Како да купите акции на работ на мечкин пазар

Се чинеше дека сите беа расположени за купување во петокот, освен Илон Маск. На Дау Џонс индустриски просек ја прекина шестдневната серија на порази, на Nasdaq Composite се претвори во својата втора позитивна сесија по ред, а на S&P 500 порасна за над 2%, што е мал чекор назад од работ на мечкиниот пазар, завршувајќи ја неделата со 16.50% намалување на највисокото ниво во последните 52 недели. Но, секое еднодневно зголемување на акциите на овој пазар е слабо. Дау беше во пад за својата седма последователна недела за прв пат од 2001 година.

„Го видовме точно истото во 2000 и 2001 година“, вели Николас Колас, ко-основач на DataTrek Research. „Знаевте дека цените на средствата се намалуваат, но тргувањето секогаш ви даваше доволно надеж. … Имав толку многу ретроспективи на 2000 година во изминатите три месеци. … Ако не сте го виделе досега, многу е тешко да се помине, и не заборавате“.

За многу инвеститори кои се преплавија во акции од пандемијата, бидејќи пазарот на бикови повторно се чинеше дека има само еден правец, ова можеби е нивниот прв пат да танцуваат со мечката подолг период. За Колас, кој порано во својата кариера работеше во поранешниот хеџ-фонд на Стив Коен, SAC Capital, има неколку лекции што ги научи од тие години кои „заштедија многу од болка во срцето“.

За почеток, постојаната филозофија на трговската фирма беше никогаш да не се скрати ново највисоко ниво и никогаш да не се купува ново најниско ниво. Како што сега учат инвеститорите кои доживеале само надолен пазар, моментумот е моќна сила во двете насоки. Ова не значи дека инвеститорите треба да симнат одредени акции од нивниот радар, но стабилизацијата на акциите нема да се мери за еден или два дена од тргувањето. Инвеститорите треба да ги следат акциите за знаци на стабилизација во текот на еден до три месеци. Исклучок: акцијата што се собира поради лошите вести може да биде онаа на која пазарот сигнализира дека сите лоши вести веќе се ценети.

Но, во моментов, рече Колас, да се вложи голем облог на една акција како можност за купување-на-пад не е најдобриот начин да се продолжи. „Правилото бр. 1 е да губите што е можно помалку“, рече тој. „Тоа е целта, затоа што нема да го убиете и да инвестирате за да изгубите што е можно помалку… кога ќе дојдеме на ред, сакате да имате што е можно повеќе пари“.

Еве уште неколку од принципите што тој ги има на врвот на неговата листа за купување акции во моментов и како тие се однесуваат на моменталната пазарна средина.

Нестабилноста е дефинирачка карактеристика на берзата во моментов, а најјасниот сигнал на кој инвеститорите можат да гледаат колку што е исцрпена продажбата е Vix индекс на нестабилност. VIX на 36 е две стандардни отстапувања подалеку од неговата средна вредност од 1990 година. „Тоа е значајна разлика“, рече Колас. „Кога VIX ќе достигне 36 години, ние сме добро и навистина препродадени, го имавме режимот на хардкор паника“, рече тој. Но, VIX сè уште не го достигна тоа ниво за време на најновиот период на продажба.

Всушност, берзата доживеа само едно затворање на VIX повеќе од 36 оваа година. Тоа беше на 7 март и тоа беше остварлива влезна точка за трговците бидејќи акциите завршија со пораст од 11% - пред ситуацијата повторно да се влоши. „Дури и ако сте купиле толку блиску, треба да бидете пргав“, рече Колас. Од VIX велат дека испуштањето на залихите сè уште не е завршено. „Танцуваме меѓу капките дожд на бурата“, рече тој.

Краткорочните отскокнувања често се повеќе одраз на кратки стискања отколку целосно јасен сигнал. „Кратките стискања на пазарите на мечкини се злобни и полесно е да се тргува отколку да се биде кратко“, рече тој.

Погледнете некои од неодамнешните активности во пандемиските „меми акции“ како што се GameStop и AMC, како и победниците на потрошувачите во пандемијата, како што се Carvana, а Колас вели дека купувањето на тие соби „е тежок начин за заработка, тежок начин да тргуваат“, но уште во 2002 година, трговците навистина се осврнаа на силно скратените имиња, акциите кои најмногу се продаваа во заработка.

За инвеститорите кои заработија богатство на неодамнешниот пазар на бикови возејќи ги Apple или Tesla повисоко, време е да се биде „неверојатно селективен“, вели Колас, па дури и со акциите што најмногу ги сакавте, запомнете дека тие не не те сакам назад.

Ова е уште еден начин за потсетување на инвеститорите на најважното правило за инвестирање во услови на нестабилност: извадете ги емоциите од него. „Тргувајте со пазарот што го имате, а не со оној што го сакате“, рече тој.

Многу инвеститори ја научи таа лекција на потешкиот начин преку Apple, кој беше намален за повеќе од 6% само во изминатата недела. Од година до денес, Јаболко се натопи во сопствениот мечкин пазар пред да се врати во петокот.

„Apple имаше една работа да заврши на овој пазар, а таа не беше неуспешна“, рече Колас.

Сите, од мама-и-поп инвеститори до Ворен Бафет, гледаа на Apple како „едно одлично место за да се биде“ и гледањето како се распаѓа исто толку брзо како што се случи, покажува дека најблискиот еквивалент на берзата за безбедно засолниште е завршен. „Отидовме од благ ризик до екстремен ризик и не е важно дали Apple е одлична компанија“, рече Колас. „Ликвидноста не е одлична и постои лет до безбедноста низ која било класа на средства што можете да ја именувате… финансиските средства што луѓето ги бараат се најбезбедните работи таму, а Apple е сè уште одлична компанија, но тоа е акции“.

И со толку високи вреднувања во технолошкиот сектор, не е да се нурнете.

„Можете да го купите по 140 долари [147 долари по петок] и сè уште има пазарна вредност од 2.3 трилиони долари. Сè уште вреди повеќе од целиот енергетски сектор. Тоа е тешко“, рече Колас. „Техниката сè уште има прилично луди вреднувања“.

На секторска основа, Колас повеќе гледа на енергијата, бидејќи „сè уште функционира“, вели тој, а што се однесува до растот, здравствената заштита како најдобра „трговија за безбедност“ дури и ако тоа доаѓа со предупредување. Врз основа на неговата релативна вредност и тежина во S&P 500, „Тоа е добро место да бидеме ако добиеме митинг и да не изгубиме толку многу“, рече тој.

Историјата вели дека за време на периоди како овој, акциите за здравствена заштита ќе добиваат поголеми понуди бидејќи инвеститорите во раст кои спасуваат од технологијата треба да се вратат во друг сектор и со текот на годините опциите што ги имаат на располагање се стеснуваат. На пример, не многу одамна постоеја „растечки“ малопродажни имиња кон кои инвеститорите би се обратиле во услови на нестабилност, но порастот на онлајн малопродажбата ја уништи таа трговија.

Колас истакна дека сè уште нема докази дека инвеститорите во раст се насочуваат кон нешто. „Сè уште не ја гледаме здравствената заштита, но додека инвеститорите за раст повторно креваат глава, нема многу други сектори“, рече тој.

И покрај тоа што Apple капитулираше пред продажбата, Колас рече дека секогаш постои можност да се направат акции за блу-чип на пазарот на мечкини. Автомобилите, кои Колас ги покриваше на Вол Стрит со деценија, се еден пример како да се размислува за блу-чипови за долгорочните инвеститори.

Првата лекција од Ford на овој пазар, сепак, можеби е негов дампинг на акциите на Rivian првата шанса што ја доби.

„Форд прави една работа добро, а тоа е да остане жив, а во моментов е спуштена шрафови“, рече Колас. „Притиснете го копчето за продажба и добијте ликвидност. Тие гледаат што доаѓа и сакаат да бидат подготвени да продолжат да инвестираат во бизнисот со EV и ICE“.

Што и да се случи Rivian, Форд и GM најверојатно ќе бидат наоколу некое време, а всушност, погодете кој само купил GM за прв пат: Кети Вуд од Арк Инвест.

Ова не значи дека Вуд нужно ги нарушила нејзините омилени акции од сите, врвниот холдинг Тесла, но сугерира менаџер на портфолио кој можеби ќе признае дека не сите акции се враќаат на слична временска линија. АРК, чиј главен фонд Иновации во Арка, е во пад колку што Nasdaq беше највисоко до корито помеѓу 2000 и 2002 година, има одредена основа да се надомести.

„Немам гледна точка дали Кети е добар или лош собирач на акции, но беше паметно од неа да погледне во ГМ, не затоа што е одлична залиха….Не би го допрел овде. но без оглед на тоа, знаеме дека тоа ќе биде околу 10 години настрана од некој катаклизмичен банкрот“, рече Колас. „Не знам дали ќе го направи Теладок или Сквер“, додаде тој за неколку од најдобрите акции на Вуд.

Едно големо исклучување помеѓу многумина на пазарот и Вуд во моментов е нејзиното убедување дека повеќегодишните немирни теми на кои многу се обложувала сè уште се на место и на крајот ќе се докаже дека се точни. Но, купувањето син-чип како GM може да помогне да се продолжи времетраењето на тој нарушувачки вид. GM, во извесна смисла, е купување на акции од втор ред „без да мора да се обложува на фармата на оние што не се профитабилни“, рече Колас.

Дури и на пазар кој не сака акции, долгорочно постојат имиња на кои треба да им се верува. Откако Nasdaq го достигна дното во 2002 година, Амазон, Мајкрософт и Епл завршија меѓу најдобрите занаети во периодот 2002-2021 година.

Пазарите на мечка не завршуваат со „V“, туку со исцрпена рамна линија што може да трае долго време, а акциите што завршуваат со работа не функционираат сите во исто време. GM може да има корист пред Тесла дури и ако Tesla е на 1.5 трилиони долари за три години од сега. „Тоа е вредноста на портфолиото во различни фази и ќе има работи што едноставно ќе ги погрешите“, рече Колас.

Купувањето на ГМ може да биде сигнал дека Вуд ќе прави повеќе занаети за различноста на времетраењето на нејзините средства, но инвеститорите ќе треба да внимаваат каде ќе го однесе портфолиото во следните неколку месеци. И ако тоа остане уверување за компаниите кои најмногу губат пари, „ми се допаѓаат QQQs“, рече Колас. „Не знаеме што ќе биде во ARK, но знаеме што ќе биде QQQs“, рече тој. „Попрво би ги поседувал QQQs“, рече Колас, мислејќи на Nasdaq 100 ETF.

Дури и тоа мора да дојде со предупредување во моментов. „Не знам дали големата технологија ќе биде децата кои се враќаат исто како што беше, бидејќи вреднувањата се многу повисоки“, рече Колас. Мајкрософт вреди повеќе од неколку сектори со S&P 500 (недвижен имот и комунални услуги), а Амазон се проценува на над два Walmarts, „но не мора да се обложувате на Teladoc и Square“, рече тој.

„Знаевме дека тие се добри компании и кој знае каде одат акциите, но основите се добри и ако треба да верувате дека сте ги избрале следните Apple и Amazon, тоа е тешка трговија“, додаде тој.

Има многу причини во макроекономската леќа да се остане скептичен за какво било митинг, од способноста на Федералните резерви да управува со инфлацијата до изгледите за раст во Европа и Кина, кои сите имаат опсег на исходи толку широк што пазарот мора да ја вклучи можноста на глобална рецесија во поголема мера отколку што вообичаено би. Но, еден од клучните податоци за пазарот каде ова сè уште не е вградено се проценките за заработката за S&P 500. „Тие се само премногу високи, смешно премногу високи“, рече Колас.

Фактот дека соодносот цена-за-добивка не поевтинува им кажува на инвеститорите дека пазарот сè уште има работа за да ги намали бројките. Во моментов, Вол Стрит предвидува 10% последователен раст на заработката од S&P 500, што, како што рече Колас, не се случува во оваа средина. „Не со 7%-9% инфлација и 1%-2% раст на БДП. Улицата е погрешна, бројките се погрешни и тие мора да се спуштат“.