Од каде оди оттука е помалку јасно. Од 12-те мечки пазари по Втората светска војна, девет изгубија најмалку 25%.
Три од распродажбите беа особено крвави. Во 1973, 2000 и 2007 година, на мечкините пазари започна стрмен и траен пад од повеќе од 40%. Пет други пати, S&P 500 падна многу блиску до територијата на мечешкиот пазар, исто како денес, но никогаш не доживеа загуба од 20%.
За деветте пазари кои забележаа пад од повеќе од 25%, просечниот пад од врвот до дното беше 38%. Ако се исклучат падовите од повеќе од 40% во 1973, 2000 и 2007 година, просечниот пад беше само 31%. „Ова може да објасни зошто толку многу инвеститори се насочени кон пад од 30 отсто“, напиша Мартин Роберже, аналитичар во Canaccord Genuity во белешката во средата.
Многу се зборуваше за краткотрајните „митинзи за олеснување“ кои имаат тенденција да се одржат по падот на пазарот за 20%. Тие често траат околу два месеци пред работите повторно да станат грди. Ако овој пат се случи рели за олеснување, тоа би можело да трае до почетокот на сезоната на заработка во вториот квартал, напиша Роберже. Ова ќе им даде шанса на инвеститорите да растоварат дел од нивните сопственички акции како подготовка за полоши времиња.
Има исклучоци од овој патоказ. За време на блиските несреќи во 1987 и 2020 година, S&P 500 немаше собири за помош. Ако сегашната распродажба е нешто слично, напиша Роберже, акциите ќе изгубат уште 10% до 15% додека не го достигнат дното во јуни.
Многу пострашни беа пазарите на длабоки мечки во 1973, 2000 и 2007 година, каде што S&P 500 падна во просек за 51.4% пред да го допре дното. Овие распродажби беа болни и долги. Од моментот кога индексот влезе на мечкин пазар, во просек беа потребни уште 258 дена пред да стигне до коритото.
Ако сегашната распродажба се следи по овој пат, вистинското пазарно дно нема да се достигне до вториот квартал од 2023 година, според Роберже. „Искрено, ние се сомневаме дека 50% + мечкин пазар е во картички бидејќи краткорочните и долгорочните стапки се многу пониски денес“, напиша тој. „Сепак, ова не е настан со веројатност од 0%.
Покрај историските записи, има уште неколку фактори кои изгледаат загрижувачки.
Акциите беа историски скапи пред тековната распродажба. Дури и по падот од 18%, S&P 500 сè уште тргува околу 18 пати поголема од заработката. За минатите мечки пазари, индексот не го допре дното додека не достигна 12 пати поголема заработка, во просек. Тоа значи дека дури и ако заработката на компанијата остане стабилна во наредните месеци, акциите сепак би можеле да паднат за уште 30% од овде пред да најдат рамнотежа во вреднувањето.
Исто така невообичаено: Федералните резерви продолжуваат да ветуваат агресивни зголемувања на каматните стапки иако пазарот е намален за речиси 20%. Претседателот на ФЕД Џером Пауел изјави дека централната банка е решена да ја стави под контрола неконтролираната инфлација без оглед на реакциите на пазарот на зголемените стапки.
На минатите мечки пазари, ФЕД само еднаш ги зголеми каматните стапки - во март 1974 година. Не заврши добро. S&P 500 беше намален за 22% од врвот во времето на зголемувањето на стапката; го допре дното дури шест месеци подоцна, кога изгуби 48% од својата вредност.
Пишете и на Еви Лиу на [заштитена по е-пошта]
