Акциите за раст надолу. Малите капи се полоши. Дали ова е време за раст со мала капа?

Ако сè друго не успее, тука е Кети Вуд

Иновации во АРК
фонд со кој се тргува со размена (тикер: ARKK), намален за две третини од највисокото ниво, и ако ти оди полошо од тоа, љубезно одете во управувањето со фондовите за да ни дадете на нас останатите нешто за да се чувствуваме подобро.

Некаде во ова кој е кој од што е полошо, природниот поредок на финансиите неодамна се измеша. Кај малите компании, акциите во раст станаа поевтини од вредните. „Тоа е некако гребење“, вели Бред Нојман, директор за пазарна стратегија во Алџер, менаџер за раст кој надгледува повеќе од 35 милијарди долари.

Нојман го наведува

S&P SmallCap 600,
кој не е толку мал како Расел 2000 година, и затоа има тенденција да ги следи компаниите со поцврсти финансии. Нејзината компонента за раст неодамна се тргуваше со 12 пати повеќе од предвидениот слободен готовински тек за оваа година, наспроти 15 пати по вредност.

Акциите никогаш не биле совршено поделени на кофи за раст и вредност, бидејќи повеќето компании треба да растат, а вредноста е субјективна. Правило на палецот: ако ви е непријатно да ја именувате компанијата, но сте горди на цената што сте ја платиле, тоа може да биде вредност на акциите. Спротивното важи за растот.

Нојман вели дека премијата за раст е типична и заслужена. Овие компании можат да понудат брзи приходи, високи приноси на зголемениот капитал што го вложуваат на работа, атрактивни бруто маржи и скромни долгови.

So што тргнало наопаку? Зголемените стапки ги претворија инвеститорите од треска да се оладат поради скапите акции за раст. Но, голем дел од вишокот може да се врати. Низ големите компании,

ЈП Морган

пресметува дека вреднувањата на акциите за раст паднаа од 97-от перцентил минатиот ноември на 53-тиот неодамна - со други зборови, од извонредно скапи нивоа до речиси паритет со вредноста.

Во меѓувреме, малите капитали неодамна ја достигнаа ниската точка на вреднување што ја допреа во 2009 година, за време на глобалната финансиска криза. JP Morgan има теорија за тоа. Големите компании фуриозно потрошија на сопствени акции годинава. Расходите би можеле да достигнат рекордни 600 милијарди долари во текот на првата половина. Малите компании имаат тенденција да не трошат многу за откуп на акции, така што нивните акции добија помала поддршка.

Нојман гледа дека акциите на раст се враќаат во форма ова лето. Тој вели дека циклусите за зголемување на каматните стапки обично започнуваат кога економијата е жешка и завршуваат откако ќе се залади. Така, вредноста на акциите, кои имаат тенденција да бидат потесно поврзани со економскиот отколку со циклусите на раст, честопати надминуваат неколку месеци пред и по започнувањето на покачувањата. Овој пат, Федералните резерви почнаа да ги зголемуваат стапките во март.

Ќе видиме дали тоа предвидување ќе успее. Инвеститорите кои сакаат да додадат изложеност на акции со раст со мала капа може да користат индексни фондови како

Vanguard Small-Cap Growth
(VBK) или активни фондови како

Алжир Фокус со мала капа
(АОФАКС).

Го прашав Нојман за неговите омилени акции. Тој спомна три облак-софтверски тимови кои имаат многу приходи од претплата и блиска интеграција со клиентите.

Avalara

(AVLR) им помага на компаниите да се усогласат со сложените даночни правила за стоките што ги набавуваат и продаваат низ целиот свет. Слободниот готовински тек е минимален, но тој вели дека високите бруто маржи, брзиот раст на продажбата и големиот потенцијален пазар се знаци дека бесплатната готовина може брзо да се зголеми.

Bentley Systems

(BSY) продава софтвер што инженерите го користат за моделирање комплексна инфраструктура, како што се постројки за течен природен гас. И

Софтвер за водич

(GWRE) има податоци, аналитика и вештачка интелигенција што ги користат стотици осигурителни компании за покривање на цените.

Еве неколку пикантерии од неодамнешните разговори кои не одат добро заедно. Верувам дека ресторанскиот бизнис го нарекува овој пристап мешана скара.

Broadcom

(AVGO) планира да купи

VMware

(VMW) за 61 милијарда долари, дознавме изминатава недела.

УБС

Аналитичарот на чипови, Тимоти Аркури, бик на Broadcom, вели дека тоа ќе ги намали приходите од чипови под 50%, што би можело да биде добро темпирано доколку се преврти циклусот на чипови. Се превртува? Што е со недостигот на чипови? Постојат знаци дека залихите на чипови растат и „некако е невозможно да се управува совршено“, вели Аркури. Ако побарувачката на потрошувачите опадне, индустријата би можела да прескокне од недостиг до презаситеност. Фаворизирајте компании кои можат да растат на пазарите во зародиш, вели тој, како

Nvidia

(NVDA), кој е добро позициониран во виртуелната реалност.

Распарчи

Акциите на (SNAP) паднаа за 43% минатиот вторник, откако менаџментот ненадејно се влоши поради деловните услови. Тоа е знак дека пошироката побарувачка за рекламирање може да нанесе удар, вели Лојд Волмсли, исто така во UBS. Купувачите на реклами најверојатно ќе ги префрлат доларите од помали места на посигурни како

Facebook

и Google до следниот месец, но до третиот квартал, гигантите би можеле да бидат под притисок, исто така, вели тој. Дел од тоа веќе се рефлектира во цените на акциите. Тој му се јавува на сопственикот на Фејсбук

Мета платформи

(FB) контроверзно, но и „неверојатно евтино“ и го пресметува тоа

Amazon.com

(AMZN), мал, но растечки рекламен играч, тргува малку под вредноста на својот облак бизнис, што значи дека инвеститорите, според него, ја добиваат малопродажната страна бесплатно.

Томас Петерфи е 77-годишниот основач на

Интерактивна брокерска група

(IBKR), и контролира повеќе од 70% од акциите. IBG помина далеку подобро од

Пазари на Робинхуд

(ХУД) за време на падот. Петерфи вели дека тоа е затоа што корените на маркет-мејкерот на IBG ја оставиле со софистицирани трговци како клиенти, кои се подготвени да платат провизии кога другите брокери нудат тргување со нула провизија и заработуваат пари насочувајќи ги занаетите до местата што плаќаат.

Линијата на индустријата е дека таканаречениот тек на плаќање по нарачка не остава полошо состојба на клиентите. Не би знаеле да разговарате со Петерфи, чија компанија има своја услуга со нула провизија за ретки трговци наречена IBKR Lite. „Мислам дека тоа не е добро за клиентот, но не прави преголема разлика“, вели тој за плаќањата преку проток на нарачки. „Зборуваме за пени“.

Напиши Jackек Хау во [заштитена по е-пошта]. Следете го на Твитер и претплатете се на неговите Подкаст на Barron's Streetwise.