Инвеститорите истураат рекордни суми во висококвалитетни корпоративни обврзници

Инвеститорите се натрупуваат во висококвалитетни корпоративни обврзници оваа година со рекордна стапка, што го одразува нивниот ентузијазам за класа на средства што обично се смета за релативно низок ризик, но сега нуди најдобри приноси во последните години.

Вкупно 19 милијарди американски долари се влегоа во фондови кои купуваат корпоративни долгови низ целиот свет од почетокот на 2023 година, најмногу досега во овој момент во годината, според податоците од следењето на протокот на фондови EPFR.

Поплавите на готовина во класата на средства ја нагласуваат желбата на инвеститорите да ги заклучат историски високите приноси обезбедени од најбезбедниот корпоративен долг по модрината распродажба минатата година, како и фактот дека тие повеќе не треба да се туркаат во поризични агли на кредитниот пазар во потрага по пристојни приноси.

„Луѓето во основа мислат дека фиксниот приход генерално изгледа многу попривлечно отколку во претходните години“, вели Мет Миш, шеф на кредитна стратегија во UBS.

„Еуфоријата околу инвестициската оценка е во основа пошироко оваа еуфорија околу приносите“, додаде тој. „Барем во однос на минатата година и навистина во однос на поголемиот дел од последната деценија, [високиот корпоративен долг] нуди приноси кои се значително повисоки“.

Просечните приноси на инвестициската оценка во САД се искачија на 5.45 отсто од 3.1 отсто пред една година, откако кон крајот на минатата година го допреа своето највисоко ниво од 2009 година. Најголемиот дел од тој пораст ја одразуваше широката распродажба на фиксен приход во текот на изминатата година, бидејќи Федералниот Резервите - како и другите големи централни банки - брзо ги подигнаа каматните стапки во обид да ја згаснат небесно високата инфлација.

Приносите, исто така, скокнаа на повеќе шпекулативни долгови, но многу менаџери на фондови велат дека претпочитаат да се држат до долгот издаден од компании кои се подобро поставени да го надминат потенцијалниот економски пад бидејќи повисоките каматни стапки ја забавуваат економијата.

„Клиентите прво гледаат на инвестицискиот степен“, рече Кристијан Хантел, портфолио менаџер во Vontobel Asset Management. „Тие се прилично претпазливи откако им изгореа прстите минатата година“.

„Тие сакаат да распределуваат на посериозни средства, но не се подготвени да одат на all-in“, додаде тој.

Сегашното опкружување значи „не треба да се предизвикуваме во ликвидноста или кредитниот квалитет“ според Хенриета Пакемент, шеф на глобалниот фиксен приход во Allspring Global Investments.

Условите досега оваа година создадоа прозорец за компаниите да започнат позајмување, со повеќе од 182 милијарди американски долари приходи само од зделки за инвестициска класа во САД, според податоците на Refinitiv. Само оваа недела, фармацевтскиот гигант Amgen го искористи пазарот со продажба од 24 милијарди долари за да го финансира откупот на Horizon Therapeutics.

За споредба, декемвриското издавање на инвестициско ниво во САД изнесуваше нешто помалку од 7 милијарди долари - при што бројот на нови зделки се намали за една третина во втората половина од годината. Во Европа, издавањето со висок степен достигна 246 милијарди долари досега во 2023 година - најдобар почеток на годината од 2012 година.

Сепак, неодамнешната серија на ссилни економски податоци во САД, заедно со знаците дека инфлацијата е сè уште тврдоглаво висока, може да го задуши неодамнешниот ентузијазам додека инвеститорите се подготвуваат за дополнително затегнување од ФЕД.

Миш од UBS рече дека широко распространетата претпоставка дека пазарите на обврзници го достигнале „врвните приноси“ е оспорена во последните денови.

Пазарите на фјучерси сега ги одразуваат облозите за помалку од едно намалување на каматната стапка во САД во 2023 година, откако претходно предвиде дека ФЕД двапати ќе ги намали трошоците за задолжување до декември по врвот во летото.

Голдман Сакс веќе се сврте „малку надолни во однос на висококвалитетните американски корпоративни обврзници“, напишаа аналитичарите во банката оваа недела, посочувајќи на „повторната појава на готовина како конкурентна и наградувачка алтернатива“.

„Лесните пари веќе се заработени“, рече главниот кредитен стратег Лотфи Каруи.

Дополнително известување од Кејти Мартин