Наследството на Џек Велч GE заврши минатата недела: RIP

Џек Велч, легендарниот долгогодишен извршен директор на General Electric, почина на 1 март 2020 година, речиси две децении откако ја напушти компанијата. Неговото корпоративно наследство почина на неодамнешниот настан на GE за Денот на инвеститорите: 9 март 2023 година.

И со тоа лежи приказна. Всушност, две приказни.

Првиот е за тоа како Велч, кој многу луѓе го сметаа за менаџерски гениј, заврши со оставање хаос зад себе кога се повлече од ГЕ (ГЕ), што сега се разградува со тотален пресврт на наследството на Велч.

Вториот е за тоа како купувањето акции во една компанија затоа што мислите дека извршниот директор е гениј - и ќе назначи гениј да го наследи - може да биде опасно за вашето финансиско здравје.

За оние од вас кои не се запознаени со Велч, кој со 45 години стана најмладиот извршен директор на GE во 1981 година и се пензионираше во 2001 година, поголемиот дел од корпоративната Америка и деловниот печат го сметаат за финансиски бог со божествен допир.

За време на неговиот мандат, акциите на GE го надминаа индексот Standard & Poor's 500 (^GSPC), омилената метрика за компаративни перформанси на Вол Стрит, со неверојатна маржа од 8 спрема 1. GE се зголеми за 5,600% од 2.38 долари еден ден пред Велч да ја преземе функцијата на 135.69 долари на денот кога си замина, во споредба со растот на S&P за 700%.

(Сите бројки во приказната, од Yahoo Finance, не вклучуваат дивиденди и се приспособени за 1-за-8 обратна акција на GE во 2021 година и овогодинешниот спиноф на GE HealthCare.)

Велч бил нашироко обожаван. Меѓу другите негови почести, магазинот Fortune го прогласи за менаџер на векот во 1999 година, а во 2000 година, Financial Times ја прогласи GE за „Најпочитувана компанија во светот“ трета година по ред.

Луѓето пишуваа книги за менаџерските вештини на Велч и за тоа каков гениј бил тој. За време на неговото 20-годишно управување, GE направи стотици аквизиции и стана џиновско претпријатие кое за делови од неговиот мандат имаше највисока берзанска вредност од која било американска компанија.

Сепак, откако Велч се пензионираше, стана јасно дека тој играше заработка и сметководствени игри и се натоваруваше со финансиски средства, што овозможи многу поголема флексибилност во известувањето за добивки и загуби отколку што тоа го правеа старите производствени бизниси на GE.

Приказна продолжува

Наследниците на Велч - Џеф Имелт 16 години и Џон Фланери 14 месеци - не можеа да ја одржат играта како што тоа го правеше Велч. Велч, кој многу зборуваше за тоа колку е важно извршниот директор да назначи страшен наследник, спонзорираше јавен конкурс меѓу Immelt и двајца други директори на GE, и двајцата ја напуштија компанијата откако Велч го назначи Immelt.

Но, бидејќи Имелт наследи секакви проблеми и направи голем број грешки, неговиот мандат не беше триумф за инвеститорите на GE - или за Велч, како што се испостави. Во времето на Immelt, акциите на GE пораснаа за 6.5%, но S&P се зголеми повеќе од двојно, што е раст од 128% за време на неговиот мандат. Под Flannery, акциите паднаа за 51%, додека S&P порасна за 18%.

Акциите станаа од невозможна загуба под Велч до невозможна победа под неговите наследници.

Затоа, во 2018 година, одборот на GE го именуваше Лари Калп за извршен директор за да се обиде да го расчисти нередот. Калп, член на одборот на GE кој стана првиот извршен директор на GE кој претходно не бил вработен, имал гледиште на аутсајдер за компанијата и видел колку е збунета компанијата. Culp, претходно многу успешен извршен директор на Danaher Corp. (DHR), почна да продава парчиња GE. На неодамнешниот состанок на Денот на инвеститорите, Калп рече дека ќе го намали долгот на GE за 100 милијарди долари.

Како се менуваат времињата. Ја гледав буквално целата четиричасовна презентација на Денот на инвеститорите и не го слушнав името на Џек Велч спомнато ниту еднаш.

Culp го отфрли она што сега се нарекува GE HealthCare (GEHC) во јануари, ќе го расклопи енергетскиот бизнис на GE следната година во она што ќе стане GE Vernova и ќе остане како извршен директор на преостанатата компанија, која ќе се вика GE Aerospace.

Волстрит го сака планот за раскинување на Калп. И кога различни директори на GE зрачија оптимизам на Денот на инвеститорите, акциите на GE пораснаа за 5% или така. До понеделник, акциите на GE се зголемија за 25% за време на мандатот на Culp, во споредба со 32% за S&P.

Тоа не се статистики слични на Велч - подобрите перформанси на Велч на S&P веројатно никогаш нема да се совпаднат - но тие се многу подобри отколку што направија Flannery и Immelt.

Сепак, иако наследството на GE на Велч е прекинато, неговото влијание врз поголемиот дел од корпоративна Америка продолжува. Велч ја натерал GE да го усвои она што е познато како „ранг и тапкање“, отпуштајќи ги 10% од најдолу рангираните менаџери на GE секоја година и раскошно доделувајќи ги најдобрите изведувачи. Тој отсече десетици илјади вработени од платниот список на GE и стана познат како Неутронски Џек - име што го мразеше - затоа што ги испаруваше работните места, но ги остави зградите да стојат.

Овие денови гледате докази за отпечатоците на Велч низ големата корпоративна Америка. Многу компании, на пример, известуваат за „прилагодена заработка“ - што значи заработка онака како што тие ги дефинираат наместо како што ги дефинираат општоприфатените сметководствени принципи.

И компаниите издаваат она што се нарекува „насоки за заработка“, често држејќи го бројот на ниска страна, така што профитот ќе ги „надмине очекувањата“, како што велат на Вол Стрит. Кога работите ќе станат малку тесни, многу компании ќе ги намалат капиталните расходи и ќе играат легални, но погрешни сметководствени игри за да ги надминат бројките за заработка што ги ветија на Вол Стрит. И, се разбира, вработените често стануваат човечки жртви.

Тоа за мене е вистинската GE приказна. И вистинското наследство на Велч.

-

Обелоденувања: Имам мал холдинг на GE, кој го купив откако Culp стана негов извршен директор затоа што имам значителна инвестиција во Danaher, кој напредуваше под водство на Culp. Имам и мали инвестиции во GE и GE Heathcare, и на секој од моите четири внуци им дадов дел од GE како подарок за крајот на годината.

Алан Слоун, кој пишуваше за бизнис повеќе од 50 години, е седумкратен добитник на наградата Џералд Лоеб, највисоката чест на деловното новинарство. Тој го освои Loebs во четири различни категории во текот на четири различни децении.

Прочитајте ги најновите финансиски и деловни вести од „Јаху финансии“

Преземете ја апликацијата Yahoo Finance за Јаболко or Андроид

Следете Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, Скопје, и YouTube