Вчера околу пладне во Лос Анџелес, инвеститорот Марк Састер од ризичната фирма Upfront Ventures почна да поттикнува „смири“ на Твитер. Силиконската долина банка имаше ги измеша своите пораки во средата околу напорите да се зајакне нејзиниот биланс на состојба, а основачите на стартап компании почнаа да се плашат дека нивните депозити во технолошката, 40-годишна институција се загрозени. „Мрудата во VC заедницата треба јавно да проговори за да ја смири паниката за @SVB_Financial“, напиша Састер, велејќи дека верува во здравјето на банката и тврдејќи дека најголемиот ризик за стартапите, VC-ите на кои банката долго време се грижи, и за самата SVB би била „масовна паника“.
Како што знаеме сега, Састер веќе беше предоцна. Индустријата беше нервозна, а извршниот директор на банката Грег Бекер, мирно обраќајќи им се на клиентите на банката во Зум повик вчера доцна наутро, успеа дополнително да ги исплаши кога ги изговори зборовите: „Последното нешто што треба да направите е паника“.
До утринава, откако тргувањето на Силиконската долина банка беше запрено за да се запре слободниот пад на акциите - тие веќе паднаа за повеќе од 80% меѓу средата и четвртокот - Калифорниското одделение за финансиска заштита и иновации ја затвори банката. Потоа го префрли под контрола на FDIC, кој ги открива следните чекори додека клиентите на банката се борат со како да си ги платат сметките во меѓувреме.
Денеска го прашавме Састер за неговиот вчерашен совет и дали се кае или не. За време на нашиот разговор, тој исто така повтори на се поголем број други во светот на стартапите кои започнаа покажувајќи го прстот на она што тие инсистираат е мал број на VC кои вклучиле аларм низ екосистемот на стартување - рушејќи го SVB, но исто така, потенцијално, предизвикувајќи зараза. Еве го интервјуто, лесно уредено за должина и јасност.
TC: Бевте на CNBC ова утро, каде што рековте дека мислите дека портфолио компаниите требало цело време да го диверзифицираат местото каде што ги чуваат своите пари. Но, моето разбирање е дека Силиконската долина банка бараше многу стартапи да имаат ексклузивна врска со неа.
МС: SVB генерално не бара ексклузивност освен ако не подигнете долг. Проблемот е што многу луѓе земаат долгови, а ние веќе една година ги предупредуваме [компаниите за портфолио] за ова.
Колкав процент од вашите стартапи мислите дека имаат различни банкарски односи?
Околу половина имаат врска со СВБ. Можеби половина од нив имаат алтернативни сметки.
Многу видливо го поддржувавте SVB вчера бидејќи сите други се тркаа за излези. Дали SVB е инвеститор во вашата фирма за вложување?
Бр
Дали Upfront ги извади парите од SVB?
Бр
Дали сте загрижени затоа што не ги извадивте парите?
Не. Слушнав за 12 милијарди долари излезени од SVB вчера, а SVB има нешто помалку од 200 милијарди долари во средства, така што тоа е 6.5% до 7% од [нејзините средства] што останале за еден ден. Тоа не е катастрофално, но ФЕД знаеше дека тоа ќе се забрза. Тие не сакаат банкарски бегство, па моја претпоставка е дека ФЕД, во совршена ситуација, би сакал некој да купи SBV, и се сомневам дека разговараат со секоја банка и прават преглед додека зборуваме.
Дали сте изненадени што никој сè уште не чекорел напред?
Замислете дека имате цел куп луѓе кои оценуваат купување банка. Како го оценуваш кога не знаеш колку бега? Како да фатите нож што паѓа? Со [исклучување на SVB ова утро], ФЕД го спречи тој нож да падне; сега, мислам дека ќе видиме уредна продажба до недела. JPMorgan, Bank of America, Morgan Stanley, [некој ќе се вклучи да го купи]. Тогаш верувам дека паниката ќе престане, бидејќи ако се повлекувате од SVB затоа што сте загрижени за SVB, тоа повеќе нема да ве загрижува.
Како ќе се вреднува SVB од купувачот? Нејзината пазарна вредност беше околу 6.3 милијарди долари кога беше затворена утринава.
Вреднувањето на банката е поврзано, но главно неповрзано со нејзините средства. Имате носители на долгови и сопственици на капитал, и ако една компанија банкротира, имателите на долгови добиваат пари пред сопствениците на капитал. Она што луѓето се обложуваа со СВБ е дека обичните акционери нема да добијат ништо затоа што СВБ ќе банкротира; [неговата пазарна капа и средства] станаа неповрзани бидејќи не мислеа дека SBV ќе преживее.
Она што е важно е: дали има средства и дали има вредност овде? SVB е заемодавач на многу богата со готовина и добро водена технолошка индустрија и овие клиенти се посакувани. SVB не им служи само на стартапи, туку и на VC фондови и на PE фондови. Замислете дека со еден удар добивате пристап до нив? Тоа е причината зошто еден куп фирми соработуваат со ФЕД, обидувајќи се да откријат [што е што] во моментов, вклучително и куп хеџ фондови и други големи ЈП фондови, како и банки.
Дали голема банка овде би се соочила со антимонополски проблеми, обидувајќи се да ја стекне SVB?
ФЕД има една цел, а тоа е да избегне зарази. Секоја друга регионална или неразвиена банка во моментов е на удар. Затоа до понеделник ќе принудат нешто да се случи.
Не мислите дека стечајот е следниот чекор? Зарем тоа не се случи со Вашингтон Мјутуал? Купувачите сакаат да ги купат добрите средства и да ги остават сите обврски на владата, нели?
Ова не е официјално банкрот, но е блиску колку што можете. Дали [купувачот] ќе им даде пари на сопствениците на капитал? Мислам дека тие акции би можеле да одат на нула; стекнувачот може да одлучи дека не сака да ги спасува сопствениците на капитал, но акционерите се различни од штедачите.
Говорејќи за тоа, дали Upfront дава мост заеми на сите стартапи кои го изгубиле пристапот до своите пари засега во SVB?
Ова е старо 24 часа. Тие разговори најверојатно ќе ги започнеме следната недела. Им кажавме на нашите извршни директори дека ако сте на позиција каде што ви треба заем за мост во следните две недели, треба да го составите вашиот одбор, бидејќи ова е одлука што треба да ја донесе одборот на директори. Ако луѓето веруваат во вашите изгледи, не би требало да биде тешко да се добијат пари за еден до два платни списоци. Ако не го сторат тоа, тоа може да го забрза вашиот пропаст, но [излегувањето од бизнисот] веројатно ќе се случи во секој случај.
Морам да се запрашам дали јавно се обидувавте да ги смирите вашите врсници додека приватно ги советувавте основачите да ги префрлат своите пари од SVB, само за да бидат на безбедна страна.
Ве уверувам дека не. Секој VC што го познавам им кажуваше на луѓето: „Сметаме дека вашите депозити се безбедни со SVB. Би било разумно да земете пари затоа што може да имате ликвидносна криза една недела, но мислиме дека бегството на банката нема смисла“. Искусните, професионални VCs на Силиконската долина разбираат дека банкарското управување ги оштетува сите.
Дали сакате да кажете дека партнерите во Founders Fund и Coatue и Y Combinator не се искусни, професионални VCs? Тие беа меѓу фирмите кои наводно ги советувале своите стартапи да ги извадат своите средства.
Не. Реков дека неколку луѓе им кажуваат на луѓето да трчаат до вратата и си честитаат за тоа. Остави настрана што му прави ова на SVB. Ако ФЕД не се засили, колку банкроти ќе има и други последици? Овие ВК си честитаат. Гледам е-пораки од VC до нивните ЛП - од кои сум во некои фирми - и тие ги препраќаат овие работи како: 'Дали сум супер паметен?'
Колку од вашите компании нема да можат да направат платен список поради ова исклучување?
Моја претпоставка е дека ова е решено до понеделник или вторник и ќе влијае на многу малку луѓе. Ако се прошири повеќе од една недела или две, тоа ќе влијае на многу компании низ индустријата. Секој што има платен список денес или понеделник има потреба од инвеститори за да направат брзи заеми од инвеститорите или да го одложат платниот список за 48 часа.
Дали ова навистина може да се реши толку брзо?
Она што ми дава доверба е дека ФЕД ги знае [импликациите ако не ги знае].
Кој е најсилно погоден овде веднаш?
Вработени во СВБ кои имале големи суми пари во капиталот на компанијата бидејќи верувале во својот работодавец. Сопственици на капитал.
Кој има корист од оваа ситуација? Каде ќе ги преместите парите?
Мислам дека веројатно ќе видите дека луѓето им веруваат на поголемите банки отколку на помалите банки. Тоа би го советувал лично. Јас лично веќе ги распределувам моите пари преку банкарски сметки затоа што сум предмет на ограничувања на FDIC и претпазлива личност. Веќе сум многу во државни записи и други, безбедни високо-приносни средства. Што се однесува до Upfront, банкаруваме со SBV и имаме сметки поврзани со Morgan Stanley. Веројатно следната недела ќе отвориме две или три сметки во други банки.
Извор: https://finance.yahoo.com/news/investor-mark-suster-says-handful-013321894.html