Еве каде инвеститорите остварија принос „без ризик“ од 6.6% во изминатите четири рецесии во САД

Тимот ги проучуваше изминатите четири рецесии во САД и откри дека инвеститорите кои избегнуваат да излезат на значајни позиции со инвестирање во обврзници поддржани од американската влада (види графикон) собрале релативно високи приноси.

Просечните приноси на долгот поддржан од владата во изминатите четири рецесии ги надминаа приносите и на обврзниците за инвестициско ниво и на „ѓубре“ обврзници со висок принос, каде што инвеститорите имаат тенденција да бидат платени повеќе за да преземат кредитни ризици, вклучително и заканата од зголемени корпоративни обврски во нестабилна економија.

Тоа е во спротивност со вообичаено пониските приноси произведени од Treasurys и хартии од вредност поддржани со хипотека на агенцијата, кои се здружуваат во категоријата „без ризик“, бидејќи ризиците за неисполнување на обврските би биле покриени со поддршка од американската влада, иако ризиците од каматни стапки не се .

„Историјата покажа дека за време на економското забавување, и корпоративните обврзници со инвестициска класа и корпоративни обврзници со висок принос имаат недоволно остварување на државните обврзници на САД“, напишаа Кит Лернер, главен инвестициски директор и тимот за стратегија на Truist во нивната перспектива за 2023 година.

„Со оглед на нашите очекувања за забавување на растот следната година, препорачуваме пристрасност во квалитетот на алокациите со фиксен приход што влегуваат во 2023 година“.

По историски лоша 2022 година, приносите на фиксниот приход во САД неодамна се искачија на своите највисоки нивоа во приближно една деценија, бидејќи Федералните резерви започнаа со брзи зголемувања на стапките за да ги нападнат тврдоглаво високите нивоа на инфлација.

10-годишна каматна стапка
TMUBMUSD10Y,
3.580%
достигна 4% во октомври, но оттогаш падна на околу 3.6%, додека неговите пократки 2-годишни
TMUBMUSD02Y,
4.391%
колегата беше близу 4.4% во понеделникот. Инвеститорите гледаат серија „инверзии“ на кривата на принос како знак дека најверојатно се наѕира рецесија во САД.

Како и да е, заматување на економската слика е континуираното трошење на потрошувачите, бурниот пазар на труд и силните добивки на платите, што може да ја одржи инфлацијата покачена и да ја принуди ФЕД да стане поагресивен во зголемувањето на стапките отколку што претходно се очекуваше.

„И покрај силниот пазар на труд и континуираната сила во потрошувачката, економијата никогаш не била толку несакана како што е сега“, рече Боб Шварц, постар економист во Oxford Economics, во петокот белешка за клиентите, додавајќи дека рекорден број економисти очекуваат рецесија во следните 12 месеци, иако мисли а рецесијата нема да се појави „Во скоро време“.

Американските берзи забележаа најлош дневен пад за околу еден месец во понеделникот поради стравувањата дека ФЕД можеби ќе треба да остане агресивен во текот на зголемувањето на каматните стапки за да ја намали инфлацијата во услови на бурен пазар на трудот. Индустрискиот просек на Дау Џонс
DJIA,
-1.40%
загуби 1.4%, додека S&P 500
SPX,
-1.79%
фрли 1.8%, завршувајќи на 3,998.84. Композитен индекс Nasdaq
КОМПИС,
-1.93%
падна за 1.9%, според FactSet.

Тимот на Лернер очекува S&P 500 да се задржи во опсег од 3,400 до 4,300 следната година, што би било конзистентно со просечниот годишен распон од 27% помеѓу високото и ниското на пазарот од 1950 година.

Исто така прочитајте: Релито на мечкиниот пазар е при крај и време е да се профитира, вели Вилсон од Морган Стенли