Во познатиот есеј на Том Волф за 1970-тите, „Декадата јас“, напиша тој за тоа како Американците го напуштиле комуналното размислување во корист на личното богатство. „Тие им ги зедоа парите и трчаа“, напиша тој.
Всушност, немаше многу пари за преземање.
Денес, кога берзата е во режим на распаѓање, природно е да се погледне назад во други времиња на финансиска неволја: Големата рецесија од 2008-2009 година. Пуканиот технолошки балон во 2000 година. Несреќата во 1987 година, не е важно 1929 година - и секакви мини падови и блиц паѓања помеѓу нив.
Она што ми предизвикува најмногу страв е долгиот, душевен шум помеѓу 1966 и 1982 година - со други зборови, 1970-тите. Берзата одеше нагоре, надолу и нагоре и надолу, но на крајот не отиде апсолутно никаде 16 години (види подолу.)
Заборавете на лава светилки, чевли на платформа и Фара Фосет, за мене ова е она што ја дефинираше ерата.
Како беше тогаш? Што можеме да научиме од тоа време? И дали сме подготвени за повторување на изведбата?
Пред да дојдеме до тоа, да го испитаме пазарот од 1970-тите. Најразорниот став доаѓа од гледањето на индустрискиот просек на Дау Џонс. Во Јануари 1966 година, Дау достигна 983, ниво кое немаше да го надмине до октомври 1982 година, кога Dow Jones се затвори на 991. S&P 500 беше речиси исто толку лош. Откако го достигна својот врв во ноември 1968 година на 108, S&P застана, потоа допре 116 во јануари 1973 година, повторно застана и конечно избувна во мај 1982 година.
Зошто пазарот одеше настрана цели 16 години? Главно тоа беше зголемена инфлација и каматни стапки. Месечен CPI се искачи од ,9% во јануари 1966 година на 13.6% во јуни 1980 година. Во меѓувреме, цените на бензинот отидоа од 30 центи за галон на 1 долар. За да се бори против оваа инфлација, Федералните резерви го зголемија Стапката на фондовите на ФЕД од 4.6% во 1966 година до 20% во 1981 година. Тоа беше лошо за пазарот бидејќи повисоките каматни стапки ги прават идните приходи на компанијата и ерго акциите помалку вредни. Што делумно ја објаснува замавната година на пазарот до денес.
Според ветеранот на пазарниот аналитичар Сем Стовал, стравот од повторување на грешките направени во 70-тите влијае врз активностите на Федералните резерви денес.
„ФЕД ни кажа дека планирал да не ги прави истите грешки од доцните 1970-ти, каде што ги зголемија стапките, но потоа се олеснија поради стравот од создавање длабока рецесија, за да мора повторно да ги зголемат стапките“, вели Стовал. „Она што Банката на федерални резерви се обидува да го избегне е да создаде деценија на економска неуредност. Тие сакаат да бидат агресивни со стапката на фондовите на ФЕД сега и со коралната инфлација, така што имаме или V-форма или барем закрепнување во форма на U, наместо онаа што изгледа како голема W (да цитирам од „It's a Mad, Mad, Луд, луд свет“).
Стовал, кој почнал да работи на Вол Стрит кон крајот на 1970-тите, бил школуван од неговиот татко, покојниот Роберт Стовал, исто така висок инвеститор и експерт. (Волстрит журнал направи забавно парче за нив двајца и нивните различни стилови на инвестирање.)
Џеф Јасстин, кој објавува goodbuyreport.com, укажува на некои други неповолни трендови за акциите во 1970-тите, истакнувајќи дека „многу од најголемите американски акции беа „конгломерати“ - компании кои поседуваа многу неповрзани бизниси без реален план за раст“. Јасстин, исто така, нè потсетува дека Јапонија тогаш беше во пораст, често на сметка на САД, и дека технологијата (чипови, компјутери и вмрежување) допрва треба да има вистинско влијание. Сето ова би се променило во 1980-тите.
Друг фактор беше тоа што берзата беше богато ценета кон 1970-тите. Тогаш група акции од „го-го“ наречена Вешта Педесет го предводеше пазарот. Оваа група вклучуваше такви како Polaroid, Eastman Kodak и Xerox, од кои многу се продадени за повеќе од 50 пати поголема заработка. Кога пазарот падна во 1970-тите, Nifty Fifty беше силно погоден, а некои акции никогаш не закрепнаа. Не можам а да не помислам на потенцијалните паралели со FAANG или МАТАНА — инаку познати како технолошки — денешните акции.
Навистина се чини дека дојдовме во полн круг. Или така сугерира легендарниот инвеститор Стен Дракенмилер во неодамнешниот разговор со извршниот директор на Палантир, Алекс Карп. „Прво, целосно обелоденување, јас имав надолна пристрасност веќе 45 години за која морав да работам“, вели Друкенмилер. „Ми се допаѓа темнината“.
„Кога ќе погледнам наназад на пазарот на бик што го имавме во финансиски средства - тој навистина започна во 1982 година. И сите фактори што го создадоа не само што престанаа, туку и се сменија. Значи, постои голема веројатност во мојот ум дека пазарот во најдобар случај ќе биде некако рамен 10 години, нешто како овој временски период од 66-та до 82-ра година“.
Дајки. Значи, што треба да направи инвеститорот?
Ајде да се пријавиме со некој што тогаш бил киснат на пазарот. „Па, пред сè, влегов во бизнисот како безбедносен аналитичар во 1965 година“, се сеќава. Бајрон Виена, заменик-претседател на групата Блекстоун Private Wealth Solutions. „Се сеќавам дека беше период кога беше тешко да се заработат пари, освен ако не бевте навистина добар избирач на акции. Но, се сеќавам дека правев пари. Се сеќавам дека ја изградив мојата нето-вредност и купив некои биотехнолошки акции кои добро поминаа. А некои од нив ги чувам до ден-денес“.
Сега, да се вратиме назад и да погледнеме подетално што се случило пред 50 години. За една работа, важно е да се забележи дивиденден принос на S&P 500 во просек 4.1% од 1966 до 1982 година, така што инвеститорите на поширокиот пазар барем добиваа одреден приход. (Да се прочита приносот на Дау тогаш се покажа тешко, но во другите периоди во просек изнесува помалку од 2%.)
Така, додека 1970-тите беа страшно време за инвеститорите, дивидендите ублажија дел од мизеријата со тоа што му дозволија на поразновидните S&P 500 да ги надминат перформансите на Dow 30 - нешто што треба да се размислува за продолжување. За жал на приносот на дивиденда за S&P 500 сега е околу 1.6%: прво затоа што цените на акциите се високи и второ затоа што повеќе компании прават откуп на акции наместо дивиденди. Сепак, би очекувал приносот да се искачи бидејќи компаниите ги зголемуваат исплатите за да привлечат инвеститори.
Дау, исто така, изгледаше малку засипано во тоа време бидејќи ги вклучуваше Anaconda Copper (заменет со 3M во 1976 година), Chrysler и Esmark (заменет од IBM и Merck во 1979 година) и Johns Manville (заменет со American Express во 1982 година).
Се разбира, некои акции како Altria, Exxon и компаниите за пакувана стока поминаа добро во 1970-тите. „Секаде каде што побарувачката за производите и услугите остана прилично конзистентна“, вели Стовал. „Сè уште треба да јадете, да пушите, да пиете, да одите на лекар, да го загреете домот итн.“
За некои компании, 1970-тите беа нивниот врв.
„Убавото е што имаше компании кои работеа многу, многу добро во таа средина тогаш“, вели Дракенмилер. „Тогаш беше основан Apple Computer [1976], Home Depot беше основана [1978], компаниите за јаглен и енергија, хемикалиите заработија многу пари во 70-тите.
Цикличните области како што се дискреционото право на потрошувачите и финансиите не поминаа исто така.
Некои од препораките за инвеститорите денес се секогаш вистинити: Избегнувајте ги и преценетите акции и оние на компаниите со бавен раст. Може да се исплати и да поседувате акции што даваат дивиденда и да се диверзифицираат. И вреди да се напомене дека ако имаме некаков вид на повторување од 1966-1982 година, изборот на акции станува поважен можеби наспроти пасивното инвестирање и индексните фондови.
Не беше сета темнина во 1970-тите. Диско топките запалија некои акции. Требаше само да бараш многу потешко за да ги најдеш. Тоа е веројатно сценарио и понатаму.
Оваа статија беше прикажана во саботното издание на Morning Brief во сабота, 24 септември. Добијте го утринскиот бриф испратен директно до вашето сандаче секој понеделник до петок до 6:30 часот по ET. Зачленете се
Следете го Енди Сервер, главен уредник на Yahoo Finance, на Твитер: @сервер
Прочитајте ги најновите финансиски и деловни вести од „Јаху финансии“
Преземете ја апликацијата Yahoo Finance за Јаболко or Андроид
Следете Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, Скопје, и YouTube
Извор: https://finance.yahoo.com/news/how-to-survive-the-worst-bear-market-of-all-time-120034754.html