Најновото изненадување на инфлацијата ја испрати кривата на трезорот и американскиот долар на рекордни нивоа

Зголемената инфлација и грижите за економското забавување предизвикаа сериозно срамнување на кривата на принос и го поттикнаа американскиот долар до нови највисоки нивоа во однос на неколку главни валути.

Овој потег беше поттикнат од последното објавување на ИПК што покажа дека потрошувачките цени се зголемија на годишна стапка од 9.1%, што е највисоко ниво од 1981 година. Без храна и енергија, основната стапка достигна 5.9%. И насловните и основните бројки беа повисоки од очекуваното.

По објавувањето, трговците брзо оценија со поголема можност дека ФЕД може да биде принуден да одговори на инфлацискиот притисок со зголемување на стапките за 100 bps на следниот состанок на крајот на месецот. Пред извештајот за инфлацијата, повеќето учесници на пазарот очекуваа потег од 75 bps кога ќе се состане ФЕД на 26 јули и 27 јули.

Официјалниот претставник на ФОМЦ, претседателот на ФЕД на Атланта, Бостиќ, ги нарече вестите за CPI „извор на загриженост“ и додаде дека кога станува збор за состанокот во јули, „сè е во игра“. Претседателот на Банката на федерални резерви на Кливленд, Местер, член на FOMC со право на глас, рече дека ФЕД треба да биде „многу намерно и намерно да продолжи по овој пат на зголемување на нашата каматна стапка додека не добиеме и видиме убедливи докази дека инфлацијата го сврте аголот“. Шансите за зголемување од 100 bps на стапките преку ноќ се искачија до 70% по коментарите на претставниците на централната банка. Изненадното зголемување од 100 bps на стапката преку ноќ од Банката на Канада додаде на негативното расположение.

Двегодишните приноси се зголемија, а 10-годишните стапки паднаа, израмнувајќи ја кривата на принос 2г/10 за 14 bps на -22 bps, најпревртеното ниво од 2000 година. Пред само една година, распонот беше 120 bps. Инверзиите на кривата на принос обично претходат на рецесиите; овој пат можеби не се разликува. Колку повеќе ги зголемува стапките на ФЕД, толку е поголема веројатноста економијата да се намали.

Слабите податоци од истражувањето во извештајот на Fed's Beige Book, збирка погледи низ нејзините 12 области, ја потврдија растечката загриженост за рецесија. Извештајот ја истакна слабата продажба на автомобили и слабеењето на побарувачката за станови низ целата земја. Додека пазарот на трудот остана силен во целина, речиси сите области наведоа скромни подобрувања во достапноста на работната сила што произлегува од послабата побарувачка за работници, особено во преработувачката и градежната индустрија.

Девизните пазари, исто така, одговорија на можноста за поагресивна акција на ФЕД. Индексот на американскиот долар на Deutsche Bank пондерирана според трговијата достигна ново највисоко ниво, земајќи ги своите годишни добивки близу 14%. EUR/USD падна под паритет за прв пат од 2002 година, на 0.9998, а GBP/USD падна на 1.1860.

Зајакнувањето на доларот е добра вест за ФЕД бидејќи ги заострува финансиските услови во САД, помагајќи ѝ на централната банка да се бори против инфлацијата. Меѓутоа, за американските компании кои добиваат приходи од странство, тоа е спротивен ветер за корпоративната заработка. Неколку големи компании, како што е МајкрософтMSFT
, веќе однапред најавија хитови на профитот и продажбата од силниот долар.

Обликот на кривата на принос, темпото на затегнување на ФЕД и јачината на доларот (и брзината со која тие се менуваат) се сите многу важни макропроменливи. Овие променливи се во силен тренд и достигнуваат повеќегодишни екстреми. Историски гледано, токму во овие екстреми нешто пука. Вознемиреноста на инвеститорите во оваа фаза е разбирлива. Земете ги вашите билети - тоа ќе биде возбудливо шоу.