Водење безжична мрежа бара мноштво антени, мобилни кули и жици што ги поврзуваат сите. Додека оние како на
И прават нане правејќи го тоа. Профитните маржи се широки, повторливите приходи се високи, а идната видливост е јасна, со оглед на долгорочните договори со годишните ескалатори. На развиените пазари, неодамнешниот раст дојде од надградбата на безжичните мрежи за поддршка на 5G, што бара поголема и потешка опрема што генерира повеќе кирија и повеќе антени за да се справи со поширокиот опсег на опсег на безжичен спектар што го бара 5G.
IHS (IHS) го имаше своето почетна јавна понуда минатата есен. Тоа е мино во бизнисот, со пазарна капитализација од 2.1 милијарди долари, во споредба со 122 милијарди долари на Американ Тауер. IHS најмногу се разликува по својот фокус на пазарите во развој, каде што безжичниот бизнис е во порана фаза на раст, а моделот на лизинг на мобилни кули е релативно нов. Има околу 31,000 кули на 11 пазари во Африка, Латинска Америка и Блискиот Исток, а најголемиот дел од приходите доаѓаат од Нигерија.
Има макро задни ветрови: растот на населението е брз, пенетрацијата на паметните телефони се зголемува, а многу земји само што почнуваат да размислуваат за 5G. Органскиот раст на приходите на IHS беше 18% годишно во текот на изминатата половина деценија, додека прилагодената заработка пред камата, даноци, амортизација и амортизација - накратко Ebitda - се зголемија за 15% годишно. Неговата маржа од 51% е неверојатно висока, нејзиниот слободен готовински тек е силен, а потпората е податлива на сегашните нивоа.
Не е сè совршено. Околу половина од приходот на IHS е договорно врзан за американскиот долар или еврото - главно се ресетира квартално - а остатокот доаѓа во локални валути, како што се нигериската наира, бразилскиот реал и јужноафриканскиот ранд. Тие рамномерно ја изгубија вредноста наспроти зелената банкнота оваа година. И поради несигурните електрични мрежи на многу пазари на IHS, компанијата се потпира на дизел генератори како примарна или резервна моќност за четвртина од нејзините мобилни кули. Како што се зголемија цените на нафтата, така се зголемија и трошоците на IHS. Тоа е инвестирање во соларна енергија и батерии за да се намали влијанието.
Поголемиот проблем може да биде особено нискиот плови на акциите. Упатените поседуваат 95% од акциите, при што транши од 20% стануваат достапни на секои шест месеци, следната во октомври. Тоа ќе помогне да се зголеми универзумот на потенцијални инвеститори и на крајот да и се овозможи на компанијата да го користи својот бесплатен готовински тек за да ги откупи акциите.
Акциите на IHS паднаа за 63%, на 6.27 долари, од октомвриската цена на ИПО од 17 долари, благодарение на тие проблеми. Сега се тргува со околу 12 пати повеќе од проектираните приходи за 2023 година, што е далеку под неговите поголеми врсници American Tower и Crown Castle, кои се повеќе од 45 пати повеќе од заработката следната година и покрај нивниот побавен раст.
Тој попуст повеќе од компензира за ризикот од новите пазари, додека падот на акциите претставува можност за купување за долгорочните инвеститори. Просечната целна цена на Волстрит е над 18 долари, што е за 185% повеќе од затворањето во петокот. Вие го правите повикот.
Напиши Никола Јасински на [заштитена по е-пошта]