla, Nvidia - порано сакани од купувачите на краткотрајни опции, паднаа за 29.3% оваа година и повторно флертуваат со летните ниски падови. Најновото истражување за расположението на AAII покажува дека трговците се најпесимисти од 2009 година.

Сега Голдман Сакс ги наведува проектираните зголемувања на каматните стапки на Пауел како причина да го намали својот S&P 500
SPX,
-0.84%
цел на крајот на годината од 4,300 на 3,600.

„Очекуваната патека на каматните стапки сега е повисока отколку што претходно претпоставувавме, што ја навалува распределбата на исходите на пазарот на акции под нашите претходни прогнози“, пишува Дејвид Костин, главен стратег за акции на Goldman во САД, во белешка.

Кога Голдман ја намали својата целна цена на S&P 500 на крајот на годината во мај од 4,700 на 4,300 (годината ја започна со 5,100), пазарот предвидуваше дека Fed ќе го запре својот циклус на пешачење околу 3.25%. Сега трговците сметаат дека таканаречената терминална стапка ќе биде 4.6%, а економистите на Голдман гледаат можен врв на стапката на фондови на ФЕД до 4.75% до следната пролет.

Ова ги турка реалните приноси на 10-годишниот трезор нагло, а Голдман забележува дека тие се зголемиле од минус 1.1% на почетокот на годината на 1.3%, највисоко од 2011 година. Банката прогнозира дека тие може да достигнат 1.25% до крајот на 2022 година. пред да достигне врв на 1.5%. Тоа не е добро за акциите.

„Односот меѓу акциите и стапките е динамичен“, забележува Костин. „Двигателите на промените во реалните приноси го одредуваат влијанието врз вреднувањето на капиталот. Зголемената тежина на технолошките компании со висок раст во индексот, исто така, го зголеми неговото времетраење и чувствителноста на стапката“.

Предвидната цена/заработката на S&P 500, која беше 21 на почетокот на годината кога реалните каматни стапки беа негативни, падна на 16 моментално.

„Сепак, во изминатите неколку недели, врската се дислоцираше; вреднувањата на капиталот се намалија од нивниот неодамнешен врв, но сепак се тргува над нивото назначено од неодамнешната врска со реалните стапки. Само врз основа на неодамнешната врска со реалните приноси, индексот S&P 500 треба да се тргува со повеќекратно 14x, наместо сегашното множење од 16x“, вели Костин.

Оттука и неговата целна цена се намали. Добрата вест е дека 3,600 се само уште 4.1% пониски од затворањето во четвртокот. И Костин смета дека митинг на крајот на годината до 4,300 „е можно ако инфлацијата покаже јасни знаци на олеснување“.

Лошата вест е што Голдман мисли дека ризиците се искривени надолу. Тврдоглавата инфлација, а со тоа и постојаната агресивна ФЕД може да предизвика рецесија. Економистите на Голдман даваат 35% шанса тоа да се случи во следните 12 месеци.

„Во услови на рецесија, предвидуваме дека приходите ќе паднат и јазот во приносот ќе се зголеми, со што индексот ќе дојде до 3150“, вели Костин.

пазари

На Волстрит му претстои уште еден ден, со фјучерсот на S&P 500
ES00,
-1.21%
попуст од 1% до 3735. Приносот на 10-годишниот трезор
TMUBMUSD10Y,
3.765%
се зголеми за 5.4 базични поени на 3.769%. Стравувањата од глобално забавување ги турнаа фјучерсите на нафтата на WTI
CL.1,
-3.25%
пад од 2.1% до 81.70 долари за барел.

Врие

Индексот на доларот
DXY,
+ 0.69%
се искачи над 112 за прв пат по 20 години бидејќи грижите за европската економија и италијанската изборна анксиозност го туркаа еврото
EURUSD,
-0.80%
под 0.98 УСД.

Економските податоци што треба да се појават во петок ги вклучуваат S&P, флеш извештаите на PMI за производство и услуги во САД, објавени во 9:45 часот источно. Централната банка на САД е домаќин на настанот „Фед слуша“, со почеток во 2 часот источно, со воведни зборови на претседавачот Џеј Пауел.

Наградата за рана сезона на Гринч оди во рацете на Дирк Вилер во Ситигруп, кој ги предвиде инвеститорите не треба да очекувате рели на Дедо Мраз оваа година.

Новиот канцелар на Обединетото Кралство, Кваси Квартенг, го испорача мини-буџет во четврток. Богата со теоријата за истекување надолу, вети намалување на данокот на доход и имот и ги постави шестмесечните трошоци за енергетската поддршка на 60 милијарди фунти (67 милијарди долари). Согледаната фискална инконтиненција на ОК забележа позлатени приноси
TMBMKGB-10Y,
3.773%
скок до 12-годишен максимум, а сепак фунта
GBPUSD,
-1.66%
достигна најниско ниво во последните 37 години.

Акции во Кредит Свис
CSGN,
-9.71%
падна за повеќе од 8% на свежо повеќегодишно најниско ниво поради извештаите што загрозената банка можеби ќе треба да ги соберат дополнително капитал додека се обидува да се преструктуира.

Најдоброто од веб

Измамата COVID-19 може да надмине 45 милијарди долари
Зошто трговијата не може да купи мир
Што е полошо за вас: инфлација или рецесија

Табелата

Во текот на последните 12 месеци, повеќе од половина од ѕвоната за затворање на сесиите „биле придружени со тажни тромбони“, вели директорот на Бенедек Ворос, стратегија за индекси за инвестиции во S&P Dow Jones Indices, во белешка објавена во четвртокот наутро. Под таков анксиозност, инвестирањето во акции со мала нестабилност беше подобра залог.

„За остроумните следбеници на факторите, S&P 500 Low Volatility беше донекаде светилник на надеж. Со фаќање несразмерно повеќе наопаку отколку надолни страни, Low Vol имаше позитивен 12-месечен принос од 1.2%, наспроти загуба од 11.6% за S&P 500“, забележува тој. 

Врвни тикери

Еве ги најактивните берзански тикери на MarketWatch од 6 часот наутро источно.

Случајно чита

Врската помеѓу Јода и Мис Пиги
Внимавај долу
Евтина принцеза на Дизни

Треба да знаете започнува рано и се ажурира до theвончето, но се регистрирате овде за да го доставите еднаш во полето за е-пошта. Верзијата по е-пошта ќе биде испратена околу 7:30 часот источно.