Акциите на Great Lakes Dredge & Dock (GLDD) потонаа за повеќе од 20% за да ја започнат денешната трговска сесија, откако компанијата утринава објави многу послаби од очекуваните резултати за четвртиот квартал на 2022 година. Поточно, приходите од договори од 4 милиони американски долари за периодот беа намалени за 146.7% во однос на претходната година и ја пропуштија проценката на консензус за 30.2 милиони долари поради значителни временски доцнења на неколку проекти на североистокот, проблеми со производството на неколку работни места, порано од очекувано пензионирање на нејзината багера за бункер на островот Терапин, и подолго од очекуваното испуштање на багерите на островот Елис и островот Падре. И дополнително повреден од пониската мешавина на капитални проекти со висока маржа, инфлаторните притисоци и повисоките од проектираните трошоци поврзани со неочекуваното зголемување на обемот на drydockings, GLDD се промени од добивката од 14.3 центи по акција минатата година на 37 центи загуба, која беше многу полоша од загубата од 47 центи што ја предвидуваа аналитичарите.
Со оглед на предупредувањето на компанијата од 20 декември дека приходите и бруто профитните маржи за Q4 ќе бидат пониски од 175-185 милиони долари и високите едноцифрени цифри на кои претходно се водеше поради оперативните проблеми споменати погоре, веќе знаев дека ова ќе биде тешко четвртина. За жал, големината на овие спротивставени ветрови на приходите и маржите на GLDD за тој период беше многу поголема дури и од она што го очекував. Ова, исто така, придонесе компанијата да влезе во 2023 година со стапки на приходи и маргина кои се пониски отколку што се надевав и веројатно ќе резултира со побавно темпо на обновување на профитот и оваа година.
Така, повеќето од достапните бродови на GLDD (вклучувајќи ги и бункерите на островот Елис и островот Падре) беа ставени на работа во поголемиот дел од тековниот квартал, што резултираше со силна искористеност на флотата до почетокот на 2023 година. Во комбинација со брзите и проактивни активности компанијата преземаше намалувања на трошоците и прилагодувања на возниот парк - вклучително и рационализирање на постарите средства како 42-годишниот остров Терапин, ладно натрупување неколку од неговите најмалку продуктивни багери и агресивно намалување на другите трошоци, како што се режиските трошоци - додека чека пазарот на понуди да го врати моментумот , ова треба да донесе значително последователно подобрување на профитабилноста во Q1, дури и кога лошото време долж источниот брег продолжува сериозно да влијае на одредени работни места.
Дополнително, неодамнешното усвојување на нацрт-законот за распределба на сите автобуси за фискалната 2023 година вклучи уште еден рекорден буџет од 8.66 милијарди американски долари за програмата за градежни работи на Инженерскиот корпус на американската армија. Од оваа сума, 2.32 милијарди долари се обезбедени за Фондот за одржување на пристаништето за одржување и модернизација на водните патишта на нацијата. GLDD очекува овие буџетски резервации и буџетот на корпусот за 2022 година да го поддржат финансирањето на неколку одложени проекти за подобрување на капиталното пристаниште, вклучувајќи ги Sabine, Freeport, Mobile, San Juan, Houston, Corpus Christi и дополнителни фази на Норфолк. Дополнително, одобрувањето на Законот за дополнителни средства за помош при катастрофи за фискалната 2023 година дава на располагање уште 1.48 милијарди американски долари за корпусот да ги изврши неопходните поправки на инфраструктурата погодена од урагани и други природни катастрофи и да иницира проекти за обновување на плажите што ќе ја зголемат отпорноста на крајбрежјето. Овој зголемен буџет и дополнително финансирање го поддржуваат континуираното очекување на GLDD за тендерската активност значително да се зголеми во првата половина на 2023 година.
Заедно со неодамна одобрениот Закон за развој на водни ресурси од 2022 година - во кој беше одобрено 6 милијарди долари за продлабочување на каналите за испорака во Њујорк и Њу Џерси, како и 30 милијарди долари за Програмата за крајбрежен Тексас - и фактот дека GLDD гледа некои од Северноамериканските проекти за извоз на ЛНГ одложени за време на пандемијата добиваат на интензитет и се приближуваат до конечните инвестициски одлуки поради зголемувањето на цените на ЛНГ, мислам дека ова компанијата не само што е подготвена значително да додаде на заостанатиот заостаток од багери од 377.1 милиони американски долари што влезе во годината со во претстојните периоди, но и значително да го подобри процентот на оваа работа што се состои од капитални проекти со висока маржа од историски ниските 39% што ги има во моментов поради невообичаено бавниот пазар на понуди во 2022 година. И тоа не вклучува 584.7 милиони американски долари во отворени опции за копирање во очекување на доделување што ги имаше на крајот на четвртиот квартал, што исто така треба да се претвори во формални договори кои дополнително ќе го надополнат нејзиниот заостаток.
Кога дополнително се комбинира со фактот дека новата багерна багер на GLDD, островот Галвстон, продолжува да биде на пат да биде оперативна до средината на годината и веројатно ќе придонесе за подобри маржи (бидејќи го заменува капацитетот што го пензионираат некои постари, помалку ефикасни бродови), ова ме натера да очекувам враќање на понормалните пазарни услови за копирање и значително подобрување на профитните перформанси на компанијата како што напредува годината и понатаму. Како што се случува ова, очекувам и инвеститорите повеќе да ја забележат предноста на GLDD на првиот двигател на пазарот на офшор ветер, кој верувам дека е во голема мера засенет од неговите тековни оперативни предизвици, но има потенцијал материјално да го зголеми профитот во идните години, откако Договорот за инсталација на голема карпа доделен од Equinor и BP започнува во 2025 година и од петте дополнителни понуди тендерирани за други офшор ветерни проекти кои GLDD предвидува дополнително да го додадат својот заостанат бизнис оваа година. Всушност, мислам дека овие катализатори за раст се причината зошто нејзините акции беа во можност брзо да се опорават од првично стрмниот пад и да ја намалат оваа загуба за повеќе од половина до крајот на денот. И ако следните неколку извештаи за заработка покажат дека неговите операции конечно го свртеа аголот, како што верувам, овој скок може да има нозе.
Јулиус Јунеман, CFA е капитален аналитичар и соработник уредник на Истражување за специјална ситуација на Форбс Инвеститор на Форбс инвестициски билтени. Great Lakes Dredge & Dock (GLDD) е актуелна препорака во Инвеститор на Форбс. За пристап до оваа и другите акции што се препорачуваат преку Инвеститор на Форбс, Кликнете овде да се претплатите.
Извор: https://www.forbes.com/sites/investor-hub/2023/02/15/improving-bidding-activity-has-great-lakes-dredge–dock-gldd-poised-for-better-profit- перформанси-пред/