Како да купите корпоративни обврзници со 5% попуст и 10% + приноси

Денес сме во ситуација која изгледа многу како 2016 година. И тогаш, некои тактни контраријанци го искористија за да зграпчат брзи 62%+ враќања. Истото поставување се врати повторно- и така е нашата шанса за повеќе нагорнини, плус приноси северно од 10%.

Постојат два затворени фондови (CEF) подготвени да ги испорачаат тие високи приноси (и севкупни приноси); ќе споредиме две популарни опции во еден момент. Прво, ајде да истражуваме во состојбата на пазарот на корпоративни обврзници, бидејќи во моментов постојат многу заблуди.

„Несакани“ обврзници Не толку ризични како што изгледаат

Можеби ги познавате обврзниците со висок принос по нивниот прекар: непотребни обврзници.

Несреќната ознака се однесува на ниски или неоценети долг издаден од компании кои се подготвени да платат повисока каматна стапка на инвеститорите. Тие се сметаат за ризични затоа што неплаќаат многу почесто од корпоративните обврзници со повеќе високи оценки. И тие do стандардно повеќе, но нивните вкупни стапки на неисполнување се уште се мали.

Fitch Ratings, една од најпесимистичките кредитни агенции таму, очекува стапките на неисполнување на обврските да се движат од 1.25% во 2022 година на 1.5% во 2023 година - и двете се под историските норми и далеку под стапките што ги видовме во 2020 година. Сепак, многу обврзници се тргуваат помалку отколку што правеа за време на пандемијата. Ова создаде можност за купување обврзници со одржлив готовински тек и високи приноси.

И кога купувате преку CEF, автоматски ќе се диверзифицирате низ стотици обврзници, намалувајќи го вашиот стандарден ризик на суштински нула.

2 популарни фондови за обврзници: Еден е подобро да се купи

За да добиеме појасна слика за можноста пред нас, ајде да го расечеме Фонд со високи приходи PIMCO (PHK) и Фонд за можности за динамичен приход PIMCO (PDO). И двете се управувани од ист менаџер, и двата имаат високи приноси: 11.5% за PHK и 10.6% за PDO.

Сепак, едното од нив е одлично купување, а другото е помалку привлечно, иако и двете се подготвени да се појават во текот на следните неколку месеци.

И покрај тоа што има слични стратегии за управување и инвестиции, PDO тргува со попуст од 5.8% во однос на нето вредноста на имотот (NAV, или вредноста на обврзниците што ги поседува), додека PHK тргува за повеќе отколку што вреди неговото портфолио. Ова значи дека, за да ја финансира својата дивиденда од 11.5% (врз основа на нејзината премиум пазарна цена), PHK треба да заработи скоро 12% вкупен принос на своето портфолио, што е невозможно на долг рок, но нешто PHK има можеше да направи во минатото во пократки временски периоди (повеќе за ова наскоро).

Во меѓувреме, PDO треба да заработи 10% за да го финансира својот принос од 10.6%, бидејќи нејзината пазарна цена е намалена на нејзината NAV. Тоа е сепак тежок подвиг, но не и невозможно. А еве зошто.

Голем принос - и голема можност

Овде имаме индекс на ефективен принос што во моментов го плаќаат обврзниците со висок принос. Значи, ако сега купите корпоративна обврзница со висок принос, веројатно ќе добиете прилив од околу 8.6%, највисокиот што сме го виделе од почетокот на пандемијата. Тоа е исто така ниво кое го допревме само неколку пати во последните 20 години: во 2002, 2008, 2011 и 2016 година.

Секој пат кога приносите се зголемуваа, пазарот беше во своите најмрачни денови, со страв од тероризам во 2002 година, глобална економска криза во 2008 година, потенцијален неисполнување на долгот на САД во 2011 година и зголемување на стапката на ФЕД што создаваше грижи за рецесија во 2016 година. Историјата, како што велат, можеби нема да се повторува, но се римува.

И римата помеѓу денес и 2016 година е тешко да се игнорира. Па што се случи со ЗОП и ПХК тогаш? ЗНП не постоеше, туку неговиот сестрински фонд, слично именуван Фонд за динамички приходи PIMCO (PDI) направија, а PDI и PHK се зголемија во просек за 62% во тој распон, давајќи им здрав поврат на инвеститорите кои ја видоа оваа можност. Тоа е поставеност толку слична на денес што е одлична причина да се биде нахакан за овие таканаречени „ѓубре“ обврзници.

Мајкл Фостер е водечки аналитичар за истражување за Контроларен изглед. За повеќе одлични идеи за приход, кликнете овде за нашиот последен извештај “Неуништлив приход: 5 поволни средства со безбедни дивиденди од 8.4%."

Обелоденување: ништо