Џејми Дајмон вели дека инфлацијата и војната во Украина може драматично да ги зголемат ризиците за САД

Џејми Dimon, извршен директор и претседател на најголемата американска банка по актива, укажа на потенцијално невидена комбинација на ризици со кои се соочува земјата во своето годишно писмо од акционерите.

Три сили најверојатно ќе го обликуваат светот во следните неколку децении: економија на САД што се враќа од пандемијата на Ковид; висока инфлација тоа ќе воведе ера на растечки стапки, и на Русија инвазија на Украина и како резултат на хуманитарната криза сега е во тек, според Димон.

„Секој од овие три фактори споменати погоре е уникатен сам по себе: драматичното закрепнување поттикнато од стимули од пандемијата СОВИД-19, веројатната потреба за брзо зголемување на стапките и потребниот пресврт на QE, и војната во Украина и санкциите за Русија“, напиша Димон.

„Тие претставуваат сосема поинакви околности од она што го доживеавме во минатото - и нивното спојување може драматично да ги зголеми ризиците пред нас“, напиша тој. „Иако е можно и се надеваме дека сите овие настани ќе имаат мирно решение, ние треба да се подготвиме за потенцијалните негативни исходи“.

Писмото на Димон, нашироко прочитано во деловните кругови поради JPMorgan Статусот на извршниот директор како најистакнат портпарол во неговата индустрија, зеде поостар тон од неговиот мисијата само минатата година. Додека тој опширно пишуваше за предизвиците со кои се соочува земјата, вклучително и економската нееднаквост и политичката дисфункција, тоа писмо го емитуваше неговото верување дека САД се среде бум што може „лесно“ да дојде до 2023 година.

Сега, сепак, избувнувањето на најголемиот европски конфликт од Втората светска војна ги промени работите, ги размрда пазарите, ги преуреди сојузите и ги преструктуираше глобалните трговски обрасци, напиша тој. Тоа воведува и ризици и можности за САД и другите демократии, според Димон.

„Војната во Украина и санкциите кон Русија, во најмала рака, ќе ја забават глобалната економија - и лесно може да се влоши“, напиша Димон. Тоа е поради неизвесноста за тоа како ќе заврши конфликтот и неговото влијание врз синџирите на снабдување, особено за оние кои вклучуваат снабдување со енергија.

Димон додаде дека за JPMorgan, менаџментот не е загрижен за тоа директна изложеност на Русија, иако банката „сеуште може да изгуби околу 1 милијарда долари со текот на времето“.

Еве извадоци од Димон писмо.

„Очекуваме последиците од војната и санкциите кои произлегуваат да го намалат рускиот БДП за 12.5% до средината на годината (пад полош од падот од 10% по неплаќањето во 1998 година). Нашите економисти моментално мислат дека еврозоната, која е многу зависна од Русија за нафта и гас, ќе забележи раст на БДП од приближно 2% во 2022 година, наместо покаченото темпо од 4.5% што го очекувавме пред само шест недели. Спротивно на тоа, тие очекуваат американската економија да напредува приближно 2.5% наспроти претходно проценетите 3%. Но, предупредувам дека овие проценки се засноваат на прилично статичен поглед на војната во Украина и санкциите што сега се во сила“.

„Може да се додадат уште многу санкции - што може драматично и непредвидливо да го зголеми нивниот ефект. Заедно со непредвидливоста на самата војна и неизвесноста околу глобалните синџири на снабдување со стоки, ова создава потенцијално експлозивна ситуација. Подоцна зборувам за несигурната природа на глобалното снабдување со енергија, но засега, едноставно, тоа снабдување лесно може да се наруши“.

„Америка мора да биде подготвена за можноста за продолжена војна во Украина со непредвидливи исходи. … Мора да гледаме на ова како повик за будење. Треба да водиме краткорочни и долгорочни стратегии со цел не само да се реши актуелната криза, туку и да се одржи долгорочното единство на новозајакнатите демократски сојузи. Треба да го направиме ова траен, долготраен став за демократски идеали и против сите форми на зло“.

„Руската агресија има уште еден драматичен и важен резултат: го спојува демократскиот, западен свет - низ Европа и земјите од Северноатлантскиот договор (НАТО) со Австралија, Јапонија и Кореја. […] Исходот од овие две прашања ќе ја надмине Русија и веројатно ќе влијае на геополитиката со децении, што потенцијално ќе доведе и до престројување на сојузите и до преструктуирање на глобалната трговија. Како Западот се однесува себеси и дали Западот може да го одржи своето единство, најверојатно ќе го одреди идниот глобален поредок и ќе ги обликува важните односи на Америка (и на нејзините сојузници) со Кина“.

„Исто така, јасно е дека синџирите на трговија и снабдување, каде што тие влијаат на прашањата за националната безбедност, треба да се реструктуираат. Едноставно не можете да се потпрете на земји со различни стратешки интереси за критичните добра и услуги. Таквата реорганизација не треба да биде катастрофа или раздвојување. Со промислена анализа и извршување, тоа треба да биде рационално и уредно. Ова е во најдобар интерес на сите“.

„За сите производи или материјали кои се од суштинско значење за националната безбедност (размислете за ретките земји, 5G и полупроводниците), синџирот на снабдување во САД мора да биде домашен или отворен само за целосно пријателски сојузници. Не можеме и не треба никогаш да се потпираме на процеси кои можат и ќе се користат против нас, особено кога сме најранливи. Од слични причини за национална безбедност, активностите (вклучувајќи инвестициски активности) кои помагаат да се создаде ризик за национална безбедност - т.е. споделување критична технологија со потенцијалните противници - треба да се ограничат“.

„Ова преструктуирање најверојатно ќе се случи со текот на времето и не треба да биде извонредно нарушувачко. Ќе има победници и губитници - некои од главните корисници ќе бидат Бразил, Канада, Мексико и пријателските земји од Југоисточна Азија. Заедно со реконфигурирање на нашите синџири на снабдување, ние мора да создадеме нови трговски системи со нашите сојузници. Како што споменавме погоре, мојата претпочита би била повторно да се приклучам на ТЕ - тоа е најдобриот геостратешки и трговски аранжман можен со сојузничките нации“.

„Федералните резерви и владата ја направија вистинската работа со преземање храбри драматични акции по несреќата што ја предизвика пандемијата. Во ретроспектива, тоа функционираше. Но, исто така, во ретроспектива, лекот (фискална потрошувачка и QE) веројатно беше премногу и траеше премногу долго“.

„Не и завидувам на ФЕД за она што мора да го направи следно: колку е посилно закрепнувањето, толку повисоки стапките што следат (верувам дека тоа би можело да биде значително повисоки отколку што очекуваат пазарите) и колку е посилно квантитативното затегнување (QT). Ако Банката на федерални резерви го добие како што треба, може да имаме години на раст, а инфлацијата на крајот ќе почне да се намалува. Во секој случај, овој процес ќе предизвика многу вознемиреност и многу нестабилни пазари. ФЕД не треба да се грижи за нестабилните пазари, освен ако тие не влијаат на вистинската економија. Силната економија ја надминува нестабилноста на пазарот“.

„Една работа што ФЕД треба да направи, и се чини дека направила, е да се ослободат себеси - да си дадат крајна флексибилност - од моделот на зголемување на стапките за само 25 базични поени и тоа да го прават по редовен распоред. И додека тие може да објават како имаат намера да го намалат билансот на состојба на ФЕД, тие треба да бидат слободни да го променат овој план на момент за да се справат со актуелните настани во економијата и на пазарите. Банката на федерални резерви што реагира силно на податоци и настани во реално време, на крајот ќе создаде поголема доверба. Во секој случај, стапките ќе треба значително да се зголемат. Банката на федерални резерви има тешка работа да направи, ајде сите да им посакаме најдобро“.

„Оваа година објавивме дека би се зголемиле трошоците поврзани со инвестиции од 11.5 милијарди долари на 15 милијарди долари. Ќе се обидам да ги опишам „инкременталните инвестиции“ од 3.5 милијарди долари, иако не можам да ги прегледам сите (а поради конкурентни причини не би го направил). Но, се надеваме дека неколку примери ќе ви дадат утеха во нашиот процес на донесување одлуки.

Некои инвестиции имаат прилично предвидливо време за позитивен готовински тек и добар и предвидлив поврат на инвестицијата (ROI) како и да го измерите. Овие инвестиции вклучуваат филијали и банкари, ширум светот, во сите наши бизниси. Тие исто така вклучуваат одредени трошоци за маркетинг, кои имаат познат и квантитативен принос. Оваа категорија заедно ќе додаде 1 милијарда долари на нашите трошоци во 2022 година.

„Во текот на последните 18 месеци, потрошивме скоро 5 милијарди долари на аквизиции, што ќе ги зголеми трошоците за „пораснатите инвестиции“ за приближно 700 милиони долари во 2022 година. Очекуваме повеќето од овие аквизиции да произведат позитивни приноси и силна заработка во рок од неколку години, целосно оправдувајќи нивната цена. Во неколку случаи, овие аквизиции заработуваат пари - плус, веруваме, помагаат да се спречи ерозијата во други делови од нашиот бизнис“.

„Нашето меѓународно потрошувачко проширување е инвестиција од различна природа. Ние веруваме дека дигиталниот свет ни дава можност да изградиме банка за потрошувачи надвор од Соединетите држави, која со текот на времето може да стане многу конкурентна - опција која не постои во физичкиот свет. Започнуваме со неколку предности кои веруваме дека со текот на времето ќе станат посилни. … Имаме талент и знаење да ги испорачаме преку врвна технологија, што ни овозможува да го искористиме целиот опсег на овие способности од сите наши бизниси. Можеме да го примениме она што го научивме во нашата водечка американска франшиза и обратно. Можеби грешиме за ова, но ми се допаѓа нашата рака“.

„И покрај пандемијата и предизвиците за задржување таленти, ние продолжуваме зајакнување на нашата застапеност меѓу жените и луѓето со боја. … Повеќе жени беа унапредени на позицијата извршен директор во 2021 година отколку кога било досега; слично, рекорден број жени беа унапредени во извршен директор. До крајот на годината, врз основа на вработените кои сами се идентификуваа, жените претставуваа 49% од вкупната работна сила на фирмата. Целокупната шпанска застапеност беше 20%, азиската застапеност порасна на 17% и застапеноста на црните се зголеми на 14%.