Изгледите за непосредна економска рецесија предизвика брзање кон излезот на некои медиумски акции од страна на инвеститорите загрижени дека расходите за реклами може нагло да паднат.
Таа загриженост го поттикна аналитичарот на Wells Fargo, Стивен Кехол во петокот да го намали својот рејтинг на три медиумски претстави со голема моќ, поставувајќи цел на нула за цената на акциите на една компанија. „Сите наши проверки на каналот сугерираат дека рецесијата на рекламите се зголемува“, напиша тој, со „кратко намалување на рекламирањето со пократок циклус како радио и дигитално“.
Кахол гледа особено тежок пат напред за радио емитување, каде што очекува приходите да се намалат за околу 10% во 2023 година. Тој истакна дека трошоците за радио реклами паднале за повеќе од 10% во падот во 2001 година што следеше по пукањето на интернет балонот, 25% во финансиската криза 2008-2009 , а 25% на почетокот на 2020 година, се поврзани со почетокот на пандемијата Ковид-19.
Тој го намали својот рејтинг за радио радиодифузерот
iHeartMedia
(тикер: IHRT) до еднаква тежина од прекумерна тежина, со цел од 9 долари за цената на акциите, пад од 23 долари. За
Аудиција
(AUD), помал играч на пазарот на радио, тој се префрли на Underweight од Equal Weight, со цел од 0 $, што е намалување од $2.
И за операторот на билборд со многу моќ
Исчисти канал на отворено
(
CCO
), тој се префрли на еднаква тежина од прекумерна тежина, со цел од 1.50 долари, што е намалување од 4 долари.
Сите три акции се распродаваат на повик, при што iHeart падна за 5.3%, на 6.97 долари, Audacy попуст од 8.7% до 89 центи и
Исчисти канал на отворено
8.3% пониски на 1.17 $. Досега оваа година, Clear Channel и Audacy се намалени за 65%, додека iHeart е исклучен за 67%.
Кахол рече дека неговиот претходен став за iHeart бил дека акциите би можеле да се поттикнат повисоко или од растот на нивниот дигитален и подкаст бизнис, или преку раздолжување на билансот на состојба. Рецесијата, рече тој, „ќе ги стави тие наративи во мирување“, со „големо намалување на потрошувачката на радио“ што сега е мртво. Тој истакна дека со повеќе од 5 милијарди долари нето долг, дури и скромните промени во изгледите за компанијата може да имаат големо влијание врз цената на акциите.
Компанијата одби да коментира.
Кахол упати слична критика за Audacy, но рече дека верува дека финансиската состојба на компанијата е полоша, со рок на заем од 600 милиони долари што доспева во ноември 2024 година. Револвинг кредитна линија доспева во август 2024 година.
„Реструктуирањето изгледа доволно веројатно за да не мислиме дека инвеститорите треба да го поседуваат овој капитал“, напиша Кахол. „Сега изгледа како да е малку веројатно дека Audacy ќе биде во позиција да го отплати долгот на датумите на доспевање. Може да има одреден апетит за рефинансирање и очекуваме раководството напорно да работи на алтернативи за реструктуирање. Имателите на долгови може да се вклучат за да помогнат. Но, оптимистичкото сценарио…далеку од сигурно…Нема лесно решение“.
Audacy рече како одговор дека презема чекори за да ги неутрализира притисоците врз нејзиниот бизнис.
„Како и другите компании, ние продолжуваме внимателно да ги следиме макроекономските случувања“, велат од компанијата. „Во светлината на неодамнешните трендови, ние проактивно преземаме активности за да го ублажиме влијанието на било кој пад или спротивен ветер. Остануваме уверени во нашата иднина и нашата стратешка позиција и возбудени сме за нашите можности за раст додека почнуваме да капитализираме од инвестициите што ги направивме за да го подобриме нашиот бизнис и нашата вредност за слушателите, клиентите и акционерите“.
Кахол рече дека иако генерално има позитивен став за пазарот за рекламирање надвор од дома, тој сепак мисли дека маркетерите веројатно ќе ги намалат трошоците за категоријата во рецесија. Тој забележува дека трошењето за реклами надвор од дома, во основа билборди, беше рамно во падот во 2001 година, но беше намалено за 17% во Големата рецесија и 27% во почетокот на падот во 2020 година.
Тој рече дека Clear Channel и понатаму е висок левериџ, со повеќе од 5 милијарди долари нето долг. Како и со iHeart, рече тој, дури и малите промени во заработката и множители може да имаат големо влијание врз вреднувањето на капиталот на компанијата. Clear Channel не одговори веднаш на барањето за коментар.
Пишете му на Ерик Sav. Савиц на [заштитена по е-пошта]