Во една и онака збунувачка година за банките, заработката од вториот квартал беше уште повеќе одвратна и можеби е поврзана со проценките за заработката.
Едноставно кажано, банките се во добра финансиска состојба, но нивните профити беа послаби од минатата година - и во многу случаи, тие беа многу послаби од проценките на аналитичарите.
Кога една банка промаши, прашање е за работата на банката. Кога пропуштаат неколку банки, време е да се преиспитаат проценките. За инвеститорите, клучот е да сфатат дека падот на заработката не мора да биде катастрофален.
Профитот веќе се очекуваше да биде намален оваа година бидејќи најголемите банки во нацијата мора да се соочат со огромен пад на активноста на пазарите на капитал и рани знаци на слабеење на економијата.
Но, она што можеби не беше целосно вклучено во проценките за заработката во овој квартал е фактот дека минатогодишната заработка беше надуена бидејќи банките ослободија милијарди долари што ги одвоија за засладени заеми - да не зборуваме дека активноста на пазарите на капитал беше исто така апсурдно висока.
Кога загубите од заемите не се остварија, тие резерви беа вратени во заработка. Сега, кога банките се подготвуваат за економско забавување, тие повторно ги зголемуваат своите резерви, но ни приближно на нивоата што ги направија во 2020 година.
Само погледнете некои од најголемите банки.
Во вториот квартал од 2020 година,
JPMorgan Chase
ги зголеми своите резерви за 8.9 милијарди долари, во вториот квартал на 2021 година ослободи 3 милијарди долари, а потоа во последниот квартал додаде 400 милиони долари.
Велс Фарго
(WFC) имаше а слична приказна во последните две години: додаде 8.4 милијарди долари на резервите во вториот квартал од 2020 година, ослободи 1.6 милијарди долари една година подоцна, а потоа додаде 580 милиони долари во последниот квартал.
Овие вртежи во создавањето и ослободувањето резерви се резултат на неодамнешниот сметководствен стандард - наречен Тековни очекувани кредитни загуби, или CECL - што стапи на сила на почетокот на 2020 година. Идејата беше дека ќе ги принуди банките да се подготват за лоши времиња кога економијата одеше добро за да бидат подобро позиционирани кога работите ќе се свртат кон југ. Зголемувањето на резервите е за загуби што може или не може да се појават и кои вбризгувале нова нестабилност во заработувачката на банките.
За жал, во првата година во практиката на методологијата, економијата доживеа невиден шок предизвикан од пандемијата. Барон е претходно напиша како банките всушност ќе бидат подготвени да се подобрат и покрај огромните изградени резерви пред две години.
Сега, во малку понормализиран економски циклус, Волстрит можеби не е сигурен како да го проектира одливот и протокот на зголемувањето и ослободувањето на резервите. Банката може да додаде повеќе резерви за да биде екстра внимателна иако нејзиното преземање е добро.
Со ова чудно сметководство, не е ни чудо што неколку банки, вклучително и JPMorgan Chase,
Морган Стенли
,
и Wells Fargo ги пропуштија проценките изминатава недела и зошто директорите на банките се фрустрирани зборувајќи за резервите.
„Компанијата има огромна основна моќ за заработка и постојани приходи во [комерцијалната и потрошувачката банка], управувањето со средства, чувањето и платежните услуги“, Џејми Дајмон, извршен директор во JPMorgan. рече на повик со аналитичарите. „И тогаш имаме некакви прилично нестабилни струи. Сега го добивме CECL, кој очигледно може да оди нагоре или надолу доста. Но, повторно, тоа е сметководствен запис“.
Во петочното тргување, пазарите се чинеше дека ја добија сликата дека банките се здрави и покрај промашувањето на приходите, бидејќи финансиските акции беа еден од секторите со подобри перформанси во S&P 500.
Но, за банките и нивните инвеститори, овој понов стандард се соочува со стрмна и скапа крива на учење.
Пишете му на Карлетон Англиски на [заштитена по е-пошта]