Ако сте пензионер, па дури и блиску до пензија, веројатно сте поранливи на инфлација од повеќето.
Трошоците за живот веројатно се зголемуваат побрзо од вашиот приход. Имате среќа ако некоја пензија или ануитети ги зголеми своите исплати за да одговараат на растечките цени. Социјалното осигурување има, но само една година доцнење. Ако сте во поодминати години, берзанските превирања предизвикани од овогодинешната инфлациска криза претставува значителен ризик. Изгубените неколку години на пазарите се поопасни за некој од 70 години отколку за некој од 30 години.
И тогаш постои ризик за обврзниците и обврзничките заеднички фондови, главен елемент на типичното портфолио за пензионирање. Од поскапувањето најмногу трпат обврзниците, бидејќи идните камати се фиксни. Значи, колку е повисока инфлацијата, толку помалку вредат тие плаќања во денешни пари. Во меѓувреме, додека владите се борат против инфлацијата со повисоки каматни стапки, обврзниците што се продаваат со старата каматна стапка стануваат се помалку привлечни. Тие паѓаат во вредност за да се компензира.
Сè на сè, лоша перспектива, па дури и полоша од онаа со која моментално се соочуваат младите и оние во рана средна возраст.
Минатонеделните вести дека официјалната бројка на инфлација во октомври падна под стравувањата ги поттикна акциите и обврзниците да пораснат. И предизвикува некои да се надеваат дека инфлациската криза наскоро може да заврши. Можеби инфлацијата го достигна врвот и ќе почне да се враќа надолу. Дали повторно се тука среќни денови?
Не толку брзо, предупредува легендарниот финансиски гуру Роб Арнот, претседател на фирмата за управување со пари Research Affiliates.
Тој ги водеше бројките за сите големи бранови на инфлација во развиените економии од 1970 година. (Имаше над 50, неверојатно.) Неговиот заклучок? Ќе имаме навистина многу среќа ако брзо заврши оваа инфлациска криза.
Среќа, бидејќи тој не дава повеќе од 20% шанси.
Најверојатното сценарио е дека дури и ако почне да се намалува, инфлацијата може да опстои повисока подолго отколку што мислат пазарите, менаџерите на пари или Федералните резерви.
Тоа е затоа што, всушност, инфлацијата достигна критична маса или моментум оваа година што ја отежнува контролата.
„Скокот на инфлацијата до 4% е често привремен, но кога инфлацијата ќе надмине 8%, таа продолжува на повисоки нивоа над 70% од времето“, пишуваат Арнот и неговиот коавтор, аналитичарот Омид Шакернија.
Ова ни значи. Официјалната американска стапка на инфлација се проби над 8% во март и остана таму до септември, достигнувајќи го својот врв на 9.1% во јуни. (И тоа е годишната стапка, што значи промена на цените од 12 месеци порано. Промената на цените од месец во месец, иако многу попроменлива од годишната бројка, всушност покажа уште побрза инфлација на точки оваа година - и всушност само се зголеми, наместо да падна, во октомври).
„Враќањето на инфлацијата од 3%, што ние ја гледаме како горната граница за бенигна одржлива инфлација, е лесно од 4%, тешко од 6%, и многу тешко од 8% или повеќе“, предупредуваат Арнот и Шакернија.
Штом инфлацијата ќе се надмине над 8%, тие откриваат, „враќањето на 3% обично трае од 6 до 20 години, со средна вредност од над 10 години“.
Десет години?
Постојат неколку важни предупредувања. Првата е дека минатото не е гаранција за иднината. Само затоа што овие работи се случија во претходните случаи на инфлација од 8% во изминатите 50 години, не значи дека ќе се случат вака овој пат. (Ако „овој пат е различно“ се четирите најопасни зборови во финансиите, како што еднаш рече сер Џон Темплтон, „ова време е исто“ се меѓу најопасните пет.)
На крајот на краиштата, тоа би можело да успее. Авторите пишуваат дека тие едноставно ги оневозможуваат можните исходи, а не даваат предвидувања. „Оние кои очекуваат брзо опаѓање на инфлацијата во наредната година можеби се во право“. Но, предупредуваат тие, „историјата сугерира дека тоа е „најдобар квинтил“ исход. Малкумина ја признаваат можноста за „најлошиот квинтил“, во која инфлацијата останува покачена цела деценија. Нашата работа сугерира дека двете опашки се подеднакво веројатни, со околу 20% шанси за секоја“.
Всушност, додаваат тие, ако американската инфлација навистина штотуку го достигнала врвот и е на пат надолу, треба да се сметаме за прилично среќни. Само 30% од случаите во изминатите 52 години инфлацијата достигна врв помеѓу 8% и 10%, а потоа се намали. Во останатите 70% од времето, откако ќе го надминат 8%, се искачи над 10%.
Но, она што е извонредно за ова е дека пазарите - и ФЕД - во моментов го прават овој среќен исход нивна централна прогноза. Едно е да се надеваме на сонце кога има 80% шанси за дожд. Друго е да се оди на многу долга прошетка без мантил или чадор.
Сепак, Федералните резерви се моментално (барем јавно) велејќи дека очекува инфлацијата да падне многу брзо, во просек од 3.5% или помалку следната година и 2.6% или помалку во 2024 година.
Пазарите на обврзници се исто толку оптимисти, и моментално обложување таа инфлација ќе биде во просек 2.4% во следните пет години.
Ако се во право, се ќе успее. Но, ако тие не се? Внимавајте на тие обврзници и обврзници. Дури и денес, по овогодинешниот пораст на приносите, 10-годишната благајна дава приноси помалку од 4% во средина каде што цените растат побрзо од тоа. Корпоративните обврзници оценети со БББ, што значат „најризичните“ обврзници кои сè уште се сметаат за инвестициска оценка, ќе ви платат 6%. Подобро, но сепак не е одлично ако инфлацијата не се намали.
Патем, бројка што треба да се види е месечната бројка на инфлација. Колку се зголемија цените од минатиот месец до претходниот месец? Што значи тоа како годишна бројка?
Според американското Министерство за труд, ова расте, а не паѓа. Во јули и август беше 0%. (Можеби се сеќавате дека администрацијата се пофали со инфлација од 0%. Ова е она што тие мислеа.) Но оваа бројка скокна на 2.5% во септември и речиси двојно се зголеми на 4.9% минатиот месец.
Можеби ова е блиц, или можеби ова е нов тренд. Кој знае? Никој, навистина.
Не е ни чудо што пензионираниот „крал на обврзниците“ Бил Грос сака краткорочни државни обврзници заштитени со инфлација. Ниска инфлација и ризик од каматни стапки. iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF е негов...е...совет.
Извор: https://www.marketwatch.com/story/history-says-inflation-could-persist-for-a-decade-11668642697?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Историјата вели дека инфлацијата би можела да трае една деценија
Ако сте пензионер, па дури и блиску до пензија, веројатно сте поранливи на инфлација од повеќето.
Трошоците за живот веројатно се зголемуваат побрзо од вашиот приход. Имате среќа ако некоја пензија или ануитети ги зголеми своите исплати за да одговараат на растечките цени. Социјалното осигурување има, но само една година доцнење. Ако сте во поодминати години, берзанските превирања предизвикани од овогодинешната инфлациска криза претставува значителен ризик. Изгубените неколку години на пазарите се поопасни за некој од 70 години отколку за некој од 30 години.
И тогаш постои ризик за обврзниците и обврзничките заеднички фондови, главен елемент на типичното портфолио за пензионирање. Од поскапувањето најмногу трпат обврзниците, бидејќи идните камати се фиксни. Значи, колку е повисока инфлацијата, толку помалку вредат тие плаќања во денешни пари. Во меѓувреме, додека владите се борат против инфлацијата со повисоки каматни стапки, обврзниците што се продаваат со старата каматна стапка стануваат се помалку привлечни. Тие паѓаат во вредност за да се компензира.
Сè на сè, лоша перспектива, па дури и полоша од онаа со која моментално се соочуваат младите и оние во рана средна возраст.
Минатонеделните вести дека официјалната бројка на инфлација во октомври падна под стравувањата ги поттикна акциите и обврзниците да пораснат. И предизвикува некои да се надеваат дека инфлациската криза наскоро може да заврши. Можеби инфлацијата го достигна врвот и ќе почне да се враќа надолу. Дали повторно се тука среќни денови?
Не толку брзо, предупредува легендарниот финансиски гуру Роб Арнот, претседател на фирмата за управување со пари Research Affiliates.
Тој ги водеше бројките за сите големи бранови на инфлација во развиените економии од 1970 година. (Имаше над 50, неверојатно.) Неговиот заклучок? Ќе имаме навистина многу среќа ако брзо заврши оваа инфлациска криза.
Среќа, бидејќи тој не дава повеќе од 20% шанси.
Најверојатното сценарио е дека дури и ако почне да се намалува, инфлацијата може да опстои повисока подолго отколку што мислат пазарите, менаџерите на пари или Федералните резерви.
Тоа е затоа што, всушност, инфлацијата достигна критична маса или моментум оваа година што ја отежнува контролата.
„Скокот на инфлацијата до 4% е често привремен, но кога инфлацијата ќе надмине 8%, таа продолжува на повисоки нивоа над 70% од времето“, пишуваат Арнот и неговиот коавтор, аналитичарот Омид Шакернија.
Ова ни значи. Официјалната американска стапка на инфлација се проби над 8% во март и остана таму до септември, достигнувајќи го својот врв на 9.1% во јуни. (И тоа е годишната стапка, што значи промена на цените од 12 месеци порано. Промената на цените од месец во месец, иако многу попроменлива од годишната бројка, всушност покажа уште побрза инфлација на точки оваа година - и всушност само се зголеми, наместо да падна, во октомври).
„Враќањето на инфлацијата од 3%, што ние ја гледаме како горната граница за бенигна одржлива инфлација, е лесно од 4%, тешко од 6%, и многу тешко од 8% или повеќе“, предупредуваат Арнот и Шакернија.
Штом инфлацијата ќе се надмине над 8%, тие откриваат, „враќањето на 3% обично трае од 6 до 20 години, со средна вредност од над 10 години“.
Десет години?
Постојат неколку важни предупредувања. Првата е дека минатото не е гаранција за иднината. Само затоа што овие работи се случија во претходните случаи на инфлација од 8% во изминатите 50 години, не значи дека ќе се случат вака овој пат. (Ако „овој пат е различно“ се четирите најопасни зборови во финансиите, како што еднаш рече сер Џон Темплтон, „ова време е исто“ се меѓу најопасните пет.)
На крајот на краиштата, тоа би можело да успее. Авторите пишуваат дека тие едноставно ги оневозможуваат можните исходи, а не даваат предвидувања. „Оние кои очекуваат брзо опаѓање на инфлацијата во наредната година можеби се во право“. Но, предупредуваат тие, „историјата сугерира дека тоа е „најдобар квинтил“ исход. Малкумина ја признаваат можноста за „најлошиот квинтил“, во која инфлацијата останува покачена цела деценија. Нашата работа сугерира дека двете опашки се подеднакво веројатни, со околу 20% шанси за секоја“.
Всушност, додаваат тие, ако американската инфлација навистина штотуку го достигнала врвот и е на пат надолу, треба да се сметаме за прилично среќни. Само 30% од случаите во изминатите 52 години инфлацијата достигна врв помеѓу 8% и 10%, а потоа се намали. Во останатите 70% од времето, откако ќе го надминат 8%, се искачи над 10%.
Но, она што е извонредно за ова е дека пазарите - и ФЕД - во моментов го прават овој среќен исход нивна централна прогноза. Едно е да се надеваме на сонце кога има 80% шанси за дожд. Друго е да се оди на многу долга прошетка без мантил или чадор.
Сепак, Федералните резерви се моментално (барем јавно) велејќи дека очекува инфлацијата да падне многу брзо, во просек од 3.5% или помалку следната година и 2.6% или помалку во 2024 година.
Пазарите на обврзници се исто толку оптимисти, и моментално обложување таа инфлација ќе биде во просек 2.4% во следните пет години.
Ако се во право, се ќе успее. Но, ако тие не се? Внимавајте на тие обврзници и обврзници. Дури и денес, по овогодинешниот пораст на приносите, 10-годишната благајна дава приноси помалку од 4% во средина каде што цените растат побрзо од тоа. Корпоративните обврзници оценети со БББ, што значат „најризичните“ обврзници кои сè уште се сметаат за инвестициска оценка, ќе ви платат 6%. Подобро, но сепак не е одлично ако инфлацијата не се намали.
Патем, бројка што треба да се види е месечната бројка на инфлација. Колку се зголемија цените од минатиот месец до претходниот месец? Што значи тоа како годишна бројка?
Според американското Министерство за труд, ова расте, а не паѓа. Во јули и август беше 0%. (Можеби се сеќавате дека администрацијата се пофали со инфлација од 0%. Ова е она што тие мислеа.) Но оваа бројка скокна на 2.5% во септември и речиси двојно се зголеми на 4.9% минатиот месец.
Можеби ова е блиц, или можеби ова е нов тренд. Кој знае? Никој, навистина.
Не е ни чудо што пензионираниот „крал на обврзниците“ Бил Грос сака краткорочни државни обврзници заштитени со инфлација. Ниска инфлација и ризик од каматни стапки. iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF е негов...е...совет.
Извор: https://www.marketwatch.com/story/history-says-inflation-could-persist-for-a-decade-11668642697?siteid=yhoof2&yptr=yahoo