Тоа е најлошиот пазар на обврзници од 1842 година. Тоа е добрата вест.

Сепак, исто како што вашето тело почнува да заздравува од повреда пред да почувствувате какво било подобрување, најлошото за инвеститорите во обврзници можеби веќе завршува. Оние кои сега ги отфрлаат обврзниците можеби прават грешка со тоа што продаваат ниско откако купуваат високи.

Да почнеме со ставање на болката во историска перспектива.

Американскиот пазар на обврзници имаше позитивни приноси, пред инфлацијата, во сите, освен четири години од 1976 година. во 1994, кога Федералните резерви ги зголемија каматните стапки шест пати за вкупно 2.5 процентни поени, обврзниците збирно изгубија само 3%.

Речиси никогаш американскиот пазар на обврзници не изгубил толку пари како во првите четири месеци од 2022 година, според Едвард Мекквари, почесен професор по бизнис на Универзитетот Санта Клара кој студира средствата се враќаат низ вековите.

Долгорочните државни обврзници изгубија повеќе од 18% оваа година до 30 април. Тоа го надминува претходниот рекорд, загуба од 17% во 12-те месеци кои завршуваат во март 1980 година, вели г-дин Мекквари. Пазарот на широки обврзници досега се покажа полошо во 2022 година, вели тој, отколку во која било целосна година од 1792 година, освен една. Тоа беше сè назад во 1842 година, кога длабоката депресија се приближи до дното.

Вреди да се напомене дека, приспособено за инфлацијата, најмалку девет минатите периоди биле полоши, вели Брајан Тејлор, главен економист во Global Financial Data, истражувачка фирма во Сан Хуан Капистрано, Калифорнија.

Инфлацијата е како криптонит за обврзниците, чии каматни плаќања се фиксни и затоа не можат да растат за да бидат во чекор со растот на трошоците за живот. До неодамна, инфлацијата изгледаше како проблем од далечното минато, кога често ги мачеше инвеститорите во обврзници.

Во поголемиот дел од четирите децении бидејќи 1981, каматните стапки паѓаат, а цените на обврзниците се зголемуваат, создавајќи опасен ветер од капитални добивки за инвеститорите со фиксен приход. Вие не само што заработивте камата на вашите обврзници, туку и добивте дополнителен профит додека нивната вредност се зголеми.

Во некои долги периоди, како што се 20-те години што завршуваат во март 2020 година, обврзниците заработија дури и повисоки приноси од акциите, без никакви загуби кои предизвикуваат крв.

Тие години на слава ги нема.

„Мислам дека долгогодишниот тренд на намалување на каматните стапки конечно дојде до својот крај“, вели г-дин Тејлор. „Луѓето грешат за насоката на стапките веќе 40 години, но морам да мислам дека во овој момент тие можеби конечно се во право“.

Изгледите за губење пари како што растат стапките се чини дека згрозува многу луѓе. Откако минатата година вложија 592 милијарди долари во обврзнички фондови, инвеститорите до сега во 104 година потрошија 2022 милијарди долари. според Институтот за инвестициско друштво.

Но, постепеното зголемување на стапките не е лошо за инвеститорите во обврзници - се додека инфлацијата е под контрола.

Не правете грешка: инвестирањето во обврзници е чин на вера дека ФЕД може да ја скроти инфлацијата. И тоа, како министер за финансии на САД - изјави Џенет Јелен, „ќе бара вештина, а исто така и среќа“.

Меѓутоа, ако ФЕД ја заузда инфлацијата, инвеститорите во обврзници би требало да бидат во ред - и со текот на времето би требало да се подобрат додека го реинвестираат својот приход наместо да го земаат како готовина.

На долг рок, вкупниот принос на обврзниците многу повеќе зависи од нивниот приход отколку од промените во цената. Од 1976 година, нешто повеќе од 90% од просечниот годишен принос на американскиот пазар на обврзници доаѓа од камата и негово реинвестирање, според Loomis, Sayles & Co., инвестициски менаџер во Бостон.

Благодарение на неодамнешниот пад на цените, приносот на вкупниот американски пазар на обврзници, од околу 3.6%, се удвои од 31 декември.

Луѓето секогаш го бркаат минатото со своите пари. Инвеститорите додадоа повеќе од 445 милијарди долари на обврзничките фондови во 2020 година, главно поради тоа што повратите од минатото беа толку силни. Но, до крајот на таа година, приносот на американскиот пазар на обврзници падна на едвај повеќе од 1% - што значи дека идните приноси сигурно ќе бидат слаби.

Инвеститорите тогаш беа премногу ентузијасти. Можеби сега се премногу песимисти.

Единствениот најдобар предвидувач на идните приноси на обврзниците, пред инфлацијата, е нивниот принос до достасување. Како што паѓаат цените, приносите растат, така што неодамнешниот пад на обврзниците ги зголеми нивните очекувани приноси.

„Со овие почетни приноси сега, имате повеќе перничиња за зголемување на временските услови“, вели Лорен Вагант, ко-менаџер на

Фонд за корпоративен приход T. Rowe Price.

„И ние почнуваме да гледаме како се појавува одредена вредност“.

Приносите на индексите на корпоративните обврзници, вели таа, го намалуваат своето највисоко ниво во последните 11 години.

Неодамнешниот пораст на приносите, исто така, значи дека пократкорочните хартии од вредност на американското Министерство за финансии веројатно ќе бидат поефективни браници против идните падови на акциите.

Ако вашите неодамнешни загуби прават да се чувствувате како да спасувате обврзници, запомнете зошто ги поседувате. Обврзниците не се наменети да ве збогатат; тие ве спречуваат да станете сиромашни додека ви плаќаат некој приход на патот.

„Важно е да не бидеме премногу емотивни за неодамнешните враќања што ги видовме“, вели г-ѓа Вагант. „Сега има повеќе приходи и повеќе вредност“.

Напиши Џејсон Цвајг кај [заштитена по е-пошта]