(Блумберг) - Познатиот инвеститор Ворен Бафет постојано собира удел во Occidental Petroleum Corp. во она што би можело да биде неговата најголема аквизиција досега. Неговиот Berkshire Hathaway Inc. во петокот доби одобрение да купи дури 50% од акциите. Некои инвеститори веруваат дека тоа е чекор кон целосно преземање, што може да чини повеќе од 50 милијарди долари.
Најчитани од Блумберг
Еве зошто Occidental е привлечен за Беркшир:
Масло
Се чини дека инфлацијата е мега-тренд за првата половина на 2020-тите, а суровата нафта е една од најдобрите природни огради таму. Руската инвазија на Украина и недостатокот на инвестиции во нови нафтени полиња во последните пет години ги погодија залихите, што доведе до стагнација на производствените профили насекаде, од ОПЕК до американските шкрилци. Во меѓувреме, побарувачката за фосилни горива е силна како резултат на пандемијата, дури и кога владите се залагаат за преминување на чиста енергија.
Со инвестиции во енергетскиот сектор, од комунални услуги до соларна енергија, Бафет тврди дека е реалист во дебатата за фосилните горива. „Луѓето кои се на крајности на двете страни се малку налудничави“, рече тој на состанокот на акционерите на Беркшир во 2021 година.
Блискост
Бафет првпат инвестираше во Occidental во 2019 година, кога нафтената компанија беше во тендерска војна со Chevron Corp. за да го купи својот ривал од Хјустон, Анадарко. Извршниот директор на Occidental, Вики Холуб, одлета во Омаха, Небраска, на компанијата Gulfstream V и ја убеди Бафет да додаде 10 милијарди долари на нејзиниот воен ковчег. Доволно беше да се промени договорот и Шеврон се повлече набргу потоа. Во замена, Бафет доби приоритетни акции со принос од 8% годишно плус гаранции за купување на повеќе обични акции по 59.62 долари по парче. Денес, со Occidental на 71.29 долари, тие гаранции би донеле добивка од над 900 милиони долари доколку се искористат.
Вредност
Првично, договорот со Анадарко беше катастрофа бидејќи го наполни билансот на состојба на Occidental со повеќе од 30 милијарди американски долари дополнителен долг непосредно пред пандемијата. Пазарната вредност на Occidental отиде од 50 милијарди долари пред трансакцијата во 2019 година на помалку од 9 милијарди долари кон крајот на 2020 година, бидејќи цените на нафтата паднаа.
Но, од друга страна, ова создаде добра игра со вредност за Бафет. Кога суровата нафта се вртеше кон крајот на минатата година и беше надополнета со руската инвазија на Украина, Occidental беше најдобро позиционирана да има корист. Акцијата има најдобар резултат во S&P 500 оваа година, со повеќе од 140% во споредба со падот на индексот од 11%.
„Окси ја започна оваа година многу задолжена со голема изложеност на нафта“, рече Бил Смед, кој управува со 4.8 милијарди долари во Smead Capital Management Inc. и е топ 20 акционер во Occidental. Зголемените цени на суровата нафта значи „сега го отплаќаат тој долг и бликуваат готовина. Тоа е најдоброто од сите светови“.
Пари
Премногу готовина е најголемиот инвестициски предизвик на Беркшир во изминатите неколку години. Конгломератот имаше на располагање околу 105 милијарди долари на крајот на јуни. Се очекува да генерира околу 8 милијарди долари бесплатен готовински тек секој квартал во следните пет години, според Грегори Ворен од Morningstar Research Services LLC. Највисоката инфлација во последните 40 години е голем поттик тие пари да се стават на работа.
Occidental би работел подобро како подружница на Berkshire отколку акционерски холдинг „со оглед на нестабилноста што постои на енергетските/стоковите пазари“, рече Ворен. „Сепак, ова може да се претвори во преземање со бавно движење каде што Беркшир купува до уделите што FERC и дозволува да ги стекне додека не може да го купи Oxy во целост“.
Шкрилци
Occidental не само што е еден од најголемите производители во Пермскиот басен, најголемото американско нафтено поле, туку има и една од најниските трошоци со цена на нафта од само 40 долари за барел потребни за одржување на нејзината дивиденда. „West Texas Intermediate“ моментално се тргува по околу 90 долари за барел. Холуб го заузда менталитетот „дупчалка-бебе-дупчалка“ што го карактеризираше шкрилецот во првата деценија од нејзиниот животен век и сега дава приоритет на профитот пред производството. Слободниот готовински тек достигна рекордни 4.2 милијарди долари во вториот квартал.
Набавката на Анадарко можеби беше скапа, но му дозволи на Оксидентал да ги подигне своите земјишни поседи во Перм на 2.8 милиони хектари, 14 пати поголема од петте општини во Њујорк заедно. Исто така, додаде стабилни средства со готовински тек во Мексиканскиот Залив и Алжир.
Извршен директор
Бафет има добри лични односи со Холуб, кои започнаа на состанокот во 2019 година во Омаха, со посредство на извршниот директор на Bank of America Corp. Брајан Мојнихан. Оваа година, ветеранот инвеститор ја пофали Холуб откако го прочита транскриптот од конференцијата за заработка на Occidental на 25 февруари, во која таа вети финансиска дисциплина иако цените на нафтата растат.
„Го читав секој збор и реков дека тоа е токму она што би го правел“, изјави Бафет за Беки Квик на CNBC во „Squawk Box“ во март. „Таа ја води компанијата на вистински начин“.
Закон за намалување на инфлацијата
Нафтената индустрија најмногу го критикуваше Законот за намалување на инфлацијата што претседателот Џо Бајден го потпиша овој месец. Законодавството од 437 милијарди долари „ги обесхрабрува потребните инвестиции во нафта и гас“ и нуди „погрешни политики во погрешно време“, соопшти Американскиот институт за нафта.
Но, Холуб беше изненадувачки оптимист, нарекувајќи ја сметката „многу позитивна“. Тоа може да има врска со проширувањето на даночните кредити за зафаќање на јаглеродот, чијшто Оксидентал е водечки поборник. Компанијата има планови за изградба на најголемата фабрика за директно заробување воздух во светот, која ќе има даночен кредит од дури 180 американски долари за секој тон јаглерод исцицан од воздухот.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/why-warren-buffett-loves-oil-224739000.html