Еве што се случува со акциите кога ФЕД ги зголеми стапките за 100 основни поени

Акциите продолжија да се борат за насока, бидејќи извештајот за инфлација пожешки од очекуваното на почетокот на оваа недела ги одвлече пазарите до нивниот најлош еднодневен пад од јуни 2020 година, при што Dow падна над 1,200 поени. Додека инфлацијата останува тврдоглаво висока, инвеститорите се повеќе се загрижени дека Федералните резерви ќе ја втурнат економијата во рецесија бидејќи продолжуваат агресивно да ги зголемуваат каматните стапки.

Иако повеќето експерти од Вол Стрит сè уште предвидуваат дека Федералните резерви ќе ги зголеми каматните стапки за 75 базични поени на состанокот за политика следната недела, очекувањата за поагресивно зголемување од 100 базични поени полека се зголемуваат.

Уште еден вжештен извештај за инфлацијата во вторникот, но потврди за пазарите дека ФЕД ќе ги зголеми стапките за 75 базични поени или повеќе следната недела. Индексот на потрошувачките цени се зголеми за 8.3% во август во споредба со пред една година, што е повисоко од зголемувањето од 8.1% што го очекуваа економистите. Иако тој број е сè уште намален од 8.5% во јули и 9.1% во јуни, базичната инфлација, која ги исклучува нестабилните цени на храната и енергијата, остана покачена. Базичната инфлација се зголеми за 0.6% на месечна основа во август, што е двојно повеќе од она што го предвидуваа економистите и двојно повеќе од минатомесечниот пораст од 0.3%.

Иако пазарите сè уште нашироко очекуваат зголемување на стапката од 75 базични поени, ризиците сега се искривени нагоре - при што инвеститорите целосно ги бришат шансите за помало зголемување на стапката од 50 базични поени по извештајот за инфлацијата во вторник. Наместо тоа, трговците сега ги ценат цените со 20% шанса дека ФЕД ќе ги зголеми стапките за поголеми од очекуваните 100 базични поени, според CME GroupЦМЕ
Податоци

Економистите во Nomura Securities ја променија својата прогноза за претстојниот состанок на ФЕД, кој ќе заврши следната среда, и сега предвидуваат дека централната банка ќе ги зголеми стапките за 100 базични поени - проследено со зголемување од 50 базични поени на секое од состаноците во ноември и декември. „Извештајот за ИПК во август. . . сугерира дека може да се материјализираат низа нагорни ризици за инфлација“, напиша компанијата.

Ако централната банка ги зголеми стапките за 100 базични поени следната недела, „тогаш луѓето навистина би се загрижиле затоа што тоа би значело дека ФЕД нема доверба во сопствениот распоред и навистина може да заврши премногу драматично заострување и да ја фрли економијата во рецесија“, предвидува Сем Стовал, главен инвестициски стратег за CFRA Research.

Последен пат централната банка ги зголеми стапките за 100 базични поени беше пред повеќе од четири децении, кога Пол Волкер беше претседател на ФЕД. Банката на федерални резерви ги зголеми стапките за 100 базични поени седум пати помеѓу ноември 1978 и мај 1981 година (откако Волкер го презеде кормилото), според CFRA Research. Инфлацијата изнесуваше 9% во ноември 1978 година пред да го достигне врвот на 14.6% во март 1980 година, додека базичната инфлација беше на 8.5% - највисоко ниво на 13.6% во јуни 1980 година.

Пазарите паднаа скоро 60% од времето, при што S&P 500 губеше во просек за 2.4% еден месец по зголемувањето на стапката од 100 базични поени, според податоците на CFRA. Додека акциите сè уште беа во пад три месеци по зголемувањето на стапката од таа големина (паѓајќи во просек за 1.3%), пазарите на крајот се израмнија за шестмесечна граница, при што S&P дотогаш се зголеми во просек за 0.1%.

Волкер беше одговорен за шест од седумте историски зголемувања на стапката од 100 базични поени (првото беше под неговиот претходник, Г. Вилијам Милер). Со силен фокус на намалување на инфлацијата со сите неопходни средства, Волкер веднаш ги зголеми стапките за 100 базични поени четири пати во 1980 година, веднаш по преземањето на функцијата. Интересно е што S&P 500 всушност доби 25% таа година, иако големите зголемувања на каматните стапки на ФЕД на крајот ќе ја достигнат економијата, втурнувајќи ја во рецесија од 1981-82 година.

Пред Волкер, во 1970-тите, тогашниот претседател на ФЕД, Артур Барнс, бавно реагираше на зголемената инфлација, цик-цак помеѓу зголемувањето и намалувањето на каматните стапки. „Проблемот е што никогаш навистина не ја реши инфлацијата“, вели Стовал, додавајќи, „ФЕД не планира да ги прави истите грешки од 1970-тите“.

И покрај некои сличности со големиот инфлациски период пред 40 години, економијата овојпат се појавува посилна, благодарение на солидниот пазар на труд и стабилната потрошувачка. Останува да се види дали Банката на федерални резерви може да организира меко пристигнување или дали нејзиното агресивно затегнување на монетарната состојба на крајот ќе ја втурне економијата во рецесија, слична на онаа од раните 1980-ти за време на мандатот на Волкер.

Најновите економски податоци во четвртокот наутро покажаа дека сликата останува многу заматена - со продажбата на мало под очекуваното, неделните барања за невработеност се намалуваат и анкетата за производство на Филаделфија ФЕД стана негативна. Економијата засега сè уште се одржува стабилна - особено благодарение на силниот пазар на труд, кој треба да ги ублажи очекувањата за поголемо зголемување на стапката од 100 базични поени следната недела, велат експертите.

„Темпото на зголемувања на стапките во остатокот од 2022 и 2023 година ќе зависи од тоа колку брзо поладна економија ќе се претвори во поладен пазар на труд“, вели Бил Адамс, главен економист во Comerica.ЦВА
Банка, која предвидува зголемување од 75 базични поени следната недела.

„Импликацијата е дека ако сакаме да добиеме 100 базични поени, тоа ќе го фрли пазарот за јамка и ќе изврши голем притисок врз акциите“, вели Стовал. „Пазарите и дадоа дозвола на ФЕД за зголемување за 75 базични поени - никој нема да каже дека тоа е пребрзо.