(Блумберг) - Менаџерот на хеџ фондот, Бил Харниш, кој постигна принос од 29 отсто оваа година, најголемиот дел од успехот го припишува на претпазливиот повик за инфлацијата пред 15 месеци. Ако неговиот став за потрошувачките цени повторно се покаже како точен, акциите може да не отидат никаде во наредните години.
Најчитани од Блумберг
Главниот инвестициски директор во Peconic Partners очекува постојаните ценовни притисоци да ги принудат рацете на Федералните резерви во 2023 година, нарушувајќи ги сите надежи за пресврт. Акциите може периодично да се зголемуваат, вели тој, само за да избледат кога реалноста ќе се постави дека стапките ќе останат повисоки подолго време, заработката е подготвена да падне и акциите се далеку од евтини.
S&P 500 ќе биде заробен во опсег помеѓу 3,500 и 4,400 во следните 18 до 36 месеци, според пазарниот ветеран кој надгледува 1.2 милијарди долари. Тоа е опсег што го ограничи индексот од неговото дно во јуни. Мерачот се затвори близу 3,850 во петокот.
„Стапките ќе бидат лепливи. И со S&P со 19 пати поголема заработка, ќе биде тешко индексот да направи многу“, рече во интервју Харниш, кој ја започна својата кариера во финансиската индустрија во 1968 година. „Тоа ќе биде прилично широк опсег на тргување“.
Рекордот на менаџерот се издвојува во време кога многу собирачи на акции не успеаја да испорачаат во услови на насилна распродажба и драматична промена во лидерството на пазарот. Во текот на изминатите три години, Peconic се врати 43% годишно, во споредба со добивката од 9% во S&P 500 во истиот период.
Peconic, кој започна во 2004 година, има тим од десетина за откривање компании кои ќе се прошират побрзо од економијата на долг рок. Овие акции, јадрото на неговите портфолија, обично се чуваат седум до осум години. На кратката страна, тимот гради жива ограда за да го надомести ризикот од основните акции додека бара акции со погрешна цена.
Со сеништето на рецесија на хоризонтот, Харниш претпочита компании чии приходи и профити ќе продолжат да се зголемуваат без оглед на тоа колку лошо оди економијата. Бизнисите кои нудат таков вид на издржливост, вели тој, се оние кои ја користат постојано зголемената побарувачка за работи како брз интернет и чиста енергија - области каде владата исто така планира да потроши милијарди долари за промовирање на растот.
Peconic ги вбројува производителите на далноводи Quanta Services Inc. и Wesco International Inc., дистрибутер на електрична опрема, меѓу своите врвни акции на долгата страна. Акциите на Quanta пораснаа за 25% оваа година, додека Веско загуби 9%. И двајцата се пред S&P 500, кој е намален за 19%.
„Луѓето на теренот како Кванта, Веско - тие не гледаат на рецесија“, рече Харниш. „Кога ќе соберете сè што се случува, индустрискиот простор не е толку приказна за меко слетување колку што се случува со овие компании и зошто тие не гледаат забавување. Тоа е цунами“.
Семето за победничката година беше посеано во септември 2021 година, кога тимот на Харниш забележа скок во добивката на платите. Додека претставниците на ФЕД во голема мера ја отфрлија инфлацијата како минлива во тоа време, менаџерот на пари виде црвени знамиња дека инфлацијата на платите ќе опстојува, принудувајќи ги креаторите на политиката прилично брзо да ја сменат политиката на нулта каматна стапка.
Неговата фирма почна да ги удвојува надолните облози против технолошките фирми и пандемичните флаери, вклучително и онлајн трговците на мало Carvana Co. и Wayfair Inc., акции кои пораснаа или поради големиот број на Fed или лажните надежи за траен продажен бум.
Тие облози се исплатија одлично бидејќи централната банка побрза да ги зголеми стапките со најбрзо темпо во една генерација. Carvana и Wayfair паднаа за повеќе од 80% оваа година, додека технолошката индустрија е домаќин на некои од најголемите губитници во 2022 година.
Сега Peconic ги таргетира следните големи компании, како што се давателите на кабелски услуги, рекламните фирми и трговците на мало. Харниш не сакаше да идентификува конкретни имиња бидејќи неговиот тим сè уште е во процес на градење позиции.
Начинот на кој Харниш го гледа тоа, оптимизмот дека акциите ќе се вратат на нови врвови во 2023 година е прерано. И покрај тоа што Peconic е подготвен да се движи со отскокнување на мечешкиот пазар, како што тоа го направи за време на релито на капиталот во октомври и ноември, менаџерот за пари очекува комбинација од слабеење на корпоративниот профит и повисоки стапки да стави ограничување на акциите.
Откако ја зголеми нето потпора до 50% за време на последното закрепнување на пазарот, највисокото ниво на својот типичен опсег, фирмата почна да ја намалува изложеноста на акции бидејќи S&P 500 не успеа да го пробие нивото од 4,100. Од четврток, неговата потпора седна близу 30%.
„Со лентата каква што е, таа почнува да намалува некои од предизвиците за заработка“, рече Харниш. „Ни е многу удобно да се повлечеме сега и да видиме колку ниско оди“.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-manager-netting-29-135210985.html