Инфлацијата нема да ги прекине готовинските текови за партнерите во средниот тек на Магелан

Овој цевководен систем оператор нуди евтин транспорт со ниска потрошувачка на јаглерод и голем волумен до половина од капацитетот на рафинеријата во САД. Уште подобро, способноста на компанијата постојано да ги приспособува своите тарифи значи дека е добро позиционирана да испорача силни парични текови дури и во услови на висока инфлација. Magellan Midstream Partners LP (MMP) е долгогодишната идеја за оваа недела.

MMP претставува ризик/награда за квалитет со оглед на:

• позиција да има корист од децениската континуирана побарувачка за рафинирани производи и сурова нафта
• Позиционирањето на посредникот како транспортна мрежа обезбедува стабилна заработка во цикличната индустрија
• силно генерирање на слободни парични текови за да го финансира својот дивиденден принос од 8.8%.
• операциите се побезбедни и поевтини од конкурентските превозници
• супериорна профитабилност на врсниците
• единиците вредат 67 $+ дури и ако профитот никогаш не го достигне нивото од 2018 година

Побарувачката за рафинирани производи ќе продолжи во САД

Според годишниот енергетски изглед (AEO) на Управата за енергетски информации на САД (EIA) за 2022 година, побарувачката во САД за рафинирани производи ќе остане силна во следните три децении. За целите на оваа анализа, рафинираните производи вклучуваат моторен бензин, дестилат мазут (т.е. дизел) и гориво за авиони. Дури и во песимистичкото сценарио за низок раст подолу, ОВЖС прогнозира дека потрошувачката на рафинирани производи ќе падне за само 2% од 2021 до 2050 година. Видете Слика 1.

Имено, референтниот случај на ОВЖС проектира дека побарувачката за рафинирани производи ќе порасне за 7% до 2050 година.

Слика 1: Прогноза за потрошувачка на рафинирани производи на САД на ОВЖС: Сценарио за низок раст до 2050 година

*Вредноста за 2020 година е преземена од ОЕО на ОВЖС за 2021 година

Предноста на средниот човек на Магелан

Приходите за компаниите за истражување и производство на фосилни горива обично се циклични и многу зависат од цените на нафтата и природниот гас. Освен супер-мајоровите, кои работат низ целата енергетска вертикала, компаниите што произведуваат енергија или цветаат или пропаѓаат врз основа на цените на стоките. Спротивно на тоа, Магелан е помалку погоден од флуктуациите на цената на нафтата и природниот гас бидејќи компанијата управува со бизнис со наплата на тарифи во средината на синџирот на снабдување. Компанијата е заштитена од целосната нестабилност на пазарите на стоки со потребата производствените компании и рафинериите да ги достават своите производи до нивните соодветни клиенти.

Магелан управува со најголемиот систем за цевководи за рафинирани производи за обични превозници во Соединетите Држави, а приходите од сегментот на неговите рафинирани производи изнесуваат 77% од вкупниот приход во 2021 година. Според McKinsey, обичен превозник се однесува на кој било гасовод што нуди транспортни услуги на која било трета страна под стандарден сет на услови. Овој аранжман е во контраст со приватен или комерцијален гасовод што го користи сопственикот за внатрешни цели или го склучува само ограничен сет на корисници.

Системите за цевководи, како што е Магелан, нудат најсигурен, најнизок трошок, најмалку јаглероден интензивен и најбезбеден транспортен метод за сурова нафта и рафинирани производи. Отпечатокот на Магелан му дава пристап до скоро 50% на американскиот капацитет за рафинирање.

Според Слика 2, системот за гасоводи на Магелан ги поврзува рафинериите во Средниот Запад на Америка со различни крајни пазари и Хјустон бродски канал.

Слика 2: Рафинирани производи и средства на сурова нафта на Магелан

Мрежниот ефект е конкурентна предност

Обемот на цевководите за рафинирани производи е поттикнат од побарувачката од поврзаните пазари, што е во контраст со системите за нафтоводи за сурова нафта, чии волумени зависат од нивото на понудата. Освен заклучувањата поврзани со пандемијата, потрошувачката на јаглеводороди е многу стабилна. Спротивно на тоа, побарувачката за сурова нафта флуктуира бидејќи рафинериите ги разликуваат нивните извори на сурова нафта од нивните залихи или домашните и меѓународните производители. Таа варијанса може да резултира со големи промени во употребата на суровиот гасовод со текот на времето. Соодветно на тоа, рафиниран систем за нафтоводи на производи нуди поголема стабилност на обемот, што значи стабилност на приходите за бизнис управуван од тарифи.

Ширината на системот на гасоводот на Магелан обезбедува силен мрежен ефект кој нуди поголема опционалност на своите клиенти и служи како голема конкурентска предност во однос на другите рафинирани системи за испорака на производи кои не можат да ја понудат истата флексибилност.

Предноста на Middleman поттикнува конзистентен готовински тек
ПЛОК2
и финансира големи дистрибуции

Транспортниот систем на Магелан базиран на тарифи ја поддржува единечната дистрибуција на компанијата, која, кога е годишна, обезбедува принос од 8.8%. Магелан плаќа дистрибуција секоја година од 2011 година. Од 2017 година, Магелан платил 4.4 милијарди долари (41% од сегашната пазарна вредност) во кумулативни дивиденди.

Магелан генерира значителен готовински тек кој го поддржува високиот принос на компанијата за дистрибуција. Според Слика 3, во текот на изминатите пет години, Магелан генерирал 5.0 милијарди долари (47% од пазарната капа) во слободен готовински тек.

Дополнително, договорите на Магелан вклучуваат одредби „земи или плати“ кои гарантираат дека клиентите плаќаат за минимален износ на капацитет, без разлика дали го користат или не. Овие одредби го неутрализираат ризикот од флуктуирачка побарувачка. За време на пандемијата COVID-19, транспортниот сектор потрошувачката на нафтени продукти падна за 15% на годишно ниво (ГО) во 2020 година, додека приходите на Магелан се намалија за само 11% додека нејзиниот FCF се зголеми за 104% на годишно ниво.

Слика 3: Кумулативен слободен паричен тек на Магелан од 2017 година

Транзицијата кон ЕВ ќе трае со децении и децении

Мечките може брзо да го отфрлат Магелан поради неговите силни врски со побарувачката на возила со мотори со внатрешно согорување (ICE). Според слика 4, 94% од рафинираните производи што ги транспортира Магелан се дизел и бензин.

Слика 4: Процент од вкупните рафинирани производи транспортирани на гасоводот на Магелан: 2021 година

Сепак, како што покажав во Vive la Hydrocarbons, Vive la Petrochemicals, дури и ако светот усвои електрични возила (EVs) во согласност со ОВЖС на очекувања, сè уште ќе има ~ 15% повеќе возила ICE на патиштата во 2050 година отколку во 2020 година. Покрај тоа, анализите на пазарот на ЕВ често го игнорираат бројот на мотори со дизел гориво потребни за да се ископаат минералите за батериите од земјата и да се преместат компонентите напред и назад за време на рафинирањето и производството.

Физичкиот отпечаток на Магелан исто така треба да ја ублажи загриженоста за брзата транзиција на ЕВ. Компанијата во голема мера работи во делови од земјата кои бавно ги прифаќаат електричните возила.

Дури и ако САД како целина преминат кон ЕВ побрзо од остатокот од светот, пристапот на Магелан до бродскиот канал во Хјустон може да им помогне на рафинериите во внатрешноста да го надоместат падот на домашната побарувачка со зголемување на извозот.

Занемарен победник на ESG

Зголемениот фокус на декарбонизацијата во енергетскиот сектор ќе ја поттикне побарувачката за капацитет на гасоводот, имајќи предвид дека тој нуди најмалку јаглерод-интензивна форма на долги патувања транспортот. Дополнително, цевководите се побезбедни од другите форми на транспорт на рафинирани производи, бидејќи тие уништи помалку имот и предизвикуваат помалку смртни случаи од камионските и железничките транспортери.

Отпорот на владата за проширување на сегашниот систем на гасоводи во САД поради други еколошки грижи значи дека бариерите за влез на потенцијалните конкуренти растат. Како воспоставен играч со пристап до клучните региони за производство и потрошувачка, Магелан ќе има корист од какви било ограничувања на новите гасоводи.

На обновливите извори им треба транспорт и капацитети за мешање, исто така

На краток до среден рок, регулаторната промоција на обновливите горива, како што се биодизелот и етанолот, го загрозува обемот на рафинирани производи достапни за транспорт на Магелан на неговата гасоводна мрежа, бидејќи повеќето обновливи извори се транспортираат со железница, камиони или шлеп. Сепак, овие други методи на транспорт сè уште се потпираат на терминалите на Магелан за складирање, мешање и дистрибуција на обновливите извори на енергија во струјата на горивото.

Бидејќи обновливите извори на енергија стануваат поголем дел од мешавината на рафинирани производи, очекувам дека Магелан ќе го зголеми капацитетот за обновливи извори на енергија на својот систем за гасоводи. Уште еднаш, физичкиот отпечаток на Магелан обезбедува конкурентска предност бидејќи се наоѓа во примарните области за производство на обновливи горива во земјата. На долг рок, изгледите на Магелан за обемот (обновливи извори на енергија или други) пратки на неговиот систем за гасоводи се силни.

Зголемувањето на тарифите ќе го надомести инфлацискиот притисок

Магелан е подобро опремен од повеќето компании за да се справи со опкружување со висока инфлација. Како евтин провајдер, компанијата има повеќе простор да ги приспособи цените нагоре отколку поскапиот транспорт. Компанијата очекува просечната тарифа да се зголеми за 6% до јули 2022 година.

Понатаму, 30% од тарифните ограничувања на Магелан се врзани за Индекс на нафта на Федералната регулаторна комисија за енергетика (FERC). кој ќе се зголеми на 1.09 на 1 јули – од 0.98 во однос на претходната година. Способноста на Магелан да ги зголеми тарифите ја покажува нејзината конкурентна сила на пазарот и ја изолира компанијата од многу ефекти на инфлацијата.

Магелан е помалку изложен на пазарот на труд од другите

Општите и административни (G&A) расходи на Магелан (кои ги вклучуваат трошоците за работна сила) како процент од приходите се многу помали од неговите колеги за транспорт и железница. За овој извештај, железничките колеги ги вклучуваат Union Pacific Corp (UNP), Canadian National Railway (CNI) и CSX Corporation (CSX). Врсниците за транспорт на камиони вклучуваат Old Dominion Freight Line, Inc. (ODFL), JB Hunt Transport Services, Inc. (JBHTHT
), и Knight-Swift Transportation Holdings, Inc. (KNX).

Слика 5 покажува дека во 2021 година, Magellan's G&A (вклучувајќи ги трошоците за компензација и придобивки) како процент од вкупниот приход од 8% беше многу понизок од трошоците за компензација и придобивки како процент од вкупниот приход од 20% за железничките колеги и 30% за камионски врсници. Ефикасното работење на Магелан ќе му овозможи да продолжи да обезбедува релативно евтини тарифи бидејќи неговите колеги се принудени да ги зголемат стапките на испорака за да ги надоместат зголемените трошоци за работна сила.

Слика 5: Трошоци за компензација и корист: Магелан против. Врсници: 2021 година

*Општи и административни трошоци (вклучувајќи компензација и бенефиции) / вкупен приход

Самовозечките цистерни се соочуваат со технолошки, логистички и безбедносни грижи

Со оглед на тоа што трошоците за работна сила сочинуваат толку голем процент од трошокот на операторите со тукинг, усвојувањето на самоуправувачки камиони-цистерни ќе го направи патниот транспорт многу поконкурентен со системот за гасоводи. Сепак, усвојувањето на самоуправувачки цистерни се соочува со бројни предизвици. За почеток, урбаните средини, лошите временски услови и недостатокот на 5G поврзување ја предизвикуваат струјата технологија за самостојно управување.

Цевководите сочинуваат 77% од сите транспорт на нафтени продукти во САД во 2021 година. Доколку автоматското транспортирање на камиони го зголеми обемот на рафинирани производи на автопатите, загриженоста за опасноста од транспорт на такви опасни материјали низ заедниците веројатно брзо ќе се зголеми. Контроверзите околу сурова нафта со железница и уништувањето на речиси цел град во Канада во 2013 би бледнело во споредба со расправијата околу смртните случаи предизвикани од автоматизирани камиони со гориво. Елиминирањето на возачите не го отстранува целиот ризик од несреќи со камион-цистерни. Според Федералната администрација за безбедност на моторни превозници (FMSCA), 22% од превртувањата на товарниот резервоар не вклучуваат грешка на возачот.

Цевководите се многу побезбедни и може да се оддалечат од густо населените области низ кои често минуваат патните и железничките коридори.

Загриженоста поради вишокот капацитет на пермискиот цевковод е преголема

Магелан го почувствува влијанието на порастот на капацитетот на новиот гасовод од пермскиот басен во последните две години. Волуменот испорачан на цевководи за сурова нафта Магелан во сопственост на 100% падна од 317 милиони барели во 2019 година на само 190 милиони барели во 2021 година. Пониските количини и пониските царини доведуваат до помал оперативен профит од сегментот на сурова нафта, кој падна од 493 милиони долари во 2019 година на само 305 милиони долари во 2021 година.

Компанијата има опции доколку пазарот за транспорт на сурова нафта во Перм остане преуреден. Магелан ја проценува можноста за пренамена на гасоводот Longhorn со 100% сопственост на компанијата, со седиште во Перм, во гасовод за рафинирани производи од Хјустон до Ел Пасо, што би можело да го прошири досегот на Магелан на пазарите во Аризона и Мексико. Верувам дека справувањето со гасоводот Longhorn од страна на компанијата ја покажува флексибилноста на нејзиниот капитал и бизнис план, кои не се целосно ценети од пазарот. Потценувањето на вредноста на франшизата на фирмата е она што му недостасува на пазарот за оваа компанија и други слични на неа.

Попрофитабилни од другите врсници на гасоводот

И покрај неодамнешното намалување на обемот во сегментот на сурова нафта, Магелан е попрофитабилен од неговите колеги од гасоводот. Повратот на вложениот капитал на компанијата од 14% во однос на TTM е на врвот меѓу врсниците, кои вклучуваат Enbridge (ENB), Kinder Morgan (KMI) и Williams Companies (WMB). Види слика 6.

Слика 6: Профитабилноста на Магелан vs. Врсници на гасоводот: TTM

Бизнис фокусиран на тарифи предизвикува постојана основна заработка

Тарифниот систем на гасоводот на Магелан и помогна на компанијата да генерира позитивна основна заработка во секоја од последните 10 години. Основната заработка порасна од 451 милиони долари во 2012 година на 876 милиони долари во 2021 година, или 8% годишно. Додека основната заработка на компанијата во однос на TTM е помала на 818 милиони американски долари, зголемувањето на тарифите што компанијата ќе ги спроведе во јули 2022 година треба да доведат до поголем профит во втората половина од годината.

Слика 7: Основна заработка на Магелан од 2012 година

Евтиното вреднување и откупот го компензира ризикот од MLP

Се разбира, големиот ризик со MLP е дека генералниот партнер што управува со MLP може да има интереси кои се во конфликт со оние на сопствениците на удели. Како резултат на оваа структурна грижа, на сите мастер командни партнерства (MLP) им давам суспендиран рејтинг на акции бидејќи сложена природа на договорите за MLP потенцијално може да предизвика значително разредување на сопственикот на удели.

За разлика од другите MLP, генералниот партнер на Магелан не работи со друг бизнис, што го намалува голем дел од овој ризик за сопствениците на удели. Поважно, наместо да се разблажуваат, сопствениците на удели на Магелан забележаа раст на нивниот удел во сопственоста во компанијата од 2012 година, бидејќи бројот на единици на компанијата падна од 228 милиони во 2015 година на 212 милиони во првиот квартал на 1. Со други зборови, сопствениците на удели добија 22% повеќе од компанијата од 7 година. Гледајќи напред, сопствениците на удели може да очекуваат откупувањето да продолжи. Компанијата одобри дополнителни 2015 милиони долари откуп на единици до декември 750 година. Доколку компанијата го искористи целото свое овластување, би откупила уште ~ 2024 милиони единици по денешната цена.

И покрај силата на бизнис моделот на Магелан и поволните распределби на сопствениците на удели, инвеститорите го ценат MMP со попуст во споредба со неговите врсници кои не се MLP. Слика 8 го споредува односот цена-економска книговодствена вредност (PEBV) на Magellan со неговите колеги од гасоводот кои не се организирани како MLP, кои вклучуваат ONEЕДЕН
ОНЕО
NEO
OK (OKE), Enbridge, Kinder Morgan и Williams Companies.

Слика 8: Магеланов сооднос PEBV vs. Не-MLP Pipeline Peers: TTM

Подолу, јас го користам мојот обратен модел на поврат на паричен тек (DCF) да се квантифицираат очекувањата поврзани со цената на акциите на Магелан, како и нагорниот потенцијал во единици доколку компанијата покаже само умерен раст на профитот во наредните години.

DCF Сценарио 1: да се оправда тековната цена на акциите.

Претпоставувам дека Магелан е:

• NOPAT маржата останува на своето ниво на TTM од 38% (наспроти 5-годишниот просек од 43%) во 2022 до 2046 година и
• приходите паѓаат за 25% од 2021 до 2046 година (наспроти ОВЖС за 2022 година, Рафинирани производи со сценарио за низок раст пад од 4% од 2021 до 2046 година)

Во ова сценарио, NOPAT на Magellan паѓа за 1% на годишно ниво во следните 25 години и акциите денес вредат 49 долари/единица – еднаква на моменталната цена. Во ова сценарио, Магелан заработува 796 милиони долари во NOPAT во 2046 година, што е 25% под нивото на TTM и 20% под неговиот 10-годишен просек NOPAT.

DCF Сценарио 2: Единиците вредат 57 $+.

Ако го претпоставам Магелан:

• Маржата на NOPAT останува на своето ниво на TTM од 38% и
• приходот паѓа на 4% CAGR до 2046 година, во согласност со сценариото на ОВЖС за рафинирани производи со низок раст од 2022 година, тогаш

ММП вреди $57/единица денес – 16% нагорна линија во однос на моменталната цена. Во ова сценарио, NOPAT на Магелан паѓа на 1.0 милијарди долари во 2046 година, или 2% под нивото на TTM. Во ова сценарио, ROIC на Магелан во 2046 година е само 11%, што е многу под неговиот 10-годишен просечен ROIC од 16%. Доколку ROIC на Магелан остане во согласност со историските нивоа, акциите имаат уште повеќе нагорна линија.

DCF Сценарио 3: Повеќе наопаку треба да се вратат маргините на просек од 5 години

Секое од горенаведените сценарија претпоставува дека маржата на NOPAT на Магелан останува на нивоата на TTM. Сепак, менаџментот предвидува дека компанијата ќе може постојано да ги зголемува тарифите во догледна иднина, што најверојатно ќе резултира со повисока NOPAT маржа.

Ако го претпоставам Магелан:

• Маржата на NOPAT се подобрува на нејзиниот 5-годишен просек од 43% од 2022-2046 година и
• приходите паѓаат во согласност со сценариото на ОВЖС за рафинирани производи со низок раст од 2022 година до 2046 година, потоа

ММП вреди $67/единица денес – 37% нагорна линија во однос на моменталната цена. Во ова сценарио, НОПАТ на Магелан во 2046 година е 1.1 милијарда долари или еднаков на нивоата на ТТМ. Ова сценарио ги претпоставува најпесимистичките економски претпоставки на ОВЖС, доколку економијата расте со повисока стапка, акциите имаат уште повеќе нагорна линија.

Слика 9 го споредува историскиот NOPAT на Магелан со NOPAT имплициран во секое од горенаведените DCF сценарија.

Слика 9: Историски и имплицирани NOPAT на Магелан: сценарија за вреднување на DCF

Секое од горенаведените сценарија вклучува терминална вредност што претпоставува дека приходите трајно остануваат на 1.0 милијарди долари по 2046 година, или 50% под нивоата од 2046 година и 63% под нивоата на TTM. Дополнително, овие сценарија претпоставуваат дека Магелан не може да го надомести намалувањето на обемот со зголемување на тарифите. Ако побарувачката за рафинирани производи по 2046 година остане посилна од оваа претпоставка, или Магелан е во состојба да ги зголеми тарифите на долг рок, акциите ќе имаат уште поголем пораст.

Одржливите конкурентни предности ќе го поттикнат создавањето вредност на сопствениците на удели

Еве резиме зошто мислам дека ровот околу бизнисот на Магелан ќе му овозможи да продолжи да генерира повисок NOPAT отколку што имплицира тековното пазарно вреднување. Следниве конкурентни предности, исто така, му помагаат на Магелан да генерира силни парични текови во следните децении:

• супериорни мрежни ефекти од конкурентите
• најниска цена и јаглероден отпечаток меѓу достапните транспортни методи
• висока профитабилност во споредба со врсниците

Каква врева пропуштаат трговците со Магелан

Деновиве, помалку инвеститори се фокусираат на изнаоѓање квалитетни распределувачи на капитал со корпоративно управување кое е погодно за сопствениците на удели. Наместо тоа, поради пролиферацијата на трговците со бучава, фокусот е на краткорочните технички трендови на тргување, додека посигурните фундаментални истражувања се занемаруваат. Еве брзо резиме за тоа што им недостасува на трговците со бучава:

• упорноста на побарувачката на рафинирани производи
• инфлаторна заштита од тарифното работење на Магелан
• вреднувањето имплицира дека MMP е многу поевтин од залихите на другите врсници на гасоводот

Заработката и одржливата инфлација би можеле да ги испратат единиците повисоки

Магелан ги надмина проценките за заработка во 11 од изминатите 12 квартали и ако го стори тоа повторно може да ги испрати единиците повисоки.

Додека опкружувањето со висока инфлација негативно влијае на повеќето бизниси, работењето на Магелан базирано на тарифи е позиционирано да испорача силна заработка и готовински текови во повеќето економски средини. Доколку инвеститорите стануваат сè повеќе привлечени кон стабилните перформанси на Магелан и високиот принос на дистрибуција додека другите бизниси се борат, оваа запоставена акција би можела да ги види нејзините единици да се зголемуваат додека инвеститорите се заштитат од инфлацијата и заканата од рецесија.

Дистрибуциите и откупот на единици може да обезбедат принос од 14.1%.

Како што претходно беше споменато, Магелан го враќа капиталот на сопствениците на удели преку дистрибуции и откуп на удели. Во 2021 година, компанијата откупи единици во вредност од 525 милиони долари. Доколку компанијата купи дополнителни единици во вредност од 525 милиони американски долари (многу под нејзиното дополнително овластување од 750 милиони долари) во 2022 година, откупот ќе обезбеди годишен принос од 5.3% со сегашната пазарна капа. Во комбинација со принос на дистрибуција од 8.8%, инвеститорите ќе видат принос од 14.1% на нивните единици.

Извршниот надоместок може да се подобри

Без разлика на макро опкружувањето, инвеститорите треба да бараат компании со планови за компензација на извршните директори кои директно ги усогласуваат интересите на директорите со интересите на сопствениците на удели. Квалитетното корпоративно управување ги држи директорите одговорни пред сопствениците на удели со тоа што ќе ги поттикне внимателно да го распределуваат капиталот.

Компанијата ги компензира директорите преку основните плати, готовинските бонуси, наградите за акционерски капитал засновани на перформанси и наградите за капитал засновани на време. Готовинските бонуси се поврзани со готовинскиот тек што може да се распредели или „Прилагодена EBITDA“, што е еднаква на EBITDA помалку Капитал за одржување и индикатори за перформансите на животната средина, безбедноста и културата.

Наградите засновани на перформанси се врзани за целните прагови за не-GAAГАА
P дистрибутивен готовински тек, што е еднакво на приспособена EBITDA намалена за нето каматен трошок (со исклучок на амортизација на трошоците за издавање на долг) намален за капитал за одржување. Поврзувањето на извршната компензација со готовинскиот тек што не може да се распределува според ГААП е проблематично со оглед на тоа колку метриката може да биде погрешна. Не го бара раководството одговорно за реалните трошоци како што се амортизација и амортизација и компензација на извршната власт или било какви трошоци поврзани со билансот на состојба на компанијата.

Наместо метрика што не е GAAP, како што се приспособена EBITDA и распределен готовински тек, препорачувам да се поврзе компензацијата на извршната власт со ROIC, која ги проценува вистинските приноси на компанијата на вкупниот износ на капитал инвестиран во компанијата и гарантира дека интересите на директорите се всушност усогласени со сопствениците на удели. ' интереси бидејќи постои силна корелација помеѓу подобрувањето на ROIC и зголемувањето на вредноста на акционерите.

И покрај просторот за подобрување на својот план за компензација на извршната власт, Магелан ја зголеми економската заработка од 407 милиони долари во 2012 година на 725 милиони долари во однос на ТТМ.

Трговија со инсајдерски активности и трендови на кратки камати

Во текот на изминатите 12 месеци, инсајдерите не извршиле никакви набавки и продале 22 илјади акции. Овие продажби претставуваат помалку од 1% од акциите.

Во моментов има 6.6 милиони продадени единици кратко, што е еднакво на 3% од извонредните единици и нешто помалку од шест дена за покривање. Кратката камата е намалена за 8% во однос на претходниот месец. Недостатокот на краток интерес открива дека многумина не се подготвени да преземат удел против овој генератор на бесплатни парични текови.

Критички детали пронајдени во финансиските датотеки од Robo-аналитичарската технологија за фирми

Подолу се дадени специфики за прилагодувањата што ги правам врз основа на наодите на Robo-Analyst во 10-K и 10-Qs на Магелан:

Биланс на успех: Направив корекции од 386 милиони долари, со нето ефект на отстранување на 131 милиони американски долари неоперативни трошоци (5% од приходот).

Биланс на состојба: Направив корекции од 949 милиони долари за да го пресметам вложениот капитал со нето зголемување од 331 милион долари. Едно од најголемите прилагодувања беше 315 милиони долари во прекинати операции. Ова прилагодување претставуваше 4% од пријавените нето средства.

Вреднување: Направив 6.0 милијарди долари приспособувања на вредноста на уделот за нето ефект на намалување на вредноста на сопствениците на удел за 5.7 милијарди долари. Освен вкупниот долг и прекинатите операции споменати погоре, едно од најзабележителните прилагодувања на вредноста на сопствениците на удели беше 147 милиони американски долари недоволно финансирани пензии. Ова прилагодување претставува 1% од пазарната капа на Магелан.

Атрактивен фонд кој поседува MMP

Следниот фонд добива атрактивен рејтинг и значително издвојува за ММП:

1. InfraCap MLP ETF (AMZA) – распределба од 16.7%.

Обелоденување: Дејвид Тренер, Кајл Гуске Втори и Мет Шулер не добиваат никаков надомест за да напишат за која било специфична состојба, стил или тема.