„Ирационалните очекувања“ ги одржуваат цените на суровините неодржливо ниски, предупредува Голдман

„Денес, се чини дека пазарите на стоки имаат ирационални очекувања, бидејќи цените и залихите паѓаат заедно, побарувачката ги надминува очекувањата, а понудата разочарува“, напиша шефот за истражување на стоки на Голдман, Џефри Кари и неговиот тим, во белешката објавена доцна во четвртокот.

Тие забележуваат дека стоковниот простор се пресели од складирање на дефицит, при што потрошувачите ги трошат залихите по повисоки цени со надеж дека широкото омекнување на економијата ќе создаде дополнителна понуда.

„Сепак, доколку ова се покаже како неточно и вишокот на понуда не се материјализира како што очекуваме, борбата со обновувањето на залихите ќе го влоши недостигот, притискајќи ги цените значително повисоки оваа есен, потенцијално принудувајќи ги централните банки да генерираат подолготрајна контракција за да ги балансираат пазарите на стоки“, рече Кари.

Финансиските пазари сега ги ценат благите економски резултати, минималните понатамошни зголемувања на каматните стапки, доволен раст за да ја задржат поддршката на заработката во 2023 година и ја намалуваат инфлацијата. Доказите за второто се појавија оваа недела бидејќи инфлацијата на цените на потрошувачите и на производителите во САД ги пропушти очекувањата, поттикнувајќи ги надежите дека Федералните резерви можеби ќе можат да го олеснат затегнувањето на политиката порано отколку подоцна.

„Според нас, макро-пазарите ги ценат неодржливите противречности - тешко е да се утврди омекнување [индексот на финансиските услови], поприспособен сврт на ФЕД, пад на инфлациските очекувања и привлекување на залихи на стоки“, велат од тимот на Голдман.

Тимот рече дека гледаат „растечки ризици за цените на стоките својствени за
сценарио на одржлив раст, ниска невработеност и стабилизирана куповна моќ на домаќинствата“.

И покрај тоа што не се највисоки забележани по руската инвазија на Украина претходно оваа година, и двете САД
CL.1,
-0.23%
и меѓународниот репер сурова нафта „брент“.
BRN00,
-0.14%
се за околу 30% повисоки досега во 2022 година. Суровата нафта се зголеми за над 4% оваа недела, зголемена со повисока прогноза за раст на побарувачката на нафта од Меѓународната агенција за енергија, која рече дека летните топлотни бранови во Европа и тесните резерви на природен гас предизвикуваат поголема употреба на нафта за производство на електрична енергија.

Другите предупредувања, исто така, може да останат незабележани, објаснија Кари и тимот.

„Денес, пазарите на капитал и стоки им сигнализираат на инвеститорите поупорна побарувачка и повисока инфлација на стоките, додека стапките и кривите на инфлација сигнализираат претстојно забавување и омекнување на економијата. Сè додека не видиме како се омекнуваат вистинските основи на стоката, остануваме осудени за првото, а не за второто“, велат тие.

Аналитичарите на Голдман рекоа дека инвеститорите треба да ја разгледаат и историјата, забележувајќи дека надвор од заклучоците на пандемијата што брзо ја погоди побарувачката во март 2020 година, секоја претходна рецесија бележи зголемување на цените на суровините во почетните месеци поради побарувачката која останува над понудата. Егзогени шокови како што се терористичките напади во 2001 година и кредитната криза од 2008 година се исклучоци бидејќи побарувачката нагло се забави по тие настани.

И додека високите цени ја задржуваат вкупната активност ограничена, особено во Европа и меѓу пазарите во развој, она што се случува едвај изгледа како рецесија заснована на стоки бидејќи побарувачката за нафта останува здрава, заедно со бакар, алумуниум и соја.

„Всушност, од главните артикли, побарувачката е само за пченка и железна руда
се очекува да се намали во блиска иднина, бидејќи уништувањето на побарувачката за добиточна храна и слабиот кинески имотен сектор предизвикуваат омекнување поврзано со микроорганизмите“, велат тие.

Гласи: Голдман ги намалува прогнозите за цените на златото и среброто

Гласи: Зошто стоковниот гуру на Голдман, Џеф Кари, е склон кон нафтата и покрај повлекувањето во јули