Инвеститорите се обложуваат дека војната во Украина ќе ги поттикне компаниите да го донесат производството на брегот

Големите инвеститори се обложуваат дека војната во Украина ќе ги поттикне компаниите да го привлечат производството поблиску до дома со значително преобликување на глобалните синџири на снабдување.

Со децении, широките инвестициски теми се шират околу идејата дека евтиното офшор производство и масните глобални синџири на снабдување можат да ги задржат трошоците за компаниите и да поттикнат ниска инфлација.

Но, војната, со нејзиното влијание врз снабдувањето со стоки, како и одбивноста од водење бизнис со Русија, го забрза преиспитувањето.

„Руската инвазија на Украина стави крај на глобализацијата што ја доживеавме во последните три децении“, напиша Лари Финк, извршен директор на BlackRock, најголемиот светски менаџер на средства во светот. годишно писмо на акционерите оваа недела. „Големото пренасочување на синџирите на снабдување ќе биде инхерентно инфлаторно“, додаде тој.

Финк не е сам што го покрена ова прашање последните денови. Хауард Маркс, ко-основач на потресениот должнички инвеститор Oaktree Capital Management, исто така предупреди во написот за мислење на Financial Times оваа недела дека нишалото на глобализацијата е замавнувајќи се назад кон локални извори.

Офшорирањето „ги прави земјите и компаниите зависни од нивните позитивни односи со странските нации и од ефикасноста на нашиот транспортен систем“, рече тој.

Изминатите три децении одбележаа период на неконтролирана глобализација, бидејќи компаниите ги намалија трошоците со преместување на големи делови од нивното производство на офшор и користење на евтина работна сила. Тоа помогна да се одржат нискиот притисок на цените и да им се овозможи на централните банки да ги задржат каматните стапки, зголемувајќи ги инвестициите во ризични средства. Но, ова сега крцка.

„Војната во Украина е дел од моделот на прекини во синџирот на снабдување кои стануваат се почести и посилни“, рече Ден Сван, ко-водач на оперативната практика на McKinsey, посочувајќи на трговската војна меѓу САД и Кина, блокадата на Суецкиот канал. минатата година и пандемијата на коронавирус.

Сите овие го фокусираа вниманието на суверенитетот на синџирот на снабдување и домашните производствени капацитети. Зголемената побарувачка за полупроводници за време на пандемијата покажа како уделот на САД и Европа во глобалното производство на полупроводници се намалил од приближно 80 проценти во 1990 година на само 20 проценти во 2020 година и поттикна големи инвестиции во производството на полупроводници во САД.

Во исто време, војната во Украина ги истакна опасностите од зависноста на Европа од рускиот извоз на енергија, особено природен гас. Цените на гасот во Европа, кој се користи во сè, од тешка индустрија до греење на домови, се зголемија на рекордни издигнувања во последните недели поради загриженоста дека Русија би можела да го намали снабдувањето како одговор на западните санкции. Ова го зголеми притисокот да се забрзаат инвестициите во обновливите извори на енергија.

Германија во петокот вети на сите освен се одвикне од рускиот гас до средината на 2024 година и рече дека има за цел да стане „практично независна“ од руската нафта до крајот на оваа година. САД веќе го блокираа увозот на руска нафта, додека Велика Британија очекува да го стори тоа до крајот на 2022 година - Фактори кои помогнаа цените на суровата нафта да се искачат многу над 100 долари за барел.

„Трите мега трендови кои им помогнаа на компаниите да генерираат огромни профити во последните 30 години, имено трендот на долгорочните номинални каматни стапки, трендот на стапките на корпоративните даноци и глобализацијата, се менуваат истовремено“, рече Томас Фридбергер, заменик-шеф. извршен директор на Тикехау Капитал, менаџер на средства за алтернативи од 34.3 милијарди евра.

„Треба да научиме повторно да инвестираме во инфлаторно опкружување“, рече тој. „Тоа е инјектирање дисперзија во цените на средствата, компресирање на множители и вршење притисок врз корпоративниот профит. Тоа може да се надмине само со позиционирање на менаџерите на средства за да ги искористат предностите од овие мега трендови: енергетска транзиција, сајбер безбедност и дигитализација. Тоа ќе биде многу посложена средина за инвеститорите“. 

Сепак, сето тоа отвора можности за менаџерите на фондовите. „Ќе има многу можности за собирачите на акции бидејќи ќе има многу фрагментација во секторите“, рече Моника Дефенд, раководител на Институтот Амунди. Таа укажа на енергетските и одбранбените сектори каде што има и политичка и економска потреба да се продолжи со „стратешка автономија“.

Virginie Maisonneuve, глобален CIO капитал во Allianz Global Investors, рече дека промената ќе поттикне иновации, на пример во поврзувањето на обновливите извори на енергија со вештачката интелигенција за да се подобри ефикасноста.

„Иако на површината изгледа дека е многу инфлаторно, тоа е сектор по сектор и треба да се погледне со вкупните трошоци и политиките што одат со нив, кои ќе вклучуваат фискални политики или посебни поволни политики“, рече таа. Употребата на вештачка интелигенција, на пример, може да ги намали трошоците.

Фридбергер од Тикехау рече дека, на крајот, деглобализацијата претставува можност да се изгради поодржлив економски модел. „Овој многу глобализиран економски модел каде компаниите, владите и економистите бараа бесконечен краткорочен раст по секоја цена за да ги оправдаат високите нивоа на долг и високите нивоа на вреднување не функционира“, рече тој.

„Тоа има влијание врз климата, врз биодиверзитетот, врз социјалните нееднаквости. Фактот што тие кризи не принудуваат да се обидеме да изградиме поодржлив економски модел дефинитивно не е нужно лоша вест за светот“.