Ајде да го осветлиме Lucid Motors додека се лизга по удолницата

Луцид Моторс (ЛЦИД) забележа намалување на нејзината пазарна капа, а инвеститорите ги сопираа шпекулативните залихи на електрични возила кои се возеле високо пред мечешкиот пазар.

На својот врв во ноември, пазарната капа на Lucid беше над 80 милијарди долари. Со пад на акциите за 70% за седум месеци, дали излезе целиот воздух и дали вреднувањето сега изгледа разумно?

На крајот на краиштата, берзите имаат начин да пукаат меурчиња на средства и да ја исчистат пената од ризичните акции.

Луцид сега има пазарна вредност од 28 милијарди долари со околу 3 милијарди долари нето готовина. Производителот на автомобили бележи огромни загуби додека се обидува да го засили производството, а акциите имаат висок сооднос цена/продажба - околу 9 пати повеќе од очекуваните приходи од 2023 година. Тоа е на исто ниво со Тесла (TSLA) , кој веќе резервира значајни профити и готовински тек.

Имајте на ум дека наследените производители на автомобили тргуваат со многу помалку од 1-кратна продажба. LCID, според таа мерка, сè уште изгледа многу преценет со многу надолни ризик. Луцид се трка во капитално-интензивниот бизнис за производство на автомобили против конкуренти со длабок џеб. Инвеститорите треба да очекуваат дополнителни зголемувања на капиталот за да ја надополнат нето готовината од 3 милијарди долари, бидејќи се очекува компанијата да загуби 1.5 милијарди долари оваа година.

Блискиот EV конкурент на Lucid, Rivian (РИВН), има 17 милијарди долари нето готовина за да инвестира во зголемувањето на производството и да ги издржи загубите додека нејзиниот бизнис не стане позитивен на готовинскиот тек. Со пазарната капа на Ривиан од 23 милијарди долари, вредноста на претпријатието е само 8 милијарди долари, што е помалку од една третина од вредноста на Луцид. Собирањето готовина и одржувањето на доволна ликвидност ќе биде постојана грижа и предизвик за овие производители на автомобили.

„Доколку нешто не се промени значително со Ривиан и Лусид, и двајцата ќе банкротираат. Тие трагаат кон банкрот“, рече Илон Маск од Тесла во неодамнешното интервју. „Се надевам дека ќе можат да направат нешто, но освен ако не можат драматично да ги намалат трошоците, тие се во голема неволја“.

Додуша, овие коментари за Маск имаат самослужбен аспект, но сепак тоа е внимателен придонес за инвеститорите.

Луцид има мнозински сопственик со длабок џеб во Саудијците, кои поседуваат 60% од акциите што се достапни. Но, дополнителното покачување на капиталот сепак ќе го намали капиталот или ќе дојде со голема каматна стапка. Уделот од 60% е делумно одговорен за преценетоста на Луцид; има ограничен опсег на акции. Кратката камата е висока како процент од флуктуирачката, со 23%, но многу помала како процент од акциите во достапен, околу 8%.

Како и другите производители на автомобили, цените и достапноста на стоките, ограничувањата во синџирот на снабдување и другите притисоци на трошоците ги влошија изгледите за профитабилност на Lucid. Почнувајќи од 1 јуни, Lucid ги зголеми цените за поголемиот дел од својата постава возила за околу 11%. Додека производителот на луксузни EV им служи на богат потрошувач, побарувачката може да страда.

Исто така, Луцид ја затвори производната лента на една недела поради проблеми со производството, според неодамнешниот извештај на Бизнис Insider. Ривиан имаше слични производствени тешкотии. Ова говори за трошоците и предизвиците што претстојат и го поддржува цитатот на Илон Маск: „Производството во обем е исклучително тешко“.

Дури и по значителниот пад на LCID оваа година, намален за 55%, инвеститорите сè уште плаќаат вреднување тешко оправдано. На пазарот на мечкини, оваа пена најверојатно ќе се исцеди, оставајќи го LCID на далеку пониски нивоа.

Примамливо е да се потсетиме на скептицизмот на Тесла и да замислиме дека купувачите можат повторно да ги фатат кратките продавачи на погрешна страна. Но, во најмала рака, Тесла го имаше полето за себе додека се ширеше. Сега, Tesla е дел од конкурентниот EV пејзаж кој изгледа само да стане посилен со текот на времето. Има премногу причини во суровата инвестициска клима да се избегне поседување акции на Луцид.