Добрите вести за инфлацијата се зголемуваат дури и кога Федералните резерви ги зголемуваат каматните стапки и паѓаат акциите.
Во моментов, пазарот покажува дека се очекува инфлацијата да биде во просек 2.86% годишно во следните 10 години, според податоците на Сент Луис ФЕД за таканаречената 10-годишна стапка на рентабилност на државните записи. Тоа може да звучи ниско, со оглед на тоа што индексот на потрошувачки цени се зголеми на XNUMX годишна стапка од 8.5% во март.
Но, долго време се очекуваше забавување на инфлацијата. Логиката е дека побарувачката ќе се намали како потрошувачите го трошат вишокот готовина што го создале за време на пандемиската криза, додека ограничувањата на синџирот на снабдување постепено се умерени. Прашањето е колку брзо ќе се намалува годишната инфлација.
Најновите податоци изгледаат поволни. На прво место, очекувањата за инфлација, мерени со 10-годишната стапка на рентабилност, се чини дека достигнаа врв од 2.98% кон крајот на април. Тоа беше највисоко ниво во последните 19 години и беше трет пат за време на пандемијата кога стапката отиде во средината на две деведесетти пред брзо да се намали.
Тоа одразува дека немаше многу во неодамнешните економски податоци за да се создадат очекувања дека годишната инфлација ќе биде во просек повеќе од 2.98% во следните 10 години. Тоа, исто така, има смисла. На крајот на краиштата, Федералните резерви се категорични за намалување на инфлацијата и јасно ставија до знаење дека од тука ќе ги укине краткорочните каматни стапки уште многу пати со цел да ја ограничи економската побарувачка.
Очекувањата за инфлација се важни бидејќи ако јавноста очекува брзи поскапувања, вработените ќе бараат повисоки плати, а компаниите ќе наплаќаат повеќе, принудувајќи ги работниците да бараат повеќе пари. Пониските очекувања ја олеснуваат работата на ФЕД.
Тие исто така се важни затоа што влијаат на тоа колку брзо - или бавно - ФЕД ги зголемува стапките. Побавните зголемувања на стапката се подобри за економскиот раст
S&P 500,
и берзата воопшто.
Вториот сигнал е дека фактичката инфлација, наместо очекуваната инфлација, веројатно го достигнала врвот. Цените низ економијата брзо се зголемија во 2021 година наспроти нивоата во 2020 година, со добивки од CPI од повеќе од 5% во средината на годината. Бидејќи цените беа високи пред една година, зголемувањата од година во година веројатно ќе се ублажат.
Историски гледано, кога добивките во ИПК го достигнаа своето високо ниво за даден економски циклус, тоа често значи дека и 10-годишните инфлациски очекувања го достигнуваат врвот. Во 2000, 2005, 2008, 2011 и 2018 година, ИПК го достигна врвот. Десетгодишните очекувања за инфлација се намалија во следните 12 месеци четири од тие пет пати, според податоците на Ситигруп.
Врвовите на цените на нафтата ја кажуваат истата приказна. Оваа година, цената на суровата нафта West Texas Intermediate падна на 110 долари за барел од повеќегодишниот максимум од 130 долари, постигнат на почетокот на март. Во 2008, 2011, 2013 и 2018 година, цената на нафтата достигна повеќегодишни врвови, а 10-годишните инфлациски очекувања паднаа за следните 12 месеци во три од тие четири случаи.
Ако очекувањата за инфлација навистина се надминаа, тоа треба да ја поттикне берзата. Тоа значи дека ФЕД ќе биде помалку агресивен во кревањето на каматните стапки отколку што се очекуваше моментално. Веќе, ФЕД оваа недела соопшти дека е малку веројатно да ги подигне каматните стапки со зголемувања од 75 базични поени, или стотинки од процентниот поен, оставајќи ги 25 до 50 базични поени како веројатен потег.
Акциите сè уште се под притисок бидејќи пазарот сè уште се обидува да го измери целосниот степен на економското влијание и влијанието на приходите од повисоките стапки што доаѓаат. Но, S&P 500 наоѓа под каде купувачите влегуваат. Индексот постојано се стабилизира на околу 4,070 оваа недела. Заврши во петокот во 4123.34 часот.
Пишете му на Јакоб Соненшин на [заштитена по е-пошта]