Како Твитер на Илон Маск се соочува со планина од долгови, пад на приходите и зголемени трошоци

Тешко е да се одреди состојбата на компанијата. Твитер повеќе не мора да поднесува редовни финансиски извештаи до Комисијата за хартии од вредност, кои се клучни алатки за утврдување на финансиската состојба на компанијата.

Аналитичарите и академиците успеаја да состават слика на компанијата од информациите што г-дин Маск ги понуди, како и детали за договорот и последните регулаторни документи на компанијата. Банкрот може да биде еден резултат. Господинот Маск, најбогатиот човек на светот, исто така би можел да собере нови средства или да откупи долг од заемодавачите, давајќи му на Твитер тампон да го сврти својот бизнис. 

Еве еден поглед на нивните проценки за финансиската состојба и изгледите на Твитер. 

Твитер финансии, пред-Маск

Твитер е и беше популарна алатка за политичарите, познатите личности и новинарите. Но, како бизнис, стагнираше. 

Не забележа годишен профит од 2019 година и забележа загуба во осум години од изминатата деценија. Нето загубата на компанијата се намали во 2021 година, на 221.4 милиони долари од 1.14 милијарди долари претходната година.

Твитер се бореше да привлече нови корисници и да ги зголеми приходите, што дојде до околу 5.1 милијарди долари минатата година. Во последното квартално пријавување како јавно претпријатие, за периодот што заврши на 30 јуни, приходот беше 1.18 милијарди долари, што е малку помалку од година во година. 

Речиси 90% од нејзиниот приход минатата година дојде од рекламирање и традиционално тоа беше главниот извор на приходи на компанијата. Во 2021 година, Твитер заработи 4.51 милијарди долари од огласувачите и 572 милиони долари од податоци за лиценцирање и други услуги.

Компанијата имаше повеќе од 2 милијарди долари во готовина и помалку од 600 милиони долари нето долг пред преговорите за преземање - многу мал долг за компанија од индексот S&P 500. Но, таа готовинска позиција е намалена за 35% во однос на претходната година на 30 јуни, покажуваат документите, а г-дин Маск плати за Твитер земајќи долг од 13 милијарди долари. Остатокот го плати во капитал, а некои придонесоа од повеќе инвеститори. 

Твитер имаше пазарна капитализација од 37.48 милијарди долари во март, месецот пред г-дин Маск да се согласи да го купи, покажуваат податоците на S&P. Оттогаш, акциите на социјалните медиуми остро паднаа. Но сега, според

Џефри Дејвис,

поранешен кредитен аналитичар и основач на добавувачот на податоци Enersection LLC, „Оваа работа веројатно не вреди повеќе од она што е долгот, искрено кажано, освен ако не ставите голема вредност на опцијата само на Илон“. Господинот Маск минатиот месец изјави дека тој и инвеститорите преплаќаа за компанијата на краток рок. 

Rдури и под Маск

Господинот Маск претходно овој месец изјави дека Твитер претрпел „а масовен пад во приходи“ и губеше 4 милиони долари дневно. Не е јасно дали тоа го одразува поширокиот пад на пазарот на дигитални реклами или паузата во рекламирањето на неколку компании откако г-дин Маск го купи бизнисот. 

Некои компании, вклучувајќи го и синџирот бурито

Мексиканска скара Chipotle Inc.,

производител на житарки

General Mills АД

и авиокомпанија

Холдингс на Јунајтед ерлајнс Inc.,

имаат го паузираа нивното трошење реклами на Твитер поради неизвесноста околу тоа каде се движи компанијата. Заминувањето на неколку врвни директори од одделот за реклами ги влоши односите, објави The Wall Street Journal.

Егзодусот на огласувачи претставува закана за компанија која е толку зависна од тој прилив на приходи. „Како онлајн рекламна компанија, флертувате со катастрофа“, рече

Асват Дамодаран,

професор по финансии на Стерн школата за бизнис на Универзитетот во Њујорк. 

Преговорите за зделки за долгорочни договори кои обично започнуваат на крајот на годината сè уште не се одржани или се ставени во мирување. Тие зделки вклучуваат повеќе од 30% од американските приходи од реклами на Twitter, објави The Wall Street Journal.

Приходите најверојатно ќе останат под притисок додека огласувачите целосно не го сфатат новиот деловен модел, што потенцијално ќе доведе многу од нив да се вратат на платформата, рече

Брент Тил,

висок аналитичар во Jefferies Group LLC, фирма за финансиски услуги. „Тие огласувачи ќе се вратат ако почувствуваат дека корисниците се таму и дека постои можност да се заработи од нивната реклама“, рече г-дин Тил. 

Но, тоа може да потрае. Г-дин Тил рече дека може да бидат потребни месеци за огласувачите да добијат јасност. „Тоа е енигма“, рече тој.  

Компанијата за истражување на пазарот Insider Intelligence Inc. неодамна ја намали својата годишна перспектива за приходите од реклами за Twitter за речиси 40% до 2024 година. 

Господинот Маск сака компанијата повеќе да се потпира на претплати и помалку да зависи од дигиталното рекламирање. Тој минатиот вторник рече дека на компанијата надградена услуга за претплата, кој чини 7.99 долари месечно, ќе започне на 29 ноември. 

Намалување на трошоците

Компанијата брзо се придвижи кон намалување на трошоците, вклучително и намалување на својот персонал за половина. Платите и другите компензации сочинуваат голем дел од вкупните трошоци. Компанијата имаше 7,500 вработени со полно работно време на крајот на 2021 година, од 5,500 една година порано, покажуваат документите.

Отпуштањата на околу 3,700 луѓе би можеле да и заштедат на компанијата приближно 860 милиони долари годишно, доколку вработените што заминуваат во просек заработуваат околу 233,000 долари годишно - најновата средна плата на компанијата. Проценетите заштеди би претставувале околу 15% од трошоците и расходите на Twitter од 5.57 милијарди долари минатата година. Неговите трошоци и расходи се зголемија за 51% од претходната година, бидејќи вработувањето го зголеми нејзиниот платен список.

Повеќе вработени ја напушти компанијата минатата недела, отфрлајќи го барањето на г-дин Маск да се обврзат да работат „долги часови со висок интензитет“ за да останат.

Долг планина 

Пред стекнувањето на г-дин Маск, нето долгот изнесуваше 596.5 милиони долари заклучно со 30 јуни, според S&P Global Market Intelligence, обезбедувач на податоци. Тоа се споредува со негативното салдо од 2.18 милијарди долари во периодот претходната година, што укажува на готовински вишок.

Твитер плати 23.3 милиони долари за камати во кварталот што заврши на 30 јуни, според поднесокот. 

Сега, компанијата ќе треба да плати најмалку 9 милијарди долари камата на банките и хеџ-фондовите во следните седум до осум години, кога доспеваат долгот од 13 милијарди долари, според прегледот на заемите на Твитер од г-дин Дејвис, поранешен кредитен аналитичар.

Каматните плаќања се значителни за компанија која пријавила вкупен оперативен готовински тек од 6.3 милијарди долари во изминатите осум години, рече тој. 

Уште повеќе, долгот на компанијата сега вклучува долг со променлива стапка, што значи дека каматните трошоци се поставени да растат бидејќи Федералните резерви продолжуваат да ги зголемуваат каматните стапки. Долгот на Твитер беше целосно фиксен пред договорот. 

Кредитните рејтинзи на Твитер, кои беа под инвестициската оценка пред трансакцијата со г-дин Маск, дополнително се влошија.

Мудис

Investors Service на 31 октомври го намали рејтингот на Twitter на B1 од Ba2, пад за два степена, а S&P Global Ratings на 1 ноември го намали на B- од BB+, пад од пет степени. 

Финансиски изгледи 

Финансиските предизвици на Твитер би можеле да доведат до тоа компанијата да поднесе барање за банкрот, да подигне капитал или да откупи одреден долг од своите заемодавачи, велат аналитичарите и академиците. 

Доколку Твитер поднесе барање за банкрот, како што предупреди г-дин Маск дека е можно на состанокот на почетокот на овој месец, неговата инвестиција од 27 милијарди долари веројатно ќе биде избришана бидејќи сопствениците на капитал се последно што треба да се плати при реструктуирање на компанијата.

Откупувањето на долгот од заемодавачите со голем попуст ќе и помогне на компанијата да го намали товарот на долгот и каматните трошоци, како и неговото вреднување, што би било корисно на долг рок, рече г-дин Дејвис. 

„Мислам дека не можат да издаваат повеќе долгови“, рече г-дин Дејвис. „Тоа е навистина, навистина тешка структура“. 

Компанијата, исто така, може да замени дел од долгот со капитал, и од г-дин Маск и од надворешни инвеститори, рече

Дејвид Кас,

професор по финансии на Универзитетот во Мериленд

Роберт Х. Смит

Факултетот за бизнис. За тоа, господинот Маск ќе треба да ги убеди потенцијалните инвеститори дека има остварлив долгорочен бизнис план, рече тој. Замената на долгот може да и овозможи на компанијата да генерира готовина. Господинот Маск кажа некои од неговите најнови

Тесла АД

Продажбата на акции, која придоби речиси 4 милијарди долари во готовина, беше поради Твитер. 

Доколку биде успешна, компанијата би можела да генерира позитивен бесплатен готовински тек за две или три години, кој би можел да го искористи за да го плати преостанатиот долг и на крајот повторно да излезе на берзата, рече г-дин Кас. „Изгледите за евентуално ИПО во рок од три до пет години би биле многу атрактивно примамување за големи средства“, рече тој. 

- Тео Френсис и Џенифер Вилијамс-Алварез придонесоа за овој напис.

Пишете му на Марк Маурер на [заштитена по е-пошта]