Бевме длабоко во половината во Биг Мади, а големата будала рече да продолжи.
Зборовите на Пит Сигер, кои го опишуваат тврдоглавото, погрешно раководство во средината на очигледно влошените услови, се вратија минатата недела со веста дека американската инфлација достигна уште едно високо ниво во последните четири децении - 7.5% на годишно ниво - во јануари, што го направи најглупавото потрошувачко расположение од 2011 година, за време на бавното закрепнување што следеше по рецесијата поттикната од финансиската криза од 2008-09 година.
Во исто време, и покрај зголемените очекувања дека Федералните резерви ќе дејствува на забавување на инфлацијата, централната банка засега ја задржува својата кризна позиција на каматни стапки речиси нула. И ја ублажува - не ја затегнува - монетарната политика преку континуираните големи купувања на хартии од вредност поддржани од државни и агенциски хипотеки.
Очекувањата дека ФЕД ќе се пресели од екстремното сместување продолжува да се бранува низ пазарите на обврзници и, пак, пазарите на капитал. Додека референтниот принос на 10-годишниот трезор од 2% за прв пат од средината на 2019 година ги освои насловите, фокусот на пазарните професионалци беше на посилното искачување на приносот на двегодишните банкноти.
Оваа зрелост, најчувствителна на очекувањата на политиката на ФЕД, достигна 1.56% во четвртокот, што е највисока од јануари 2020 година, непосредно пред да почнат да се чувствуваат ефектите од пандемијата. Поакутниот пораст (37 базични поени од само претходниот петок) на краткиот крај на пазарот го израмни наклонот на кривата на принос, со распонот помеѓу две и 10-годишните банкноти на 44 базни поени, што е најтесно од август 2020 година, кога долгорочните приноси ги достигнаа историските ниски вредности. Порамниот наклон историски укажува на зголемување на стапката на ФЕД што вообичаено ја забавува економијата. (Основната точка е 1/100 од процентниот поен.)
Овие потези дојдоа во услови на зголемена реторика - но без акција - од претставници на ФЕД за зголемување на каматните стапки што се очекуваат на состанокот на Федералниот комитет за отворен пазар на 15-16 март. Според CME FedWatch, веројатностите на пазарот на фјучерси на федералните фондови малку се наведнаа на зголемување од 50 базични поени, а не на еден од потезите со 25 базични точки што беа правило повеќе од две децении, како што е нашиот забележува колешката Лиза Бејлфус.
Пазарното расположение за поагресивни зголемувања се зголеми откако претседателот на ФЕД во Сент Луис, Џејмс Булард, изјави за Блумберг дека се залага за покачување на основната стапка на 1% до 1 јули, од сегашниот целен опсег од 0% до 0.25%.
Коментарите на Булард ги натераа банките на Вол Стрит да го подигнат очекуваниот распоред на потези на ФЕД, со
Голдман Сакс
приклучување
Банката на Америка
и други кои бараат зголемување од 25 базични точки на секој од преостанатите состаноци на FOMC оваа година, на 1.75% до 2% до декември. Економистите на „Голдман“ сè уште гледаат дека стапката на средства се надополнува од 2.5% до 2.75% во 2023 година, иако нешто порано од порано. Тоа најверојатно ќе ги остави трошоците на парите негативни во реални услови - што е, под стапката на инфлација - сè уште „лесно“ по која било дефиниција.
Очекувањата на пазарот донекаде се променија во петокот попладне, бидејќи цените на акциите и приносот на обврзниците паднаа како реакција на зголемените тензии поради можна инвазија на Украина од страна на Русија. Советникот за национална безбедност Џејк Саливан ги повика американските граѓани да ја напуштат Украина, со оглед на можноста рускиот претседател Владимир Путин да нареди напад, и покрај шпекулациите дека тој би можел да се откаже за време на Зимските олимписки игри во Пекинг поради почитување на кинескиот претседател Кси Џинпинг.
Берзата не мораше да се справи со нестабилноста на каматните стапки како сегашната експлозија од 1994 година, вели Џулијан Емануел, виш извршен директор кој го води тимот за капитал, деривати и квантитативна стратегија во Evercore ISI. Пред 28 години овој месец ФЕД ги шокираше инвеститорите со неочекуваното почетно зголемување на каматната стапка. Ова беше проследено со брза серија покачувања што дополнително ги нарушија пазарите со фиксни приходи и деривати, но беше во можност да ги намали инфлациските притисоци без да ја доведе економијата во рецесија.
„Тоа е една од работите на кои ќе треба да се навикнат професионалците на пазарот“, вели Емануел. „На маргина, тоа ќе значи повеќекратна компресија [цена/заработка]“, иако оваа сезона на заработка беше поволна, иако со помалку нагорни изненадувања отколку во претходните.
Прочитајте повеќе Горе и долу Вол Стрит: Крипто фирмите трошат многу на реклами за Супер Боул. Може да заврши лошо.
Инвеститорите продолжуваат да се држат до искуството од изминатите 40 години на ниска инфлација и опаѓачки приноси на обврзниците, додава Џонатан Голуб, главен американски стратег за акции и шеф на квантитативно истражување во
кредит Свис
.
Исто како што бавно ја препознаа дезинфлацијата што започна во раните 1980-ти под тогашниот претседател на ФЕД Пол Волкер и продолжи до 2020 година, тие остануваат преголеми оптимисти дека инфлацијата нагло ќе се намали сега. Особено, консензусните прогнози предвидуваат дека годишниот пораст на индексот на потрошувачките цени ќе се намали на 2.9% до крајот на годината од неодамнешните 7.5%, пишува тој во белешката за клиентот.
Бидејќи акциите нагло се лизнаа пред викендот поради тензиите меѓу Русија и Украина, загриженоста за каматните стапки изгледа бенигна, во споредба со можноста за војна. Дури и пред тој ризик да ја зголеми својата грда глава, Емануел бараше повторно тестирање на најниските индекси допрени кон крајот на јануари. Надвор од тоа, сепак, неговиот совет до клиентите е да се хранат добро, да вежбаат и да спијат многу за да се справат со бурните времиња што претстојат.
Напиши Рандал В. Форсит на [заштитена по е-пошта]
Инфлацијата, треперењето на каматните стапки и Путин предизвикуваат жестока бура за берзата
Големина на текст
Извор: https://www.barrons.com/articles/stock-market-inflation-russia-interest-rates-51644632024?siteid=yhoof2&yptr=yahoo