(Блумберг) - Додека богатите инвеститори бараа да се вклучат во постојано зголемените облози на Тигер Глобал Менаџмент на стартапи, способноста на JPMorgan Chase & Co да насочува готовина до менаџерот со високи пари стана завист кај ривалите.
Најчитани од Блумберг
Сега, со кратењето на јавните инвестиции на Тајгер и сите погледи кон тоа што се случува со нејзините акции во приватни компании, престижната понуда на банката за клиентите се намалува на другата страна.
Џеј-Пи Морган трчаше покрај Морган Стенли и Голдман Сакс Груп АД за да набави повеќе капитал за империјата на Тигар на Чејс Колман токму кога се приближуваше до својот зенит. Тоа ги направи клиентите на JPMorgan, колективно, еден од главните извори на готовина за најновиот и најголем досегашен фонд за ризичен капитал на Tiger, со придонес од 1.9 милијарди долари за возилото познато како PIP 15 пред собирањето средства да се затвори во март. Месеци пред тоа, банката искористи слична група на клиенти за да собере 2.9 милијарди долари за нов ризичен фонд за Philippe Laffont's Coatue Management.
Но, Тајгер беше драматично понизен оваа година, станува збор за Волстрит. Нејзиниот главен хеџ фонд падна за 52% до мај, погоден главно од падот на акциите со кои се тргува јавно. Додека фирмата досега ги одржуваше вреднувањата на PIP 15 релативно стабилни, пазарот за ризични капитални инвестиции - доменот на тој фонд - се лади.
„Вреднувањето на јавните пазари често го информира вреднувањето на приватните пазари“, рече Ненси Ваилакис, директорка во Ancram IRBD, која им помага на приватните фондови да соберат пари. Облогот на приватни средства „се чувствува помалку сигурен од порано“.
Фирмите со ризичен капитал се свртеа од најдлабоките џебови до обични милионери за да ги овековечат своите незаситни прибирање средства, со секое ново возило обично поголемо од претходното. Многу институционални клиенти веројатно се на или над нивните граници за приватни инвестиции, притискајќи ги менаџерите со пари, како што е Тајгер, да соработуваат поблиску со банките и нивните богати клиенти за да продолжат со облозите. Според CB Insights, Тигер минатата година беше најактивниот инвеститор во светот.
Претставниците на Tiger и Coatue одбија да коментираат.
„Ние сме горди на нашите решенија што ги нудат и имаме речиси два века искуство кое помага да се додаде вредност во портфолијата на клиентите на долг рок“, рече портпаролот на JPMorgan, Дарин Одујоје.
„Тигер“ ги споделува вреднувањата за своите ПИП-средства со инвеститорите на квартална основа, според лице кое знае за ова прашање. Во првиот квартал, фирмата ги намали средствата од ПИП за околу 9% збирно, а се очекуваат нови кратења до крајот на овој месец. PIP 15 имаше двоцифрена нето внатрешна стапка на принос од самиот почеток, рече лицето.
Тигар и Коату се меѓу кадрите на Тигар Кабс - така наречени затоа што нивните основачи некогаш работеле за Тигар Менаџментот на Џулијан Робертсон - кои инвестираат во акции со кои се тргува јавно и тесно држени компании. Бидејќи приватните потфати постигнаа постојано зголемување на вреднувањата во текот на изминатите неколку години, Тајгер Глобал објави зголемени приноси. Другите менаџери на фондови оттогаш се инспирирани да усвојат слична мешавина на тргување со акции и VC инвестирање.
Тигар собра 8.8 милијарди долари за PIP 15 до крајот на октомври, изјавија инвеститорите за Bloomberg тогаш. До тој момент, таа веќе повика околу една третина од готовината и ја распоредуваше. Новиот фонд продолжи да собира дополнителни пари, а собирањето средства заврши во првиот квартал со вкупно 12.7 милијарди долари.
Тоа е дел од поширок тренд.
Голдман Сакс и Морган Стенли, исто така, ги вложија своите приватно банкарски раце да работат на таквите напори. Во елитната индустрија за управување со пари, овие прибирање финансиски средства понекогаш се нарекуваат малопродажба.
Еден иден инвеститор, кој побара да остане анонимен, ја опиша промената на вака: Иако порано беше речиси невозможно да се влезе во фондовите на Тајгер, тој доби повици од повеќе банки во изминатата година со покана да инвестира.
Има простор да се оди уште подалеку.
„Постои проширен интерес меѓу приватните капитални фондови за бркање на малопродажни пари со висока нето вредност и тие можат да ја прошират својата понуда на овие малопродажни платформи на поголем начин“, рече Ваилакис. Еден банкар ѝ понудил пристап до портфолио од осум приватни капитални фондови, но таа одбила бидејќи тоа би значело плаќање на двоен слој провизии во моментот кога приносите изгледаат помалку сигурни.
Спроводници на JPMorgan
JPMorgan презеде повеќе улоги за PIP 15, обезбедувајќи и капитал од инвеститорите и финансирање со долг.
За Тајгер, JPMorgan Private Investments постави копнени и офшор канали за да собере пари од клиентите и вработените за управување со богатството на банката, покажуваат регулаторните документи. Каналите, овозможувајќи многу помала минимална инвестиција од самиот ризичен фонд, почнаа да бараат капитал во октомври.
Додека главниот хеџ фонд на Тајгер изгуби повеќе од половина од својата вредност оваа година, ПИП 15 не учествува во таа беда. Распоредуваше милијарди пред падот, но и останаа милијарди, потенцијално позиционирајќи ја фирмата да придобие дополнителни акции по подобри цени. Преместувањето на фокусот кон вложувањата во рана фаза може, теоретски, да ги поштеди поддржувачите на PIP 15 од најлошата болка бидејќи средствата сè уште не се зголемиле во вредност.
Конечниот исход можеби нема да биде евидентен некое време бидејќи честопати се потребни неколку месеци за приватните пазари да се решат на нови вреднувања по значителен пад. Инвеститорите во голем број фондови, како што е D1 Capital Partners на Dan Sundheim, чекаат да видат што ќе се случи со нивните портфолија кога ќе се поделат марки по крајот на овој месец.
Coatue започна со маркетинг на својот Growth Fund V на почетокот на 2021 година, покажуваат документите. Минатиот јуни, JPMorgan почна да им нуди канал на своите клиенти за управување со богатството за здружување на готовина и инвестирање во тоа возило. Само тој канал собра речиси 2.9 милијарди долари до крајот на септември, според регулаторните документи.
Тој придонес е доволно голем за да се води целосен фонд за раст. Може да биде потешко да се искористат поголеми фондови на капитал кога се инвестира во компании кои сè уште не се доволно зрели за да бидат јавни.
Во април, Коау спречи некои инвеститори да ја повлечат целата своја готовина во главниот хеџ фонд, кој се обложува на јавни и приватни средства. Полисата ги става удели кои тешко се продаваат во таканаречените странични џебови кои подоцна може да се ликвидираат.
Преминот за собирање средства за милионери е експеримент што ќе се реализира во наредните години. Фирмите со ризичен капитал порано се фокусираа на прислушување инвеститори кои беа способни да ги напишат најголемите проверки - како што се донации, фондации, пензии, суверени богати фондови и ултра богати.
Но, по години гледање на тие фирми како објавуваат стабилни приноси, индивидуалните инвеститори беа желни да влезат, а банките, гладни за повеќе начини за генерирање такси, им помогнаа да го направат тоа. Со оглед на тоа што вреднувањата на приватните компании се приближуваа до рекордно ниво, тие инвеститори останаа последни.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-packed-wealthy-clients-tiger-150736215.html