Пазарот досега следи класична јануарска игра

Досега оваа година, берзата го прави токму она што го кажува пазарното знаење дека треба. Според традицијата, четири работи се вистинити за јануари:

· Пазарот најверојатно ќе се зголеми.

· Малите акции ќе се истакнат.

· Минатогодишните губитници ќе се вратат.

· Како што оди јануари, така ќе оди и годината.

Оваа година до 20 јануари, индексот на вкупен поврат на Стандард и Пурс 500 е зголемен за 3.55%. Доколку продолжи да се меша со таа стапка, таа би била зголемена за 83.3% за годината. Тоа, се разбира, е премногу за да се надеваме - но досега е добро.

Малите акции, верни на она што го предвидува конвенционалната мудрост, се одлични. Расел 2000 индексот на мали акции е зголемен за 6.06% до 20 јануари (вклучувајќи ги и дивидендите). Како партизан на ситни акции, воодушевен сум.

Што е со минатогодишните губитници? Како тест случај, погледнав пет големи губитници за кои пишував во средината на декември: Coinbase GlobalКокошка
, РаспарчиSNAP
, ТвилиоТВЛО
, Луцидна група (LCID) Року (РОКУ).

Овие кучиња од 2022 година изгледаат како коњи за трка во 2023 година, со просечна добивка од 24.3% за само три недели.

Ретко сум видел дека конвенционалната мудрост за јануари доаѓа толку силно.

Неславен барометар

Сега, дали и четвртата начела ќе биде вистина? Теоријата дека јануари ја предвидува целата година се нарекува јануарски барометар. Теоријата постои многу години, но нејзиниот предвидувачки рекорд е нечист.

Ги проучував перформансите на јануарскиот барометар во текот на 73 години, од 1950 до 2022 година. Во наједноставна смисла, тоа е точно 72.6% од времето. Односно, целата година отиде во иста насока како јануари во 53 случаи од 73.

Но, почекајте малку: јануари е дел од годината што наводно ја предвидува. Толку многу луѓе прашуваат, како функционира јануари во предвидувањето на следните 11 месеци? Врз основа на тоа, барометарот бил во право 67.1% од времето.

Па, тоа е подобро од случајноста. Но, верувам дека системот за предвидување треба да се спореди со наивен модел на прогнозирање. Точноста на временските прогнози, на пример, може да се мери со наивен модел кој предвидува дека секој ден ќе личи на претходниот ден.

Каков наивен модел да користиме овде? Што велите за оној кој предвидува дека секоја година ќе биде до година? Тој наивен модел е во право 76.7% од случаите.

Така, јануарскиот барометар е помалку прецизен од системот за очила во розова боја, кој мисли дека секоја година ќе им дава позитивни приноси на инвеститорите.

Кога јануари е намален, барометарот е особено несигурен. Не е во ред во 56.7% од случаите.

Кога барометарот е нагоре, тоа е точно во 93.0% од времето. Тоа е добра вест, но додека го пишувам ова, јануари има уште седум трговски дена. Затоа, сè уште нема да го избијам меурчето.

Мојата најдобра претпоставка за пазарот оваа година е дека ќе биде година нагоре, но обележана со барем еден пад од 15% или повеќе, бидејќи САД се подложени на блага рецесија.

Одбрана на барометарот

Лоран Кондон, кој победи на неколку натпревари за инвестиции што ги водам во оваа колумна, мисли дека сум премногу суров кон јануарскиот барометар.

Според негова пресметка, просечниот принос на берзата за февруари до декември е 10.68% во годините кога јануари е во пораст. Тоа е само 1.28% во годината кога јануари е во пад.

Нед Дејвис Рисрч, користејќи расудување слично на она на Кондон, исто така верува дека вреди да се обрне внимание на јануарскиот барометар.

Брзи стартери

Некои акции кои излегоа од портата особено брзо оваа година се Континентални ресурси (CLR), до 68%; Coinbase Global, до 56%, Национални инструментиНати
, до 47% и WayfairW
, до 42%

Континентал е основан од Харолд Хам, еден од најуспешните диви животни во историјата. Хам сака да го земе приватно и понуди 74.28 долари по акција. Од 20 јануари цената беше само еден денар под таа цена. Ми се допаѓа залихата, но ако успее Хам, не останува многу сок во него.

Не ми се допаѓа Coinbase. Нејзината историја на заработка е необична, а кражбите на криптовалути се премногу чести.

National Instruments беа постојано профитабилни, но неговите акции ми изгледаат скапи со 4.4 пати поголем приход и повеќе од шест пати поголема од книговодствената вредност (корпоративна нето вредност по акција).

Би се држел настрана од Wayfair, кој е главен онлајн продавач на мебел и домашна стока. Таа забележа загуби во девет од последните десет години, а нејзиниот долгорочен долг во последно време рапидно се зголеми.

Обелоденување: Немам позиции, долги или кратки, во акциите за кои се дискутира во денешната колумна, лично или за клиенти.