Инфлацијата е тука да остане. Како да го прилагодите вашето портфолио.

Обврзниците забележаа загуби оваа година заедно со акциите, што е вознемирувачки развој за оние кои долго време ги сметаа за „безбедни“ средства нивните имоти со фиксен приход. Со Федералните резерви се очекува за борба против инфлацијата со подигање на неговата целна стапка на федерални фондови на повеќе од 2% од сегашниот опсег од 0.25% до 0.50%, пазарот на 40-годишни обврзници би можел да биде при крај.

Во меѓувреме, стоките штотуку го имаа својот најдобар квартал во последните 30 години, со пораст од 29%, мерено со реперот S&P GSCI. Добивките произлегоа од дислокациите на понудата и побарувачката создадени од пандемијата на Ковид, со синџирите на снабдување дополнително нарушени од војната во Украина и западните санкции кон Русија.

Многу од силите кои придонесуваат за инфлацијата нема да се отстранат наскоро, дури и ако пандемијата продолжи да се намалува и да се постигне примирје во Украина. Главните извршни директори на компании како што се

микрон технологија

(тикер: MU),

Cisco Systems

(CSCO), и

Интел

(INTC) предупредија дека недостигот може да продолжи до 2023 година, вели Стефани Линк, главен инвестициски стратег во Hightower Advisors.

Структурните сили, исто така, би можеле да ги задржат цените повисоки отколку што биле со години. Производителите на стоки, вклучително и енергетските компании, инвестираа недоволно во последниве години, по период на нескротлив раст ги намали приносите на акционерите. Слично на тоа, промената кон електрификација, дигитализација, па дури и декарбонизација придонесува за инфлаторниот притисок.

Конечно, трошоците за домување и работна сила растат. Притисокот на платите би можел дополнително да се зголеми како што земјите ќе станат посамостојни во стратешките области, од технологијата и енергијата до одбраната и храната. Високите трошоци за домување и работна сила се особено лепливи.

„Пазарите сè уште го потценуваат ризикот од инфлација во наредните години“, вели Ребека Патерсон, главен инвестициски стратег во Bridgewater Associates, која надгледува 150 милијарди долари. „Многу е логично да се има побалансирано портфолио според инфлацијата отколку што имаа инвеститорите во изминатите четири децении. Тоа е нов свет“.

Балансот е клучот овде, и многу зависи од возраста на инвеститорот, толеранцијата на ризик и постојното портфолио. На пример, млад инвеститор може првенствено да се држи до акциите, додека пензионер кој веќе влече портфолио може да сака подиректна заштита од инфлација, вклучувајќи обврзници поврзани со инфлација и пократко траење, стоки и инвестициски фондови во недвижнини.

Меѓутоа, ова не е време за целосно отфрлање на обврзниците. Дури и ако тие обезбедуваат помалку перница отколку во минатото, тие остануваат важен извор на диверзификација. Ќе биде потребна просечна 10-годишна стапка на инфлација од 3.5% за обврзниците да ги загубат своите можности за диверзификација, според истражувањето на Vanguard. Тоа во моментов не е во картичките; Базичната инфлација би требало да тече со годишна стапка од 5.7% - многу повисока од сегашните очекувања - во текот на следните пет години за инфлацијата во просек да достигне 3% во период од 10 години.

Дури и портфолијата на акции треба да се ребалансираат во средина со висока инфлација. Многу финансиски советници и пазарни стратези препорачуваат да се извадат пари од богатите цени на технологијата и од акциите на раст на мегакапиталот што го поттикнаа пазарот повисоко во последниве години, и да инвестираат повеќе во акции ориентирани кон вредност и акции со мала капитализација. Помалите компании во енергетскиот и банкарскиот сектор, на пример, имаат тенденција да имаат корист од повисоките цени на стоките и повисоките каматни стапки.

Сепак, сите извори на заштита доаѓаат со свои ризици. „Околината во која доминира инфлацијата што е поттикната од понудата ќе биде понестабилна“, вели Жан Боивин, шеф на инвестицискиот институт BlackRock. „Централните банки нема да можат да го стабилизираат или да го задржат ефективно како што тоа го правеа во изминатите 40 години“.

Различни заеднички фондови може да им помогнат на инвеститорите да го ублажат влијанието на инфлацијата - или да имаат корист од тоа. Ејми Арнот, стратег за портфолио во Морнингстар, препорачува инвестирање во стоки, позната нестабилна класа на средства, преку разновидни фондови како што се 2.6 милијарди долари

Pimco повеќе средства за одговор на инфлација
(PZRMX) и 5.6 милијарди долари

DWS RREEF недвижности
(AAAAX). Стоките обезбедија најсигурна заштита на инфлацијата за време на инфлацискиот период од 1960-тите до 1970-тите, при што златото и недвижностите се добро, но не во сите инфлаторни периоди, вели Арнот.

Фондот Pimco, кој врати просечни годишни 7% во последните пет години, за да победи 97% од врсниците, се обидува да постигне рамнотежа меѓу стоките; Трезорски хартии од вредност заштитени со инфлација, или СОВЕТИ; злато; трустови за инвестирање во недвижен имот; и валутите на новите пазари. Фондот прави директни инвестиции во стоки, наместо во акции на стоковните производители.

Ко-менаџерот Грег Шареноу гледа континуирани можности во енергијата додека расте побарувачката за обновливи извори на енергија и воените трошоци. „Овие системи за трошење капитал се енергетски интензивни“, вели тој.

Фондот DWS, кој враќа во просек 11% годишно во текот на изминатите пет години, за да победи 98% од своите врсници, зазема балансиран пристап во однос на недвижностите, инфраструктурата, природните ресурси и стоките, наклонувајќи го портфолиото кон области кои нудат најдобри можности врз основа на тоа дали инфлацијата се забрзува или забавува. Распределбата на фондот за стоки се зголеми на дури 40% минатата година од 15% две години претходно.

Ко-менаџерот Еван Руди оттогаш го намали тоа на 30%. Тој ги фаворизира акциите на производителите на стоки, како што се производителите на поташа

Нутриен

(NTR) и

Мозаик

(MOS) поради директните стоковни инвестиции, делумно затоа што компаниите имаат силни биланси што им овозможуваат да откупат акции и да плаќаат дивиденди. Исто така атрактивни: компании ориентирани кон инфраструктура, како транспортерите на нафта и гас кои имаат корист од енергетските ограничувања во Европа, и регулираните енергетски комунални претпријатија.

на

iShares S&P GSCI стоковно-индексирана доверба
(GSG) нуди разновидна изложеност на стоки. Инвестира во енергетски, индустриски, благородни метали, земјоделски и сточарски фјучерси. Сепак, Дејвид Рајт од Сиера Инвестмент Менаџмент предлага користење на налози за стоп-загуба со овие и слични фондови со кои се тргува преку размена, со оглед на нестабилноста на стоките и нивното неодамнешно појавување.

Акционерските фондови со голема помош од енергија и финансии нудат уште еден начин да се заштитите од пустошот на инфлацијата, а истовремено да имате корист од повисоките цени. 10.1 милијарди долари

Инвеско Комсток
(ACSTX) врати 16% во текот на изминатата година за да победи 91% од врсниците. Фондот со длабока вредност има приближно двојно поголема распределба на енергија од неговите колеги, или околу 12%. Ко-менаџерот Кевин Холт сега го намалува тој удел по неодамнешните добивки, иако тој сè уште гледа структурни причини цените на нафтата да останат покачени.

Во последно време, Холт селективно додава на основните производи на потрошувачите, фаворизирајќи ги компаниите чиишто слободни парични текови може да бидат поодржливи отколку што мисли пазарот. Тој, исто така, бара компании кои страдаат од растот на цените на суровините. Некои скокови на цените, како што е пулпата, можеби нема да бидат толку долготрајни како растот на цената на нафтата, вели тој. Како резултат на тоа, корисниците на пулпа, како што се производителите на тоалетни марамчиња, може да видат дека притисокот врз профитните маржи почнува да се намалува, создавајќи можност во нивните акции.

Исто така атрактивни: компании за главни производи како што се производители на цигари

Altria Group

(MO), што е помалку подложно на скокот на стоката од прехранбените компании и има поголема моќ на цените.

Финансиите сочинуваат приближно една четвртина од средствата на Invesco Comstock. Холт ги фаворизира регионалните банки, чии приходи треба да добијат поттик од подобрувањето на растот на заемите и зголемувањето на нето каматните маржи додека Федералните резерви ги зголемуваат каматните стапки. Регионалните банки се помалку зависни од банките во центарот на парите од бизнисите на пазарите на капитал кои би можеле да почнат да забавуваат по силен ритам.

Велс Фарго

(WFC) е врвен фонд холдинг; Холт гледа дека банката се врти по неколку години опфатени со скандали.

3.2 милијарди американски долари

Fidelity Large Cap Stock
(FLCSX), кој врати 13% годишно во текот на изминатите пет години, надминувајќи 88% од врсниците, е уште еден основен фонд со искривена вредност што има повисока распределба од врсниците за корисници на инфлација, како што е енергијата. „Ако мислите дека цените на нафтата ќе останат високи, резервите на енергија не се скапи наспроти историјата“, вели менаџерот Метју Фрухан.

Фрухан лови компании чии очекувани приходи во следните три години се погрешни од пазарот. Комерцијалните воздухопловни компании се пример, бидејќи тој очекува закрепнување на корпоративните и рекреативните патувања за да ги подобрат изгледите на индустријата, дури и ако побарувачката не се врати на нивоата пред Ковид.

Џенерал Електрик

(GE) е врвен фонд холдинг.

Додека мегакапиталиите беа фаворизирани во последниве години, акциите со мала капиталност историски се подобрија во време на раст на цените на суровините, според Џил Хол.

Банката на Америка

шеф на американската стратегија за мала и средна капа. Зголемувањето на цените на суровините обично поттикнува зголемена капитална потрошувачка, за која Хол вели дека им помогнала на продажбата на компаниите со мала капитал повеќе од оние на поголемите концерни.

Маржите на компаниите со мала капа се исто така помалку негативно корелирани со трошоците за работна сила и CPI. Една можна причина: На

Индекс Расел 2000 година
е повеќе наклонета кон корисниците на покачувањето на цената на нафтата, како што се компаниите за енергија и капитални добра, отколку кон секторите ориентирани кон потрошувачите кои се со поголема веројатност да бидат погодени од повисоките цени на нафтата и кои имаат поголема тежина во индексите со голема капа. Брз начин да се изложите е преку

iShares Расел 2000 година
ETF (IWM).

Со беснеење на инфлацијата и зголемување на стапките од страна на ФЕД, обврзниците претставуваат најголем предизвик за инвеститорите. (Цените на обврзниците се движат обратно во однос на приносите.) „Ако инфлацијата е најголемиот страв, тогаш речиси секој фонд за обврзници нема да биде засолниште“, вели Ерик Џејкобсон, стратег со фиксни приходи во Морнингстар. „Не е за тоа.

Вообичаено, портфолијата на обврзници нудеа баласт и беа извор на приход - иако тој статус беше предизвикан во ера на ниски каматни стапки. Долгот со променлива стапка нуди еден начин да се дојде до приход денес и да имате корист од зголемените стапки. Таквите заеми обично се даваат на заемопримачи под инвестициска оценка, што значи дека тие носат поголем ризик. Но, купоните се ресетираат на редовна основа, овозможувајќи им на инвеститорите да имаат корист од зголемените стапки.

Ова е тактичка стратегија за следните шест до 12 месеци, заснована на ставот дека американската економија не оди кон рецесија - сè уште, барем. На

Т. Роу Цена променлива стапка
фондот (PRFRX) направи релативно добро во различни пазарни заднини, забележувајќи подобра загуба од врсниците од 20% за време на најлошиот дел од распродажбата во 2020 година, додека исто така ги брише тие загуби побрзо, според Морнингстар. Друга опција: 10.2 милијарди долари

SPDR Blackstone Сениор заем
ETF (SRLN), чиј просечен принос од 3.7% во последните пет години го надмина 91% од врсниците. Фондот се фокусира на најликвидниот дел од пазарот на банкарски заеми.

Обврзниците со пократок рок на траење се помалку чувствителни на зголемувања на каматните стапки и би требало да држат подобро од другите обврзници доколку ФЕД ги зголеми стапките над она што го очекува пазарот, вели Кристофер Алвијн, кој надгледува 250 милијарди долари во активно управуваните стратегии за оданочливи обврзници на Vanguard.

Morningstar's Jacobsen препорачува два основни обврзници со пократко времетраење од врсниците: 4.5 милијарди долари

Средна обврзница за верност
(FTHRX), што ја ограничува изложеноста под инвестициска оценка на 10%, и 68.7 милијарди долари

Приходи од Dodge & Cox
(DODIX), кој има поголема распределба на корпоративниот и хартии од вредност долг од врсниците, но исто така имаше 6% во готовина и еквиваленти заклучно со последниот извештајен период.

Фондот Dodge & Cox врати во просек 3% во текот на изминатата деценија, победувајќи речиси 80% од своите врсници. Просечниот годишен принос на фондот Fidelity од 1.7% во изминатите пет години го стави во средината на пакетот, но аналитичарите на Morningstar велат дека тој има тенденција да блесне за време на минатите периоди на нестабилност на стапките и победува 90% од врсниците досега оваа година. со загуба под 5.5%.

СОВЕТИ се оградата за инфлација зачувување на куповната моќ. Vanguard издвојува 25% од кофата со обврзници на TIPS во своите портфолија со приходи за пензионирање. СОВЕТИ со краток датум се цени во добра доза на инфлација, што може да значи дека е предоцна да се додадат овие, вели главниот инвестициски директор на GenTrust, Џим Бесау. Но, долгорочните СОВЕТИ би можеле да понудат подобра заштита, особено ако инфлацијата остане покачена подолго отколку што очекува пазарот.

41.2 милијарди американски долари

Авангард хартии од вредност заштитени со инфлација
фондот (VIPSX), со времетраење од 7.5 години, подолго од врсниците, е еден начин да се стекнете со изложеност на СОВЕТИ. 1.5 милијарди долари

SPDR Bloomberg 1-10 години СОВЕТИ
ETF (TIPX) е друг. Има времетраење од околу 4.8 години, нешто подолго од повеќето краткорочни средства на пазарот. Едно предупредување: СОВЕТИТЕ може да дојдат со некои даночни брчки, причина да ги поседувате на сметка одложена од данок.

Заштеда на обврзници од серијата благајнички, кои во моментов плаќаат само малку повеќе од 7%, се друга опција. Можете да купите до 10,000 долари од обврзниците годишно преку Министерството за финансии.

Инвеститорите, исто така, не треба да ги занемарат готовината, особено во светлината на неодамнешната нестабилност на пазарот. Стапките на сертификатите за депозит се зголемуваат, иако сè уште се далеку под стапката на инфлација. Освен тоа, готовината може да ни се најде во случај на нова голема продажба на пазарот.

Напиши Решма Кападија на [заштитена по е-пошта]