(Блумберг) -
Најчитани од Блумберг
Сцената е поставена за судир меѓу трговците кои се обложуваат на намалувања на каматните стапки и Кристин Лагард, која е подготвена - уште еднаш - да ја потврди потребата за сузбивање на инфлацијата.
Претседателот на Европската централна банка пред шест недели ги прекори инвеститорите за потценување на обемот на зголемувања потребни за да се стават под контрола зголемените цени, а потоа ја повтори пораката на Светскиот економски форум во Давос овој месец.
Независно од тоа, обврзниците од еврозоната се зголемија во јануари бидејќи инвеститорите се спротивставија на предупредувањата за агресивно затегнување во наредните месеци и продолжија да го ценат падот на стапките до крајот на годината.
Федералните резерви на САД, Банката на Англија и ЕЦБ треба да одржат состаноци за одредување стапки следната недела, а стратезите од Nomura Holdings Inc. Исто така, постои опасност Лагард да додаде дополнителен мраз на нејзините забелешки за да поттикне корекција на пазарот доколку европските податоци за инфлацијата се поблаги од прогнозите.
„Очекуваме пресметка меѓу ЕЦБ и пазарите“, рече економистот на Номура, Анджеј Шчепаниак. „Јасно е дека пазарите се желни да ја оспорат мантрата на ЕЦБ за „повеќекратни зголемувања од 50 базични поени“.
Лагард од ЕЦБ вели дека „Останете на курсот“ е нејзината мантра за политика
Своповите укажуваат на тоа дека порастот на стапката од половина процентен поен следниот четврток е завршена работа, што би ја довело стапката на депозити на највисоко ниво во последните 15 години од 2.5%. Сепак, трговците гледаат само 70% шанса за уште едно зголемување од 50 базични поени во март, а потоа почнуваат да ги намалуваат цените на основната стапка од околу септември.
Тоа е и покрај најдобрите напори на претставниците на ЕЦБ. Во Давос, Лагард ги покани трговците кои земале обложувања со високи стапки „да ја ревидираат својата позиција. Тие би биле добро советувани да го сторат тоа“. Нејзините колеги, вклучително и шефот на холандската централна банка Клас Нот, сакаат уште најмалку две зголемување на стапката за половина поен.
„Сегашната пазарна цена не е кохерентна“, напишаа во белешката во четвртокот стратезите на Сосиете Женерал, вклучително и Нинон Баше. „Нашите економисти очекуваат дека ЕЦБ ќе застане на 3.75%, со нагорни ризици, што значи дека пазарот може да цени повеќе“.
Таа смета дека 10-годишните приноси се тргуваат од 2.5% до 3% во првата половина и препорачува да се користат опции за да се избледи прекумерното намалување на цените. Дури и по неодамнешната распродажба, приносите на 10-годишните германски обврзници се повеќе од 30 базични поени под врвот од 30 декември, на 2.25%. И додека пазарот цени околу 30 базични поени за намалување на стапките помеѓу септември 2023 и март 2024 година, тие облози се претерани, рече таа.
Отпорна економија
Барем засега, европската економија изгледа способна да се справи со повеќе покачувања.
Економистите од Goldman Sachs Inc. повеќе не предвидуваат рецесија оваа година бидејќи факторите како потопла зима од вообичаено во Европа со ограничена енергија и олеснување на ограничувањата на синџирот на снабдување го зголемуваат оптимизмот.
Споредете го тоа со ОК, каде што економските изгледи се попредизвикувачки. Трговците се помалку сигурни дека Банката на Англија ќе испорача покачување за половина поен следната недела, при што замените укажуваат на веројатност од 90%. Стапката во моментов е 3.5%.
„Изгледа дека бандовите не ги имаат сите покачувања што ЕЦБ треба да ги изврши“, рече Гордон Шенон, портфолио менаџер во TwentyFour Asset Management. Приносите на назимките и благајничките даваат многу подобар одраз на затегнувањето што доаѓа од BOE и Fed, рече тој.
И покрај тоа, податоците за јануарската инфлација што треба да се појават следната недела би можеле да ги охрабрат трговците да ги ревидираат цените на стапките пониски доколку има знаци за дополнително забавување - што ќе предизвика повеќе добивки за обврзниците. Главната инфлација веќе се намали од рекордни 10.6% на 9.2%, а економистите анкетирани од Bloomberg гледаат дека темпото на раст на цените се намалува на 9%.
Мерката која ја одзема енергијата и храната исто така се предвидува да се подобри, иако само малку. Претставниците на ЕЦБ, вклучително и Гедиминас Симкус, ги истакнаа ризиците околу тврдоглавоста на базичната инфлација, забележувајќи оваа недела дека зголемувањето на стапката од 50 базични поени „мора да се земе недвосмислено“.
Далеку од готово
Но, дури и ако податоците доаѓаат подобро од очекуваното, глобалната битка за скротување на растот на цените е непредвидлива и може да има изненадувања надолу. Трговците може да бараат предупредувачка приказна во Австралија.
Податоците таму оваа недела покажаа дека инфлацијата се забрза до најбрзото темпо во последните 32 години во последните три месеци од 2022 година, надминувајќи ги прогнозите и поттикнаа пазарите на пари да ценат со зголемување на каматните стапки на состанокот на централната банка следниот месец.
Биковите на обврзниците се соочуваат со неуспех на инфлација ако Австралија, НЗ се некаков водич
ЕЦБ може да добие помош од Банката на федерални резерви, доколку креаторите на политиката на САД - кои исто така се очекува да ги зголемат стапките следната недела - јасно кажат дека борбата со инфлацијата е далеку од завршена.
Своповите поврзани со состаноците на американската централна банка имплицираат дека трговците очекуваат речиси 50 базични поени намалување на стапките до крајот на годината. Додека знаците за забавување се зголемуваат - ФЕД испорача 425 базични поени во споредба со 250 базични поени од ЕЦБ - американската економија се прошири со здраво темпо во четвртиот квартал, а ФЕД постојано предупредуваше дека ќе ги остави стапките покачени .
Според Флоријан Иелпо, шеф на макрото во Lombard Odier Investment Managers, ЕЦБ и Банката на федерални резерви треба да продолжат да ја пренесуваат пораката дека војната против инфлацијата не е завршена.
„Нивната работа е да ги убедат пазарите дека намалувањето на стапките на цените нема каде да има“, рече тој.
– Со помош на Наоми Таџицу и Џејмс Хираи.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2023 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/won-t-much-ecb-crush-070000377.html