Пред пандемијата, PPI не направи одлична работа со предвидување на CPI, вели
Ситигруп
економист Вероника Кларк. „Но, кога ќе добиеме големи промени, како во изминатата година, тоа е посигурен водечки индикатор“, вели таа.
И деталите за PPI се впечатливи. Кај трговците на големо, цената на зеленчукот минатиот месец порасна за 82 отсто во однос на претходната година. Цените на житото се зголемија за 40%, додека категориите на месо и риба пораснаа во просек за 23% во споредба со март 2021 година. Потоа, тука е енергијата. Маслото за греење во домовите, дизелот и бензинот поскапеа за 106%, 64% и 60%, соодветно.
Тоа се токму категориите, се разбира, кои централните банкари ги соблекуваат за да ги добијат „основните“ индикатори за инфлација што ја водат политиката. Во тоа лежи причината зошто аргументот за врвната инфлација изгледа како неискрен, толку и погрешен. Се заснова на помал од очекуваниот пораст на базичната инфлација, што во нормални времиња значи основна инфлација и не е контроверзно.
Но, сега веќе високите цени на храната и енергијата скокаат додека беснее војната во Украина, загрозувајќи го светското снабдување со храна и енергија со оглед на количината на вештачко ѓубриво, нафта и земјоделски култури што доаѓаат од регионот. Храната и енергијата земаат сè повеќе приходи од бизнисот и домаќинствата, за возврат го влошуваат расположението и ги зголемуваат инфлациските очекувања.
Размислете за неодамнешниот извештај од Националната федерација на независни бизниси. Третина од сопствениците на мали бизниси сега ја нарекуваат инфлацијата нивен најголем проблем, за разлика од околу една четвртина од сопствениците во февруари. Нето 72% од сопствениците ги зголемија просечните продажни цени минатиот месец - највисокото читање во 48-годишната историја на истражувањето. Во меѓувреме, извештајот на Њу Јорк ФЕД покажа една година Инфлациските очекувања на потрошувачите скокнаа од табелата, со пораст од рекордни 6.6% во март. Тоа едвај звучи како инфлацијата да го достигна врвот.
Еден показател за тоа што всушност го чувствуваат домаќинствата и бизнисите е мерка составена од Џон Вилијамс, економист кој ја води веб-страницата Статистика на владата во сенка. Тој ја користи методологијата за ИПК што владата ја користеше во 1980-тите, пред да го промени начинот на кој го третира домувањето и воведе концепти како замена. Официјалниот ИПК повеќе не ги мери трошоците за одржување на постојан животен стандард, вели Вилијамс. Неговиот индекс, за кој вели дека ги одразува трошоците за одржување на животниот стандард, се зголеми за 17.2% во однос на претходната година - најбрзо од 1947 година. Тоа е како мерката Barron's Basics на оваа колумна, просечните промени на цените кај основните производи како месо, млеко и бензин, се зголемија за 19% во однос на претходната година.
Постојат причини надвор од храната и енергијата да се сомневаме во аргументот за врвната инфлација. Како прво, Кларк од Citi вели дека иако едноставната математика може да направи бројките за инфлација да изгледаат наскоро да се нагорнини, инвеститорите треба да се подготват за обновен излет за неколку месеци со оглед на зголемените ризици за цените на суровините.
Потоа засолниште, што претставува една третина од CPI. Компонентата се зголеми за 5% во март во однос на претходната година, побрзо отколку во февруари. Ричард Фар, главен пазарен стратег во Merion Capital Group, го нарекува засолништето „вистинска делта“ во основната инфлација и вели дека цената на засолништето ќе биде повисока. Тој забележува дека Банката на федерални резерви на Далас гледа дека инфлацијата на закупнината се забрзува до 6.9% од годишно ниво до декември 2023 година - проценката што Фар тврди дека е ниска. Цените на домовите продолжија да растат откако беше спроведено истражувањето, при што кириите заостануваат зад цените на куќите за околу една година, а тоа не треба да го споменеме нагорниот притисок што произлегува од отстранувањето на мораториумите за иселување на пандемијата, вели тој.
Во игра е и занемарен технички фактор. Владата рече дека во април ќе го промени начинот на кој ги мери цените на новите возила, заменувајќи ја својата сегашна серија за експериментален индекс користејќи податоци од аналитичката компанија JD Power. Експерименталниот индекс работи значително пред објавениот индекс на нови возила, кој претставува 4% од вкупниот CPI, што значи дека промената треба да ги зголеми бројките за потрошувачката инфлација почнувајќи од овој месец.
Пријавување на билтен
Преглед и преглед
Секоја работна недела навечер ги истакнуваме последователните новини на пазарот за тој ден и објаснуваме што е важно утре.
Што значи сето ова за берзата? Досега, маргините на компаниите се задржаа, дури и достигнаа рекордни врвови во четвртиот квартал, вели Ненси Тенглер, извршен директор и главен директор за инвестиции во Laffer Tengler Investments. „Но, моќта на цените не е бесконечна“, вели таа. Тенглер очекува влијанието на зголемените цени на производителите да почне да се појавува во насоките за вториот квартал и целата година, при што директорите ќе отфрлат индиции за отпорот на цените и притисокот на маргината како што оди сезоната на заработка во првиот квартал.
„Мислам дека леплива и постојана инфлација ќе биде со нас долго време“, вели Тенглер, истакнувајќи дека „лепливиот“ ИПИ на Банката на федерални резерви на Атланта - пондерирана кошница на артикли кои релативно бавно ја менуваат цената - се искачи за 4.7% во март во однос на претходната година . Таа се позиционираше за тековната инфлација и забавување на растот, фаворизирајќи области вклучувајќи материјали, енергија и инвестициски фондови во недвижнини.
Наративот за врвна инфлација е популарен, од очигледни причини, и не е за разлика од претходниот аргумент за минлива инфлација. Но, инвеститорите не треба да го купуваат, барем не сè уште.
Напиши Лиза Бејлфус на [заштитена по е-пошта]
