Инфлацијата е леплива - па дури и полеплива отколку што изгледа.
Инвеститорите е подобро да се навикнат да го гледаат тој збор. Лепливата инфлација е основната инфлација, или инфлација во области каде цените имаат тенденција да се менуваат релативно бавно. Сметајте дека е спротивно на попроменливата инфлација во категориите како што се храната и енергијата, што економистите и креаторите на политиките ги повлекуваат од читањата на инфлацијата за да стигнат до она што тие го нарекуваат базична инфлација.
Откако Министерството за труд пријави ан Зголемување на вкупниот индекс на потрошувачки цени од 8.3% на годишно ниво за август, поголема добивка од очекуваното, економистите и стратезите на Волстрит се согласија дека најновите податоци покажуваат дека инфлацијата е леплива. Мајкл Ештон, инвестициски менаџер во Enduring Investments, забележува дека околу 70% од CPI се зголемил со годишно темпо од повеќе од 6%.
Барон е го нагласи проблемот со леплива инфлација минатиот месец, откако инвеститорите и економистите го поздравија малото забавување на потрошувачките цени во текот на јули. Многумина веруваа дека таканаречената врвна инфлација конечно е достигната. Но, како што изјави во вторникот главниот економист на Џефери, Анета Марковска, последниот извештај за ИПК ја става во прашање претпоставката за „врвната инфлација“. и покажува дека проблемите на пазарот на труд и побарувачката -- не понудата -- предизвикуваат зголемување на цените.
И, како што твитна поранешниот министер за финансии Лери Самерс, „базичната инфлација е повисока овој месец отколку за кварталот, повисока овој квартал од минатиот квартал, повисока оваа половина од годината од претходната и повисока минатата година од претходната“.
Но, ситуацијата е уште полоша од тоа. И покрај сето внимание што го привлекува месечното објавување на ИПК на владата, сега има подобри бројки за кои инвеститорите треба да гледаат. Банката на федерални резерви на Кливленд го става својот сопствен спин на владиниот CPI секој месец, во обид да се опфати основната инфлација со намалување на екстремните зголемувања и намалувања. Податоците за ИПК на банката сугерираат дека основната инфлација е уште посилна отколку што отсликува августовскиот извештај за ИПК.
Двата клучни мерача од Банката на федерални резерви на Кливленд се средниот CPI и скратениот среден CPI. Првата ја претставува едномесечната стапка на инфлација на компонентата чија тежина на расходите е во 50-тиот перцентил на ценовните промени. Последново е пондериран просек на едномесечните стапки на инфлација на компонентите над осмиот и под 92-от перцентил. Во август, просечниот CPI се зголеми за 6.7% во однос на една година порано, што го означи највисокото ниво досега во серијата податоци што датира од 1983 година. Скратениот просечен CPI се зголеми за 7.2% од една година порано.
Од сите податоци за инфлацијата објавени во вторникот, професорот по економија на Харвард, Џејсон Фурман, вели дека го претпочита средниот CPI на Банката на федерални резерви на Кливленд. Тој го нарекува печатениот август „исклучително грд“ и забележува дека гледањето на тримесечните промени покажува колку леплива инфлација се зацврстува, дури и кога основните цени -- или оние без храна и енергија -- се намалуваат. Еден месец не прави тренд, но три месеци прават, а трендот е јасен.
Самиот извештај за CPI значи дека Федералните резерви ќе ги зголеми каматните стапки за уште 0.75% овој месец, а секоја преостаната надеж за помало зголемување на каматните стапки е мртва. Трговците во вторникот започнаа со цените во шанса за покачување на целосни поени, со
ЦМЕ
податоци кои покажуваат дека веројатноста е 18%, што е нула еден ден порано.
Поважно од тоа дали ФЕД изненади со зголемување од еден процентен поен следната недела е колку на крајот ќе се движат високите стапки. Размислувањето беше дека Банката на федерални резерви ја зголемува стапката на однапред оптоварување, што резултира со таканаречена терминална стапка од околу 4%. Но, Марковска во Jefferies ги нарекува податоците за потрошувачките цени во август менувач на играта и сега очекува дека ФЕД ќе се зголеми за најмалку 4.5%.
Марковска смета дека ФЕД ќе ги подигне стапките за 0.75% овој месец и на следниот состанок за политика, во ноември. Тоа значи дека очекувањата на инвеститорите за забавување на темпото на зголемување на стапките по овој месец може да бидат намалени, при што стапките потенцијално ќе ја завршат годината за половина поен повисоки отколку што повеќето моментално претпоставуваат.
Пишете ѝ на Лиза Бејлфус на [заштитена по е-пошта]