Како профитната инфлација ги направи вашите намирници толку проклето скапи

Федералните резерви беа зголемување на каматните стапки со невидена стапка. Овој обид да се ја намали инфлацијата е насочена кон намалување на побарувачката и зголемување на невработеноста бидејќи глобалната економија се движи кон високата побарувачка среде предизвиците на синџирот на снабдување. И додека на Администрација на Бајден презеде некои чекори за справување со притисоците од синџирот на снабдување и проширување на финансирањето на инфраструктурата, Банката на федерални резерви нема алатки за да ги задржи вртоглаво растечките цени на храната.

Кога њујоршкиот поет лауреат Вили Пердомо напишал „Онаму каде што никелот чинел пара“, можеби бил на нешто. Храна-до-дома цените се зголемени за 13.1% од јули 2021 година, најголем скок оттогаш март 1979. Податоци од Бројач покажаа пораст од 15.4% на годишно ниво на цените на намирниците и податоците од IRI откри скок од 14.4%, со трошоците на производителот зголемени двоцифрени во јајца, брашно, путер, крекери, леб, млеко и пилешко.

Основна причина: Трошоци за труд или профит?

Роберт Капито, претседател на менаџерот за средства BlackRockBLK
, која поседува огромни делови од залихи на прехранбени конгломерати, имаше а топла преземање за инфлацијата и кризата со синџирот на снабдување, „За прв пат оваа генерација ќе влезе во продавница и нема да може да го добие она што го сака. И ние имаме многу право генерација која никогаш не морала да се жртвува“. Она што го поттикна Капито мора да биде 47 милиони луѓе кои ги напуштија своите работни места во 2021 година, принудувајќи ги работодавците да се натпреваруваат за работници со зголемување на платите и подобрување на бенефициите. Оваа динамика има го подигна гневот на претседателот на ФЕД Џером Пауел, поранешен хеџ финансиер, кој неодамна изјави дека „Она што го имате е 1.7 работни места за секој невработен. Тоа е многу, многу тесен пазар на труд... Ако само го намаливте бројот на отворени работни места, така што тие беа повеќе како 1 спрема 1, ќе имате помал нагорен притисок врз платите. Ќе имате многу помалку недостаток на работна сила“.

Сепак постои малку докази на динамиката на трудот што предизвикува инфлација. Раст на реалните плати за повеќето работници имаат беше во опаѓање, и покрај некои скромни добивки на платите во предните сектори како што се малопродажба и угостителство кои доживеаја високи стапки на болести, смртни случаи и промет поради Ковид-19. 75% од семејствата со среден приход забележаа дека нивниот раст на платите паѓа зад инфлацијата и 71% ги намалуваат трошоците. Парите за стимулација одамна ги нема од домаќинствата и речиси 60% од нив се трошеше на основите како храна и кирија. Во текот на 60% од Американците живеат од плата до плата 1 од 10 домаќинства се се борат да ги прехранат своите семејства, додека уште милиони се купувајќи помалку месо, производство и алкохол, користејќи повеќе купони, или тргување преку продавници за марки и продавници за долари.

Во меѓувреме, просечниот сооднос на платите на извршниот директор и работникот беше 324 спрема 1, што е за 23% повеќе од 2019 година, или речиси двојно повеќе од стапката на инфлација. Заработката на извршниот директор порасна за 18%, 4 пати повеќе од стапката на раст на платите. Профитот на S&P 500 се зголеми за 17.6% во 2021 година. Маргини на профит достигна 15.5% во 2022 година, најпрофитабилната година од 1950 година, додека корпорациите издаваат повеќе од $ 300 милијарди во откуп на акции на институционални акционери како Kapito's BlackRock. Времето со инфлацијата на цените е необично.

Компаниите имаат 3 избори кога добиваат зголемување на трошоците. Тие можат да апсорбираат и да добијат удар на нивните маргини. Тие можат да поминат и да ја споделат болката со клиентите. Или тие можат да стават дополнителна ознака над и над стапката на зголемување на трошоците, пополнувајќи ги нивните маржи на сметка на клиентите. Горе-долу низ синџирот на вредност, ова модел управуван од профит е одговорен за над 50% од инфлацијата на потрошувачките цени. И без профитна инфлација, зголемувањата на цените би биле поблиску следени со растот на платите.

Нафта и гас:

И покрај тесните залихи, цените на бензинот конечно се намалуваат од врвот 5 $ за галон. Големи нафтени компании објави 46 милијарди долари во заработката во К2. Надмината добивката во 2021 година над 75 милијарди долари во Шел, ШевронCVX
, BP и Exxon, овозможувајќи откуп на акции од 6.6 милијарди долари додека фирмите се фалеле дека клиентите „очекуваат и прифаќаат“ високи цени на бензинот.

Товар:

Конгломератите за испорака се се очекува да го надминат минатогодишниот профит за над 73%, или 256 милијарди долари. 80% од глобалната стока ги користи 3-те големи сојузи за испорака чии стапки за навремена испорака се движат на огорчени 40%. И 5-те најголеми железнички товарни линии ги зголемија оперативните маржи за повеќе од една третина во последните 6 години бидејќи ја намалија својата работна сила за 29%, како дел од промената кон слаби, навремени оперативни модели со сè помалку и подолги возови кои кратат стапки на навремена испорака. Договорниот спор со 115,000 железничари може да доведе до масовен штрајк.

СТОКИ:

Само 4 компании контролираат 70% од глобалната трговија со жито и 4 компании контролираат до 85% од преработката на месо и живина. Каргил припаѓа на двете групи. 2021 година беше најпрофитабилната за Каргил година, со речиси 5 милијарди долари нето приход и до 70 базични поени зголемување на маржите; Во меѓувреме, над 4700 инфекции со Ковид-19 и 25 смртни случаи на вработени се случија во капацитетите за преработка на месо Каргил претходната година. На други врвни трговци со жито, вклучувајќи ги Арчерс-Даниелс-Мидленд, БунгеBG
и Драјфус, исто така, забележа рекорден раст на продажбата и профит поради неконтролираното шпекулирање во почетокот на 2022. Нето приходот на Тајсон се искачи за 47% на над 3 милијарди долари додека потроши 700 милиони долари за откуп на акционери, додека 30,000 инфекции со Ковид-19 и 151 смрт се случија во нивните капацитети. JBS помина 17% повисоки цени на потрошувачите, и иако обемот се намали, забележа пораст од 345% на нето приходот.

КПГ:

По брановите покачувања на цените, конгломератите на CPG, како што е Кока-КолаKO
, Херши, ПепсиКоПЕП
и Монделез, ги надмина проценките за заработка при што приходите се зголемени меѓу 7% и 16%. Кока-Кола ги припиша промените во цените на зголемените нето оперативни приходи. Mondelez го зголеми профитот за 800 милиони долари, издаде 4 милијарди долари исплати на акционерите во 2021 година и повторно ги зголеми цените во 2022 година. Проктор и Гембл ги зголемија цените на сите нејзини главни сегменти, вклучително и Tide and Bounce, заработувајќи 14.7 милијарди долари нето заработка и исплатувајќи над 19 милијарди долари на акционерите. Џенерал Милс ги зголеми цените 5 пати во изминатата година; Профитот во К4 се зголеми за 97% на 823 милиони американски долари, со скок од 16% во добивката во ФГ 2022 година и над 2 милијарди долари во донации на акционерите.

Малопродажба:

Топ 10 трговци на мало го зголемија нивниот комбиниран профит за над 10 милијарди долари во текот на изминатите 2 години и издаде над 15 милијарди долари откуп на акционерите. Компјутерска продажба и профит во синџирите одговорни за речиси 65% од продажбата на намирници, вклучително и WalmartWMT
, КрогерKR
, Costco, TargetTGT
, Albertson's и Ahold, останаа силни и покрај неодамнешните падови на маржата, бидејќи трговците на мало се соочија со притисокот да ги префрлат трошоците на потрошувачите додека управуваат со непредвидливите модели на потрошувачка. Сепак, профитот на трговците на мало со храна се очекува да порасне за 8% во 2022 година. Генерален долар и дрво на доларДЛТР
.

Спиралата цена-профит:

An економска анализа од страна на Институтот Рузвелт заклучи дека акционерите ги фаворизираат конгломератите со голем удел на пазарот, бидејќи тие се способни и двете да ги зголеми цените и да ги задржи клиентите: „Фирмите значително ги зголемија своите ознаки во 2021 година, и на нивното највисоко ниво и со најголем пораст во една година од 1955 година. Профитабилноста на фирмите, и пред и по оданочувањето, исто така се зголеми на своите највисоки нивоа… феномен што може да се опише како цена-профитна спирала. Носителите на одлуки во фирмите со јавно тргување се чувствителни на притисокот на акционерите постојано да ги исполнуваат краткорочните очекувања за заработка и да распределат големи пропорции од овие приходи во откуп на акции и дивиденди. Во инфлаторно опкружување, фирмите кои уживаат дискреција и моќ да ги приспособат ознаките се попривлечни за финансиските аналитичари и менаџерите на средства“.

Робин О'Брајан, ко-основач на RePlant Capital и автор на „Нездравата вистина“, неодамна ме потсети дека „директорите во овие компании законски се обврзани да го задоволат враќањето на акционерите над сè друго“. Спиралата цена-профит е буквално обратна на Робин Худ, редистрибуирајќи ги добивките од зголемувањата на цените кои се соочуваат со потрошувачите нагоре на акционерите.

Адам Смит, автор на Богатството на нацијата ја препозна оваа динамика на почетокот на развојот на капитализмот. „Високите профити имаат тенденција многу повеќе да ја зголемат цената на работата отколку високите плати. Нашите трговци и мајстори-производители се жалат многу на лошите ефекти од високите плати во покачувањето на цената. … Тие не кажуваат ништо за лошите ефекти од високите профити. Тие молчат во однос на погубните ефекти од нивните сопствени придобивки. Тие се жалат само на оние на другите луѓе“.

Сепак, клучните републикански сенатори, вклучувајќи ги Меконел, Блант и Томи, ја отфрлија оваа спирала цена-профит. Случајно, тие се сопственици на акции и приматели на донации од компании кои профитирале од инфлацијата на цените.

Политички решенија:

Има мерки на политиката што може да ја ублажи болката. На Закон за итна стабилизација на цените, воведена од конгресменот Џамал ​​Бауман (DN.Y.), ќе се справи со зголемувањата на цените од страна на понудата и ќе препорача употреба на контроли на цените за да се ограничи зголемувањето на цените на клучните стоки и услуги. Контролата на цените за време на Втората светска војна го контролираше профитот додека ја зајакна моќта на трошење на потрошувачите. Неочекувани даноци на добивка проширена синдикализација би можеле поправедно да ги прераспределат добивките. USDA се појави привлечни програми да се развијат регионално дистрибуирани синџири за снабдување со храна. ФТЦ се засили антимонополска контрола, заедно со конгресните сослушувања што ги истражуваат консолидација на намирници. И застапеност на работниците во корпоративните одбори може да донесе одредена рамнотежа во корпоративното управување над и надвор од срамежливите ЕСГ мерки.

И покрај тоа што монетарната политика нема влијание врз цените на храната, зголемувањето на каматните стапки на Федералните резерви може да ја втурне економијата во рецесија на растот, казнувајќи ги работните луѓе кои ја пренесоа нацијата низ пандемијата. Наместо тоа, она што ни треба е да го зауздаме корпоративниот капитализам ископувајќи го системот за храна во криза.