Како милијардерот Банкмен-Фрид го преживеа падот и сепак се прошири

Извршниот директор на FTX, Сем Бенкмен-Фрид, купуваше поволни цени среде неодамнешниот масакр во индустријата и рече дека сè уште има пари за трошење доколку дојде приликата.

Можеби изгледа чудно. Останатите крипто-гиганти од повеќе милијарди долари дојдоа до банкрот оваа година. Главниот конкурент на FTX, Coinbase, забележа пад на нејзините акции за 70% и отпушти една петтина од својата работна сила поради падот на цените на крипто.

Сепак, FTX некако се појавува како спас во индустријата.

30-годишниот милијардер вели дека тоа е резултат на задржувањето на многу готовина, одржувањето на ниски трошоци, избегнувањето на кредитирање и можноста брзо да се движи како приватна компанија.

„Беше важно индустријата да го преброди ова во еден дел“, рече Банкмен-Фрид за CNBC во интервјуто во седиштето на FTX во Насау, Бахамите. „Нема да биде добро за никого долгорочно ако имаме вистинска болка и вистински удари - тоа не е фер кон клиентите и нема да биде добро за регулативата“.

Крипто индустријата забележа милијарди долари избришани во текот на неделите околу имплозијата на криптовалутата Terra USD и неуспехот на крипто хеџ фондот Three Arrows Capital. Заемодавачите со изложеност на Три стрели беа следното домино што падна. Во јули, FTX потпиша договор тоа му дава можност да го купи заемодавачот BlockFi откако ќе обезбеди кредитна линија од 250 милиони долари. FTX, исто така, додели 500 милиони долари на проблематичниот Voyager Digital, кој подоцна прогласи банкрот и беше во разговори за стекнување на јужнокорејска крипто размена Bithumb.

Bitcoin, најголемата криптовалута во светот, изгуби повеќе од половина од својата вредност оваа година.

Додека берзата за криптовалути FTX на Bankman-Fried страда од падот на дигиталните средства, тој рече дека растот на пазарниот удел помогнал да се надомести болката.

„Мислам дека не сме имуни од тоа“, рече Банкмен-Фрид. „Но, вложивме многу работа за да го зголемиме нашиот отпечаток во текот на минатата година… и имаме платформа која не е потешка за малопродажба - малопродажбата има тенденција да биде повеќе зависна од пазарното расположение“.

Поголемиот дел од обемот на FTX доаѓа од клиенти кои тргуваат со „најмалку“ 100,000 долари дневно, рече тој. Банкмен-Фрид ја опиша групата како „многу ангажирани корисници со голем обем“ кои се „прилично софистицирани“. Се движи од мали трговски фирми до семејни канцеларии и дневни трговци. Според компанијата, демографските податоци на FTX биле помалку чувствителни на цените и релативно добро се држеле на мечкиниот пазар на крипто.

Покрај успехот со професионалните трговци, тој прави скапо зграпчување на земјиштето за американската публика за тргување на мало. FTX ги откупи правата за именување на НБА арената на Мајами Хит, порано American Airlines Center. Се додворуваше на високи инвеститори и амбасадори на брендови, вклучувајќи ги Том Брејди и Жизел Бундхен, и објави реклама за Супер Боул со Лери Дејвид.

Размената на криптовалути донесе приход од приближно милијарда долари минатата година, CNBC пријавени во август. „Бенкмен-Фрид“ потврди дека бројките се на „право место“ и оваа година ќе има „слична“ бројка, во зависност од тоа колку сериозно е забавувањето на пазарот. Тој исто така рече дека компанијата е профитабилна.

Тој посочи на нискиот број на вработени како еден од факторите за профитабилноста. FTX има околу 350 вработени - околу една десетина од работната сила на Coinbase.

„Отсекогаш сме се обидувале да растеме на одржлив начин - отсекогаш сум бил длабоко сомнителен за негативната економија на единиците, каква било економија без каков било вистински, јасен пат до профитабилноста“, рече тој. „Вработивме многу помалку од повеќето места, но исто така ги задржавме нашите трошоци под контрола“.

Банкмен-Фрид се стекна со диплома по физика на Технолошкиот институт во Масачусетс и ја започна својата кариера како квантитативен трговец во Џејн Стрит Капитал. Ја купи својата прва Bitcoin пред пет години и рече дека бил привлечен кон индустријата од широките можности за арбитража што изгледале „премногу добро за да бидат вистинити“. Во 2017 година, Bankman-Fried лансираше комерцијална трговска фирма Alameda Research за да започне со тргување со средството со полно работно време. Фирмата заработуваше милион долари дневно во некои случаи, купувајќи на берза на еден пазар и продавајќи назад на други глобални берзи, според извршниот директор.

Според документите, Alameda Research сè уште сочинува околу 6% од обемот на размена на FTX види од CNBC. Додека Банкмен-Фрид сè уште е главен акционер во Аламеда, тој се повлече од секојдневното работење.

Банкмен-Фрид рече дека работел во изминатите неколку години на елиминирање на конфликтот на интереси во Аламеда. „Јас повеќе не ја водам Alameda - никој од FTX не го прави тоа. Ние го гледаме како неутрален дел од пазарната инфраструктура“.

FTX бележи епски раст откако Bankman-Fried го лансираше заедно со ко-основачот Гери Ванг во 2019 година. Последен пат собра 400 милиони долари во јануари по проценка од 32 милијарди долари, со што вкупното финансирање на ризичен капитал во изминатите три години изнесува околу 2 милијарди долари.

Седиштето на FTX Trading Ltd. е во Антигва, со пазари за деривати на FTX со седиште на Бахамите, каде што живее Банкмен-Фрид. FTX Trading меѓу другите земји купи компании во Швајцарија, Австралија, Кипар, Германија, Гибралтар, Сингапур, Турција и Обединетите Арапски Емирати.

Размената потроши околу половина од парите за спасување и преземања, а неодамна купи 30% од акциите во Skybridge Capital на Ентони Скарамучи.

„Ни останува уште малку за распоредување, ако и кога е корисно или важно“, рече Банкмен-Фрид.

FTX имаше корист од тоа што беше приватна компанија оваа година. FTX ги нема секојдневните подеми и падови на акции со кои се тргува јавно, особено имињата на раст, кои оваа година беа погодени од повисоки каматни стапки. Банкмен-Фрид, исто така, рече дека немањето илјадници акционери му овозможиле на FTX да се движи брзо кога се обидува да затвори зделки за неколку дена.

„Мислам дека е многу потешко, практично кажано, да се направи ова како јавно претпријатие“, рече тој. Кога „имате три дена од почеток до крај да ги соберете парите, не можете да направите процес на јавен ангажман околу потенцијалните услови на неуредна ситуација“.

Банкмен-Фрид рече дека многу од зделките биле направени за неколку дена, кога тимот „не спиел многу таа недела“. Она што е често долготрајно длабинско внимание дојде наместо тоа во скратена табела на Excel. Финансиите не беа ревидирани. Тимот имаше барем некои очекувања дека ќе загуби пари.

„Беше нејасно дали ќе биде нето позитивно или негативно - имаше потенцијал наопаку во случај кога работите одеа добро“, рече тој. „Дојдовме до точка да чувствуваме дека можеме да направиме нешто што ќе има нетривијални шанси да помогнеме за сума пари што бевме подготвени да ја изгубиме ако работите тргнат наопаку“.

Прерано е да се каже дали потресените крипто облози на Bankman-Fried ќе се исплатат. Некои компании рекоа целосно не на пакетот за спасување.

По продолжувањето на кредитната линија на Војаџер, FTX и Alameda се обидоа да ја купат и преструктуираат компанијата. Тој го наведе планот за купување на дигитални средства и заеми на Војаџер по пазарна вредност. Компанијата одговори на понудата нарекувајќи ја „понуда со ниска топка облечена како спасување на бел витез“.

„Ме изненади. Тоа не го изненади нашиот правен тим“, рече тој. „Искрено само претпоставував дека ќе ја видат нашата понуда и само ќе кажат ... се разбира, ние ќе го прифатиме ова“.

Банкмен-Фрид рече дека има дополнителни дискусии и одговорите се „разочарувачки“. Проблемот, рече тој, е што предлогот не зема никаков надомест.

„Ако се занимавате со преземање такси, тогаш можеби нашиот предлог не е она што ви се допаѓа“, рече тој. „Верувам дека тоа беше ниска понуда за консултанти кои сакаат да направат такси за овој случај. Тоа не го имав на ум. Ги имав на ум клиентите. Но, тоа е моето моментално најдобро разбирање за она што се случи“.

Најновите потези на Банкмен-Фрид во крипто беа нерешени споредби со стратегијата на Ворен Бафет во 2008 година. Легендарниот претседател и извршен директор на Berkshire Hathaway го запре крварењето за време на финансиската криза со инвестиција од 5 милијарди долари во Голдман Сакс. Тоа на крајот му донесе на конгломератот со седиште во Омаха, Небраска добивка од 3 милијарди долари.

„Има некои паралели“, рече Банкмен-Фрид. „Веројатно има повеќе разлики. Како прво, мислам дека Ворен Бафет не би ме нарекол следниот Ворен Бафет. Колку што има паралела неодамна, се разгледуваше кои средства се на место каде што им е многу потребен капитал“.

Банкмен-Фрид рече дека наоѓа места каде што може „истовремено да прави добри инвестиции и да помогне да се запрат нив и нивните клиенти и екосистемот“. Иако понекогаш се нуди само една, а не и двете.

Тој, исто така, ја поздрави вештината на Бафет за долгорочно, вредно инвестирање. Инвеститорот покажа дека „не треба да имате една брилијантна иновација или увид, тоа можете да го направите со само составување на добра одлука по добра одлука во текот на децении и комбинирање на тоа“.

Како и Бафет, Банкмен-Фрид го потпиша залогот за давање: ветување од најбогатите поединци во светот да го донираат најголемиот дел од своето богатство во добротворни цели. Банкмен-Фрид рече дека подарил околу 100 милиони долари оваа година, со фокус на идната превенција од пандемијата. Слично на Бафет, тој живее скромно. Банкмен-Фрид дели куќа со 10 цимери и Голдендл по име Гофер. Тој вози Тојота Корола и рече дека нема никаков интерес за ексцесите на јахта или Ламборџини.

Но, двајцата скромни инвеститори остро се разликуваат кога станува збор за нивните позиции за криптовалутите.

Бафет и неговиот деловен партнер Чарли Мангер биле критички настроени кон криптовалутите преку годините. Во 2018 година, на пример, Бафет го нарече биткоинот „веројатно отров за глувци на квадрат“. Претходно оваа година, Бафет рече дека тој не би го купил целиот биткоин во светот за 25 долари бидејќи „не произведува ништо“.

Бафет ја нарече основната блокчејн технологија „важна“ - но не се поколеба од идејата дека „биткоинот воопшто нема единствена вредност“. Блокчејновите се дигитални бази на податоци кои складираат трансакции со криптовалути и, во некои случаи, други податоци. Неговата главна употреба е напојување на криптовалути како биткоин. Но, љубителите на технологијата велат дека таа може да се користи во здравствената заштита, логистиката на синџирот на снабдување и други области на финансиите.

„Секако дека не се согласувам со тоа“, рече Банкмен-Фрид. „Треба да се надевам дека [Бафет] исто така не се согласува со тоа. Мислам дека не треба да водите компанија ако тој го мисли тоа, но мислам дека тој всушност не го мисли тоа. Мислам дека тоа беше многу веројатно хипербола“, рече тој. „Тој пропушти дел од моќта на блокчејнот - тој исто така пропушти дел од поттикот за него на прво место и она што ги тера луѓето да сакаат нова алатка“.

Исправка: Жизел Бундхен е бренд амбасадор за FTX. Претходната верзија погрешно го напиша нејзиното име.