Не сакам да бидам груб, но тие насилни прогнози за нафта се бујни

Суровата нафта од типот „брент“ падна од највисоките нивоа од 135 долари за барел на самото место во март кога Русија ја нападна Украина и сега се тргува со 95 долари за барел, борејќи се да ги задржи сите добивки над 100 долари за барел. Во тоа време, целиот свет беше убеден дека ни снемува нафта поради неефикасната политика на западните влади кон транзиција на чиста енергија и санкциите наметнати на руската нафта. Инвестициските куќи еуфорично повикуваа нафтата да се зголеми до 150 долари, па дури и до 200 долари за барел.

Сепак, никогаш не е толку едноставно бидејќи пазарите на стоки не се однесуваат на рамнотежата побарувачка/понуда денес, туку каков ќе биде тој биланс утре. Многу истражувачи го засноваат своето гледиште за тоа утре со молив во она што се случило и тие не земаат фактор во она што би можело да се случи додека глобалната економија се префрла од раст во рецесија.

За жал, нафтата падна близу 40% и овде во вторник наутро Голдман во очајнички обид да ги оправда своите повици ја намали прогнозата за цената на нафтата Brent за вториот/третиот квартал на опсег од 110 до 125 долари за барел од претходните 130 долари. до 140 долари за барел, повикувајќи се на нула политики за Ковид и каков и да е наратив што може да го најде за да го оправда потегот, иако сè уште го повторува својот нахакан повик за иднината. Да се ​​биде нахакан е сè добро и добро, но ако цените паѓаат за 40% или повеќе за да се зголемат само една година или нешто подоцна, тоа навистина не е корисно за инвеститорите бидејќи евентуално нахакан повик сигурно ќе биде исправен во одреден момент во циклусот.

Стоките се за тајмингот и за проценка на билансот на побарувачката наспроти понудата. Првото е секогаш најтешко бидејќи тоа има тенденција да се менува со текот на времето како што циклусите напредуваат.

На почетокот на оваа година, војната во Украина дојде во време кога имавме многу студена зима, што остави кратки залихи на дестилати во време кога светот сè уште растеше со оглед на напливот на стимули предизвикан од Ковид. Но, како што се одзема овој сок, глобалните економии се распаѓаат, како што се гледа во податоците на PMI и ISM и низа други истражувања, бидејќи на глобално ниво влегуваме во рецесија, а не во забавување.

Повеќето инвеститори и централни банки дебатираат за тајмингот, не сфаќајќи дека веќе сме во едно и ништо не може да се направи затоа што инфлацијата е превисока. Нивната единствена алатка за борба против секоја економска слабост отсекогаш била да печатат повеќе пари. Денес ако го правеа тоа, ќе бевме во стагфлација со децении.

Нафтените пазари минуваат низ сезонски циклуси и моментално сме во екот на летната сезона на возење, која обично има тенденција да забележи скок на побарувачката на бензин. Сепак, оваа година со оглед на високите цени на пумпата и оптоварувањето на макроекономските фактори врз американскиот потрошувач, побарувачката воопшто не се зголеми, туку напротив опаѓа. На четиринеделен подвижен просек, побарувачката за бензин оваа година е 8.8% под нивото од 2021 година и е дури под нивото од 2020 година. Ова е колку е слаба основната побарувачка.

Овие цифри за побарувачката не се проценети или напишани од истите насилни инвестициски куќи кои претпоставуваат дека светот целосно престанал да произведува валкани фосилни горива и дека нема ништо додека побарувачката е на највисоко ниво на сите времиња. Во случајот со стоките, тоа никогаш не е случај, како што видовме кај јагленот. Секогаш е прашање на вистинската цена и кога има побарувачка за тоа. Денес, со рафинериските маржи на толку профитабилни нивоа со оглед на почетниот недостиг на производи, рафинериите беа принудени да го зголемат обемот. Ете, залихите се собираат. Затегнатоста беше тука, но прашање на тајминг е.

Треба да се направи секуларен случај нафтата да се тргува подолго за да се поттикне понудата ако - и тоа е големо ако - побарувачката остане силна или ако Кина се врати во полн режим. Целата руска нафта што се сметаше за изгубена го најде патот до Кина и Индија. Најголемите и третите по големина увозници на сурова нафта во светот, соодветно, учествуваа со 1.85 милиони барели дневно од вкупниот извоз на Русија од 4.47 милиони барели дневно во јули, според податоците на стоковите аналитичари Кплер. Но, податоците од јули покажаа забавување во споредба со претходните месеци. Дали можеби имаат доволно нафта или не им треба толку многу дури и со попуст од најмалку 10 долари за барел?

Има знаци за достигнување на врвот во апетитот на Индија за руска нафта, при што Кплер го проценува увозот во јули на 1.05 милиони барели дневно, што е намалување од 1.12 милиони барели дневно во јуни. Засега, побарувачката опаѓа во време кога понудата се зголемува, што може само да значи дека цените може да се движат уште надолу, на штета на сите нахакан продавачки куќи.