Инвестирајте токму сега на берзата? Зошто да се мачите кога готовината може да биде крал

Според една популарна метрика, инвестирањето на берзата сега дава приближно исто како и краткорочниот долг поддржан од целосната вера на американската влада, иако и двете сè уште надминати со 6.4% годишни трошоци на ливing заклучно со јануари.

Поточно, приносот на заработката на компаниите во индексот S&P 500
SPX,
-0.28%
конвергирана во изминатата недела со 6-месечниот трезор
TMUBMUSD06M,
5.026%
стапка, при што и двете се среќаваат околу 5%, за прв пат по околу 20 години (види графикон).

Приносот на заработката ги разгледува последните 12 месеци од заработката, поделен со цената на акциите. Тоа е, исто така, мерач за тоа чии средства се преценети или пониски.

„Мислам дека она што го правите од тоа е дека обврзниците се вратија“, рече Кети Џонс, главен стратег со фиксен приход во Центарот за финансиски истражувања Шваб, истакнувајќи ги двата приноси што се користеа поблиску да се следат многу години во 1980-тите и 1990-тите. „Тоа е веројатно ново за многу инвестициски менаџери и индивидуални инвеститори“.

Погледот на Шваб за акциите беше претпазлив веќе некое време, вклучително и дека акциите со повисок раст би можеле да бидат ранливи на понатамошни повлекувања бидејќи ФЕД продолжува да ги затегнува финансиските услови.

Џонс рече дека шансата да се заработи 5% со обврзници изгледа „многу привлечна и веројатно му дозволува на инвеститорот да има повеќе подеми и падови во делот на капиталот од своето портфолио, а не со преземање толку голем ризик“.

Фондовите се влеваат во обврзници

Се чини дека на инвеститорите им се допаѓаат денешните повисоки приноси на обврзниците, со приближно 17 милијарди долари одлив од американските сопственички фондови оваа година до 15 февруари и 4.2 милијарди долари во фондовите за државни обврзници, што е најсилниот прилив во должничките фондови на американската влада што започна една година од 2004 година. според податоците на BofA Global.

„Зошто да не земете 4.8% или 5% на основа на принос што е без ризик“, рече Стивен Гилфојл, основач и претседател на Sarge986, приватна семејна трговска операција и поранешен трговец на NYSE. „Префрлам дел од готовината на 3-месечна хартија и навистина сум човек со акции“.

3-месечна трезорска стапка
TMUBMUSD03M,
4.816%
беше близу 4.8% во петокот, додека 2-годишниот трезор
TMUBMUSD02Y,
4.629%
беше на 4.6% и 10-годишниот принос
TMUBMUSD10Y,
3.821%
беше околу 3.8%, неговото второ највисоко ниво во годината, според податоците на пазарот на Дау Џонс.

Американски резерви заврши неделата претежно етеwer откако индексот на потрошувачките цени покажа дека на инфлацијата можеби ќе и требаат повисоки каматни стапки за побрзо да се повлече. Економистите на Голдман Сакс и Банката на Америка ги ревидираа своите прогнози за да вклучат зголемување на каматните стапки за 25 базични поени во март, мај и јуни, што би ја довело терминалната стапка на ФЕД на опсег од 5.25% до 5.5%.

Во јануари, инвеститорите кои тргуваат на пазарот на фјучерси на Fed-фондови очекуваа Fed да го стори тоа престанете да ги зголемувате стапките на 5%.

Главните капитални индекси сè уште беа во пораст во 2023 година, поттикнати од надежите дека може да се избегне длабока рецесија и дека ФЕД, исто така, може да ја намали големината на зголемувањето на каматните стапки.

Џош Дуиц, заменик-шеф на глобалните акции на абрдн, рече дека цените на акциите во моментов го одразуваат „златно сценарио“ каде што ФЕД ја скротува инфлацијата, но економијата доживува плитка рецесија.

Види: Дали рецесијата ќе ја удри берзата? Еве 3 сценарија за „слетување“ додека ФЕД ја продолжува борбата со инфлацијата.

Но, тој, исто така, смета дека „вреднувањето на капиталот излезе од контрола“ во изминатите 10 до 15 години со ниски каматни стапки, особено за акциите во раст. Дуиц смета дека инвеститорите треба подолго да се подготвуваат за повисоки стапки. „Кога цената на капиталот е повисока, тие имиња за раст не се толку привлечни“, рече тој. „Погледнете ги готовинските компании што произведуваат и им исплаќаат на поединечни акционери“.

Додека беше надвор од претходните највисоки нивоа во 2023 година, S&P 500 беше зголемен за 6.2% во текот на годината до петок, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.39%
доби 2.1% повисоко и Nasdaq Composite Index
КОМПИС,
-0.58%
напредуваше за 12.6%, според FactSet.

Каде одат пазарите од тука? Кој знае. Не сите ја видоа вредноста во носењето евтина круна на Ноторниус БИГ на фотосесија од 1997 година, дури и преку тоа што, како што истакнува магазинот Ролинг Стоун, на крајот стана „еден од најпознатите хип-хоп портрети некогаш направени“.

Гласи: „Ризикот е дека ќе ги притиснеме сопирачките многу, многу силно“, вели Лари Самерс

На палубата за следната недела, американската берза ќе биде затворена во понеделник поради роденденот на Вашингтон. Податоците за продажбата на постојните домови за јануари се објавени во вторник, додека записниците на ФЕД од состанокот за утврдување стапка на 1 февруари треба да се достават в среда. Но, главната точка на податоци најверојатно ќе биде индексот на PCE во четврток за јануари со ново читање на инфлацијата.

Џозеф Адинолфи придонесе за известување.