Како инвеститорите можат да ја заштитат инфлацијата, според Кристофер Зук

Кристофер Зук смета дека наградата за ризик на пазарот е најлошата што ја видел во неговите 30 години во бизнисот.

Зук, претседател и главен инвестициски директор за CAZ Investments со седиште во Хјустон, сака да ги заштити своите клиенти од пазарната распродажба за која верува дека е неизбежна. Во ова ексклузивно интервју, тој открива некои стратегии за осигурување на портфолиото на инвеститорот од надолниот ризик.

Следното интервју е уредено заради содржина и јасност.

Карл Кауфман: Кои се главните ризици во моментов?

Кристофер Зук: Нешто ќе даде. Една од можностите е огромен раст на заработката поради хиперинфлацијата. Тоа ќе создаде значително зголемување на каматните стапки, што драматично ќе влијае на вреднувањето.

Другата можност е слабеење на економијата, што предизвикува намалување на заработката. Или уште полошо, имаме стагфлација, каква што не сме виделе од 70-тите. Со стагфлација, не постои само инфлација, туку и стагнација на вкупната куповна моќ на потрошувачите и ценовната моќ на корпорациите. Тоа предизвикува огромна компресија на маргините. 

Компресијата на маргините доведува до повеќекратна компресија. Тоа е реална можност во моментов, во зависност од тоа како ќе се одвива ова монетарно цунами кога ФЕД ќе почне да ја вади ликвидноста од системот.

Ние го штитиме нашето портфолио од потенцијална распродажба. Ако пазарите продолжат да растат, трошоците за осигурување ќе станат занемарливи во целокупната шема на нештата.

Кауфман: Како тогаш треба инвеститорот да го структурира своето портфолио?

Зоук: Инвеститорите се заглавени: тоа е многу скапа берза и многу скап пазар на обврзници. Тешко е да се знае каде да се стави капитал. Ако не заработите доволно поврат, вие негативно влијаете на вашата куповна моќ. 

Предизвикот за инвеститорите е каде да ги стават тие „безбедни пари“, каде што ќе добијат реална стапка на поврат по инфлацијата. За жал, стариот модел 60/40 е мртов. 

Беше добро во друга средина со каматна стапка и статистички е здрав. Но, тоа не функционира кога нема доволно можност да се заштитите од портфолиото на обврзници, во споредба со ризикот во портфолиото на акции. 

Одењето во готовина, очигледно, е ужасна реална стапка на поврат. 

Инвеститорите остануваат обидувајќи се да дознаат што има предвидливост и помала корелација. За жал, тие навистина се заглавени. Инвеститорите треба да дизајнираат сосема нова стратегија за намалување на ризикот за да ги заштитат своите портфолија во време кога пазарот е најскапиот што некогаш бил.

Во постпандемиски свет, им треба постпандемиско портфолио кое штити од падот, генерира одреден готовински тек и служи како тампон кога пазарот се распродава.

Со само дел од нивното портфолио, тие можат да го намалат најголемиот дел од ризикот. Тие ќе имаат солидна заштита од таков вид на евентуалност на начин што на крајот навистина не ги чини ништо. 

Замислете да купите осигурување за дом и да ви платат за тоа осигурување. Тоа е она што некој треба да бара да го постигне.

Кауфман: Како инвеститорите можат да го осигураат своето портфолио?

Зоук: На кредитниот пазар има џебови на можности. Тоа не е обична ванила, традиционална или ETF - треба да биде поопортунистички и диференциран. Со него треба да управуваат луѓе кои можат да се движат низ бурата што неизбежно ќе се случи, било поради рецесија или хиперинфлација.  

Инвеститорите треба да најдат талентирани кредитни менаџери за да управуваат со тој дел од портфолиото додека градат полиса за осигурување за нивното портфолио што ги штити од сценарио од март 2020 година или од 2008-09 година. 

На тој начин, тие можат да спијат ноќе и можат да го инвестираат ризичниот дел од своето портфолио како што сакаат. Тие ќе знаат дека го имаат намалено тој ризик со начинот на кој позиционирале дел од нивното портфолио.

Постои можност да се генерира солиден принос без да се преземе премногу ризик во приватниот кредит. Тука е пазарот на заеми, приватниот кредитен пазар. Тоа не е традиционален приватен капитал; тоа е многу повеќе течност, многу пократко времетраење можност. Можеби немаат дневна ликвидност, но нема да мора да ги врзуваат своите пари 10 или 12 години како што би имале традиционалниот приватен капитал. 

Тие можат да изберат да влезат во приватен капитал за да добијат добри приноси и солидни приноси, но тоа можат да го направат само со дел од портфолиото што се подготвени да немаат ликвидност. 

За делот од нивното портфолио за кој сакаат да имаат разумни нивоа на ликвидност, тоа можат да го направат во приватен кредит или некои нетрадиционални простори со фиксен приход.

Кауфман: Кој е најдобриот финансиски совет што некогаш сте го добиле?

Зоук: Ако сакате да го имате она што другите го немаат, треба да бидете подготвени да го правите она што другите не го прават. 

Тоа значи дека треба да размислувате поинаку, да размислувате надвор од рамката и да бидете подготвени да одите против трендот. Огромното мнозинство на луѓе на овој свет никогаш не го добиваат она што го сакаат затоа што никогаш не се подготвени да го направат она што е потребно за да го добијат.