Како американските клиенти беа спасени од нередот на FTX

По период на тишина што се чинеше како цела вечност - на крајот на краиштата, еден ден во крипто е година на кое било друго место - најозлогласениот човек во индустријата се појави во четвртокот попладне, среде тековниот колапс на FTX (длабоко нуркање објавено вчера овде).

Сем Бенкмен-Фрид (SBF) објави нишка од 21 твит што започнува со многу важната (а сепак толку бесмислена) фраза: „Жал ми е“. Еј, тоа е повеќе отколку што добија инвеститорите Целзиусови од Алекс Машински откако неговата фирма се искачи на нула (тоа длабоко нуркање објавено овде), со тоа што клиентите го губат сето тоа (или блиску до сите, во зависност од тоа како ќе се одвива повеќегодишниот судски процес).

Една работа се занемарува во сето ова? Се претпоставува дека SBF ја објави нишката од Бахамите - не од неговиот роден Соединети Држави. Седиштето на FTX е на карипскиот остров, а FTX US е посебен ентитет. И FTX US добро се движи со камиони.

Дали американската регулатива ги спаси американските потрошувачи?

Регулаторите имаат тежок период во крипто. На крајот на краиштата, еден од столбовите на крипто е децентрализацијата. Bitcoin произлезе од слободарски идеали, произлезени од сајферпанките, група жители на Интернет кои применуваат криптографија за да ја подобрат приватноста и самосуверенитетот.

Регулативата, исто така, заштедуваше многу пари на американските клиенти овде. СБФ е дете од Калифорнија кое отиде во Стенфорд. Но, тој ја изгради својата берза за криптовалути во Хонг Конг, пред да се пресели на Бахамите. Зошто?

За да се искористат предностите на лабавата регулација, очигледно. Испреплетениот однос помеѓу трговската фирма Аламеда и берзата FTX постојано беше предмет на проверка. Но, Сем секогаш инсистираше на тоа дека се е добро.

Видете, ова е клучниот дел. Размена на криптовалути е токму тоа - размена. Клиентите депонираат пари за да купат крипто, а криптото треба да седи таму додека клиентот не го повлече. Размените не се фракциони резервни банки, кои позајмуваат средства на клиентите за да заработат поврат.

Оттука, падот на банката не треба да предизвика „крст на ликвидноста“, како што е опишано од SBF. Сите средства треба да бидат таму. И - во веројатно неговото најстрашно злосторство - СБФ инсистираше дека тоа е случај во твитот во понеделникот. Јас би го поврзал твитот овде, но SBF всушност го избришал следниот ден, така што долунаведената скриншот ќе треба да го направи. Ах ох.

Што се случија со парите?

Па, како помина FTX со дупка од 8 милијарди долари? Па, се враќа на трговската рака Аламеда. Тој претрпе големи загуби во услови на заразна пост-Тера (и ТОА смртна спирала длабоко нуркање е овде). Со цел да го поддржи, се чини дека SBF испрати заеми на компанијата од FTX. Во замена за овие заеми, FTT бил прифатен како залог.

Знаете, истиот тој FTT што беше создаден од SBF и нуди минимална корист надвор од FTX. Не само тоа, туку и токенот е неверојатно неликвиден. И иако во моментов е нејасно, се чини дека дел од средствата испратени до Аламеда - колатерирани со овој FTT токен - биле средства на клиентите.

Потоа, извештајот од CoinDesk откри дека билансот на состојба на Alameda бил наредени полн со FTT - повеќе од она што беше пазарната капа на монетата (запомнете, FTT беше создаден од SBF и нудеше минимална корист надвор од FTX). Мачката беше надвор од торбата. Извршниот директор на Binance, Жао (CZ) ја виде оваа мачка и избра да го отфрли имотот на Binance, во вредност од најмалку 580 милијарди долари.

За Alameda и FTX, со оглед на тоа што целиот екосистем беше поддржан од овој FTT токен, ова беше фатално. И така дојде понудата на извршната директорка на Аламеда, Керолин Елисон, да ја купи целата торба за 22 долари по жетон.

CZ не ја прифати оваа понуда. Кога ја прашале зошто била доволно загрижена да понуди да ја купи распределбата по 22 долари по токен во трансакција преку шалтер, SBF го кажа следново.

Не помина долго време пред да се отворат портите. Продажбата се зголеми, а како неликвиден токен, цената на FTT падна. Ова го намали FTT колатералот што го чуваше FTX до безвреден и создаде несовпаѓање во средствата и обврските на FTX. Со други зборови, средствата на клиентите не може да се совпаднат. Игра, сет, натпревар.

И така, повлекувањата престанаа и започнаа итни разговори за спасувачки пакети, кои на крајот не успеаја.

Регулативата ги спасува Американците

И да, сето ова е од Бахамите. Строгиот регулаторен став на САД го одведе SBF на Карибите, принудувајќи го да основа поконзервативна подружница, FTX US, во Соединетите држави. Истиот FTX US кој е целосно течен, ги обработува сите повлекувања и не е зафатен со ништо од ова.

Binance, кој скоро го презеде FTX среде кризните разговори, има и посебна подружница во САД од регулаторни причини. Компанијата беше дури и под истрага за перење пари во 2021 година. Самиот SBF е предмет на тековна истрага од страна на SEC за тоа дали понудите на FTX US се сметаат за хартии од вредност, иако тоа се чини излишно во контекст на настаните од последните неколку дена.

Како некој кој беше доста критичен во минатото со брзината со која се движеа регулаторите, ова треба да се забележи.

Слично на судиите на фудбалски натпревар, луѓето ретко застануваат да им се заблагодарат на регулаторите. Но, денес има многу американски клиенти кои им должат еден.