Горна линија
Со месеци, широко (и нервозно) следената крива на принос беше превртена како показател за претстојната рецесија, но во последниве денови, економистите, вклучително и оној кој беше пионер на моделот на индикаторот, сигнализираа дека можеби сегашната инверзија може да биде глава лажни, особено затоа што пазарот на труд и потрошувачката остануваат доволно силни за да ја зајакнат економијата.
Овој пат, ФЕД е „вистинска вајлд-карта“ што може да помогне да се спречи економскиот пад - или … [+]
Getty
Клучни факти
Инверзии на кривата на принос претходеа на секоја од минатите осум рецесии и се случуваат кога долгорочните приноси на државните благајнички паѓаат под пократкорочните приноси, што сугерира дека инвеститорите се понамалени за иднината отколку за блискиот рок и со тоа сигнализирајќи дека економијата се движи кон пад.
Сегашната инверзија започна во јуни и неодамна се засили на најлош степен од 1980-тите во услови на продолжена инфлација и растечките стравови над економијата - што укажува дека рецесијата е „речиси сигурна“, рече финансискиот аналитичар на LPL, Лоренс Гилум во коментарите испратени по е-пошта во средата.
Сепак, Гилум вели дека рецесијата „не е сигурна работа“, наведувајќи дека шансите за една оваа година се „приближно фрлање паричка“ и забележувајќи два главни фактори кои го „комплицираат“ тековниот сигнал на кривата на принос: еден од најголемите на Федералните резерви. агресивни затегнувањето на кампањите во историјата ги зголемува краткорочните стапки и очекувањата за пониска инфлација што ги намалува долгорочните приноси.
Иако тој забележува дека инверзијата на кривата на принос досега била „прилично сигурен сигнал за рецесија“, Гилум вели силна потрошувачка и еластичен пазарот на трудот може да го направи овој пат поинаков, и тој посочува дека имало „лажен сигнал“ во минатото - ан инверзија што му претходеше на кредитната криза и забавувањето на производството во 1967 година, но не и на рецесија.
Гилум не е сам во својот скептицизам: Во текот на изминатата недела, економистот од Универзитетот Дјук, Кембел Харви, кој го предводеше пионерското истражување на кривата на принос, откриено во 1986 година, ги наведе причините поради кои верува дека сегашната инверзија трепка лажен сигнал за прв пат по речиси 60 години, вклучувајќи ја и силата на пазарот на трудот што може да им помогне на отпуштените работници брзо да најдат нови работни места.
„Овој модел е многу едноставен, а има и други работи кои се случуваат во економијата“, рече Харви рече во понеделникот на CNBC, нарекувајќи ја ФЕД „вистинска вајлд карта“, бидејќи ги зголеми краткорочните каматни стапки за да помогне во забавување на економијата, но може да ја олесни политиката доволно брзо за да се избегне рецесија.
Клучен цитат
„Економските модели помагаат да се поедностави сложениот свет, но важно е да се запамети дека сигналот не е секогаш точен и понекогаш работите се, всушност, различни“, вели Гилум. „Според сигналот [кривата на принос], веројатноста за рецесија е поголема отколку пред глобалната финансиска криза, балонот на dot-com и забавувањето на Ковид. Сметаме дека тоа може да биде преценето“.
Главна позадина
Неколку фирми од Волстрит, вклучувајќи ги Банката на Америка и Дојче банк, веруваат дека САД ќе се соочат со барем блага рецесија оваа година, а во вторник Светската банка предупреди глобалната економија е „опасно блиску“ до пад. Сепак, некои експерти станаа пооптимисти во последните денови. Во вторникот, шефот на JPMorgan, Џејми Димон изјави Фокс Бизнис тој и понатаму е внимателен во врска со шпекулациите дека економијата би можела да се соочи со „блага рецесија“, но тој исто така рече дека САД на крајот би можеле да ја прескокнат таа, со компаниите и потрошувачите „сè уште силни. . . и во добра форма.” Милијардерот исто така ги возврати коментарите претходното лето за претстојниот „економски ураган“, наместо тоа, велејќи дека „не може да биде ништо“ и дека „раните облаци на бура веќе удриле“, при што берзата падна за 20% минатата година, а инфлацијата трае подолго од очекуваното.
Изненадувачки факт
Во текот на изминатите 60 години, типичното доцнење помеѓу првото инвертирање на кривата на принос и почетокот на рецесијата се движеше од 6 до 24 месеци.
Дополнителни информации
Глобалната економија е „опасно блиску“ до рецесија во 2023 година, предупредува Светска банка (Форбс)
Што да знаете за кривата на принос - и зошто може да предвиди рецесија (Форбс)
ФЕД не очекува намалување на каматните стапки во 2023 година (Форбс)
Извор: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2023/01/11/is-the-yield-curve-flashing-a-false-recession-warning-more-economists-are-starting-to- мислам дека/