Интервју: DeFi платформата TrueFi откри SBP од 750 милиони долари за Alameda

Вообичаено, во светот на криптовалутите, позајмувачите се принудени да прекумерно колатерираат за да земат заем. Со оглед на нестабилноста на крипто, ова е интуитивно - прекумерната колатеризација помага да се намалат шансите колатералот да биде помалку вреден од заемот во случај на пад на пазарот. На пример, ако сакам да земам заем од $10,000 USDT, вообичаено би бил принуден да колатерирам со 15,000 $ крипто - сооднос на колатеризација од 150%.

Иако овој безбедносен тампон има смисла од гледна точка на заемодавачот, за заемопримачот ја намалува ефикасноста на капиталот, со оглед на колатералот - 15,000 долари во горниот пример - е жртвуван; Не можам да заработам принос или да го користам тој капитал на друго место.

Дали барате брзи вести, топли совети и анализа на пазарот?

Пријавете се за билтенот Invezz, денес.

Значи, дали е можно неколатеризирано заеми во крипто? Ја гледаме практиката во trad-fi просторот, но досега, крипто допрва треба да ја прекине. Ова е местото каде што доаѓа TrueFi, протокол создаден од TrustToken за неколатеризирано заеми, придвижуван од, како што велат, првите кредитни резултати на синџирот. Управувањето се врши преку имателите на токенот TRU, кои исто така одлучуваат дали позајмувачите се веродостојни. Со кредитен систем без дозвола, се надеваме дека процесот на заем може да се рационализира и да функционира чисто преку стимулации.

Минатиот месец, TrustToken го откри своето прво портфолио на поединечни заемопримачи на платформата TrueFi. Дизајниран специјално за Alameda Research, фирмата за тргување со дигитални средства, треба да додели до 750 милиони американски долари обртни средства во првата година. Се сретнавме со Мајкл Гасиорек, раководителот на маркетинг во TrustToken, за да навлеземе подлабоко во протоколот DeFi и портфолиото на еден заемопримач. Разговаравме и со ко-извршниот директор на Alameda Research, Сем Трабуко.

TrueFi – Мајкл Гасиорек, раководител на маркетинг

Инвезирај: Дали мислите дека пазарот на заеми со прекумерно обезбедување во крипто ќе го изгуби пазарниот удел на секторот без обезбедување и/или дали предвидувате поделба во демографијата помеѓу двата (т.е. малопродажба/поединци кои користат прекумерно обезбедени заеми и институции кои користат необезбедени заеми)? Дали мислите дека пазарот на необезбедени заеми некогаш ќе го надмине прекумерно обезбедениот?

Мајкл Гасиорек: Сметаме дека необезбеденото кредитирање ќе го изеде прекумерно обезбедувањето заеми, апсолутно. Ние го градиме нашиот бизнис околу овој облог од две причини: прво, затоа што необезбедените заеми се едноставно подобар, капитално поефективен начин за искористување на сопствениот капитал – и тоа важи за институциите исто како и за малопродажниот сектор. Второ, затоа што истиот феномен одамна се случува во традиционалниот финансиски сектор низ цела низа должнички инструменти, од лични кредити до студентски кредити и пошироко. Примарната причина зошто необезбеденото заеми веќе не е попопуларно кај крипто е затоа што софистицираноста на кредитното бодување и наплатата сè уште не ја достигнала софистицираноста на кредитирањето со блокчејн во целина. Очекуваме тоа брзо да се промени и очекуваме да бидеме меѓу клучните компании кои ќе придонесат за решението.

ИЗ: Колку предвидувате децентрализирање на TrueFi, или секогаш ќе има елемент на централизација? Поконкретно, дали некогаш ќе биде можно да се завршат процесите како што се KYC и проверка на заемопримачот автоматски на синџир? Ако е така, дали имате предвид временска рамка?

МГ: Веруваме дека TrueFi ќе стане целосно децентрализиран со текот на времето. Работиме со голем број проекти за да ги децентрализираме функциите како што се KYC и проверката на заемопримачите и сме длабоко во нашиот сопствен оперативен и правен процес за децентрализација на протоколот. Како и со сите нови развои и усогласеност со регулативата, временските рамки е тешко да се предвидат.

ИЗ: Дали би размислиле да работите заедно со други протоколи за да помогнете да се изградат попрецизни кредитни оценки (или мислите дека нема да биде можно наскоро да комуницирате со други блокчејн)? Што е со другите платформи на Ethereum како што е AAVE?

МГ: Правиме повеќе отколку да размислуваме за тоа: добро сме во разговори со неколку одбрани протоколи кои се фокусирани на градење на овие резултати и со неколку проекти за да ги направиме пошироко достапни низ DeFi. Иако можеби е рано да се реализира кредитното бодување низ повеќе синџири, очекуваме наскоро да имаме и поцврсти партнерства за бодување на кредити и пошироко достапни средства за споделување на овие резултати со други протоколи. Се надеваме дека овие резултати на крајот директно ќе влијаат на стапките и коефициентот на колатерализација на главните заемопримачи не само преку добро познатите протоколи како AAVE, туку и на многуте протоколи DeFi кои сè уште се градат, бидејќи ширум индустријата се движи кон необезбедено или недоволно обезбедување заеми. . Овој напредок го признаваме не само на нашиот тим, туку и на вредноста на одличните партнерства. Премногу е рано да се именуваат имиња, но ќе можете да направите некои образовани претпоставки за нашите соработници во текот на следните четвртини или два. Во меѓувреме, ако сте градител, ќе видите и нас како создаваме награди за програмери на различни хакатони и конференции за да ги внесеме нашите кредитни резултати во подлабоко оптек - и повеќе за тоа наскоро!

ИЗ: Забележувам дека има план да се пресели од одобрувањето на заемот преку системот за гласање, на автоматски модел на синџир. Ова е крајно интригантно - дали мислите дека ова е сè уште далеку во иднина (од причини како што е веројатниот временски период вклучен во развојот на паметни договори и сложеноста на пазарот на заеми)?

МГ: Гласањето за заеми беше добар начин да се подигне кредитен модел, со мудроста на толпата. Сепак, никогаш не беше планот да се потпреме на јавен ангажман за проверка на заемите од повеќе милиони долари - особено затоа што овие одлуки честопати мораа да се носат со информативна асиметрија, врз основа на NDA потпишани со дотичните заемопримачи. Накратко, јавното гласање требаше да се замени: трошоците за гас за гласање, информациската празнина присутна во овие гласања и времето на пресврт за проверка на нов заем беа неоптимални за заемодавачите, заемодавачите и протоколот. Сепак, без овој систем, TrueFi никогаш немаше да изгради книга за заеми, ниту историја на отплата што ќе овозможи да постои нашиот модерен кредитен модел.

 Што се однесува до усвојувањето на кредитниот модел во дневното кредитирање, верувам дека сме речиси подготвени целосно да се префрлиме на кредитирање засновано на модел, во очекување на уште неколку измени во предниот и задниот дел - сите во голема мера направени на отворено, со одобрение од DAO. Очекуваме дека заемите врз основа на кредитниот модел ќе ни овозможи да ги елиминираме трошоците за гас за одобрување заем, да го намалиме времето за добивање готовина во рацете на заемопримачот на минути наспроти денови, да го олесниме товарот на нашите иматели на TRU и севкупно да растеме нашата книга за заеми драматично. Секако, работиме напорно за да го добиеме моделот во оптек што побрзо.

ИЗ: Друг главен извор на централизација е тоа што правните договори за заемите се централизирани и без синџир - дали е можно да се придвижи (ги забележувам плановите на DAO - дали сè уште се работи на ова)?

МГ: Без да ги пречекорувам плановите на нашиот правен оддел, можам да коментирам дека истражуваме како да ги преместиме договорите со нашите менаџери на средства и должници на синџир, инспирирани од неверојатната работа на одредени легално цврсти DAO кои долго време ги гледаме. Очекуваме дека е можно, да, да се премести голем дел од документацијата на синџирот, а исто така да се направи повеќе - ако не и целосно - транспарентен.

ИЗ: TVL на платформата моментално чини 416 милиони долари - каде се гледате себеси како одите? Дополнително, има пад од 21% на TVL во текот на минатиот месец, што е втор најголем пад во топ 50 на Ethereum (според Дефи Лама). Што мислите, која е причината за ова и дали нестабилноста како оваа ве загрижува понатаму?

МГ: Го кажавме тоа и претходно: Очекуваме TrueFi, во догледно време, да стане протокол од трилиони долари. Храбар, но не и нереален: со заштедите на трошоците, брзината и глобалниот пристап обезбедени од блокчејн технологијата, искрено веруваме дека TrueFi ќе освои барем неколку проценти од глобалниот пазар за заеми од ~ 8 трилиони долари. На крајот на краиштата, ја достигнавме нашата прва милијарда заеми, без стандардно, во првата година, само позајмувајќи крипто фондови - пропорционално, мал дел од глобалната побарувачка за заеми. 

Тоа, рече, да ги погледнеме нашите минати и сегашни ТВЛ. Прво, со нередот на пазарите, побарувачката за капитал падна на неодамнешните ниски ниски, и по големина и по стапки. Помалата побарувачка за капитал значи помала понуда на капитал од заемодавачите, кои, сосема разумно, не го бараат приносот на друго место. Второ, TrueFi поминува низ трансформативна промена во неговиот дизајн во однос на клиентите што ги опслужува - сега, менаџерите на средства градат портфолија нарачани, а не само крипто-заемопримачи кои бараат готовина - споредливи по обем со iPhone пред и по продавницата за апликации. Исто така, дали TrueFi се менува во природата на неговите составни делови: деловните единици неопходни за да се подигнат нови средства, барањата за KYC кои сега доаѓаат со одредени финансиски можности, имплементацијата на кредитен модел кој целосно го менува односот на имателите на TRU со платформата – да наведете само неколку клучни промени. Тоа, природно, значи зголемени болки додека овој нов бизнис е подигнат. 

Сè што беше кажано, гледаме дека новиот модел функционира: од лансирањето на пазарот за заеми TrueFi, TrueFi сега е дом на 7 вкупни финансиски можности - со уште најмалку 3-5 планирани за лансирање пред истекот на кварталот. Овие портфолија служат за разновидни можности, од заеми од протокол до протокол со постојан протокол до B2B заеми во LatAm со delt.ai и базени за поединечни заемопримачи кои ги заемуваат најпосакуваните заемопримачи во светот во крипто. 

Очекуваме овие портфолија да понудат две бенефиции со кој друг протокол за необезбедени заеми не може да се совпадне. За заемодавачите, тие значат разновидност на финансиски можности кои го надминуваат она што обично е достапно во DeFi. За протоколот во целина, тие даваат диверзификација на пазарните сектори што ги прави нашите TVL и нашата вкупна вредност извонредна (т.е. „готовина на работа“) поцврсто дистрибуирани низ секторите изолирани од циклусите на бум и пад на крипто.

Како што се издигнува пазарот, додека TrueFi продолжува да ги диверзифицира своите финансиски можности за сервисирање, и бидејќи побарувачката за капитал уште еднаш ги зголемува стапките, очекуваме дека TrueFi ќе биде во најдобра можна позиција за да ја постигне евентуалната цел од трилиони долари. Дотогаш, главите надолу, градиме.

Истражување на Аламеда – Сем Трабуко, ко-извршен директор

Alameda Research е компанија за трговија со криптовалути со повеќе стратегии, која се очекува да повлече до 750 милиони американски долари обртни средства од првото портфолио на еден заемопримач на платформата TrueFi. Покрај нашето интервју со TrueFi, се сретнавме со ко-извршниот директор на Alameda, Сем Трабуко, за да му поставиме неколку прашања за TrueFi и неколатеризирано крипто заеми.

Инвезирај: Како се споредува каматната стапка за SBP (како и другите трансакции што сте ги завршиле со TrueFi) со она што би можеле да го добиете на друго место на пазарот?

Сем Трабуко: Каматната стапка е конкурентна со она што можеме да го добиеме на друго место. 

ИЗ: Колкава е предноста да се добие неколатеризиран заем, во споредба со потрадиционалните преколатеризирани крипто заеми?

СВ: Необезбедените заеми се многу поефикасни во однос на капиталот, па затоа дефинитивно се претпочитаат.

ИЗ: Дали имате мислење за иднината на протоколот TrueFi, како и за неколатерираните заеми воопшто?

СВ: Веруваме дека заемите без обезбедување на синџирот ќе продолжат да растат и ќе го гледаме TrueFi како еден од корисниците преку тој раст. 

ИЗ: Дали инвестициската теза за SBP ќе се разликува од останатите активности на фирмата или во голема мера ќе ги поттикне истите стратегии за тргување и арбитража (и дали ќе можете да дадете повеќе слика за спецификите)?

СВ: Средствата од SBP ќе ги поддржат трговските, маркетиншките и инвестициските активности на компанијата.